Tech

Kucoin in nenavaden primer zelo visokih APY

11/30/2022
Bitcoin Ethereum novice

Včeraj je po Twitterju zakrožilo več posnetkov zaslona, ​​ki so poročali o APR za Kucoin. 

Nekateri od njih celo preko 200%, zlasti tistih, ki vključujejo Tether (USDT). 

Omeniti velja, da sta APR in APY podobna odstotka, čeprav obstaja razlika. 

Razlika med APY in APR

Običajno se APY (letni odstotek donosa) uporablja za označevanje letne donosnosti naložbe, vključno z obrestno mero. To dobimo tako, da glavnici, na katero se plačujejo obresti, prištejemo obresti. Če se torej, ko so te plačane, dodajo glavnici, na katero bodo plačane prihodnje obresti, se tako dobljene obresti imenujejo sestavljene obresti in so očitno večje od navadnih obresti. 

Nasprotno pa APR (Annual Percentage Rate) predstavlja letni odstotek navadnih obresti na glavnico in je odvisen zgolj in izključno od vrednosti začetne naložbe, brez obresti. Tako se izkaže, da je nižji od APY. 

To je razlog več, da je treba 200-odstotne letne obrestne mere šteti za nenormalne, če ne absurdne. 

Vzrok za nenavadne APR na Kucoinu

Vzrok teh absurdnih APR še ni znan, lahko pa je posledica pomanjkanja ponudbe. 

Pravzaprav letne obrestne mere na platformah za posojanje in izposojo, kot je Kucoinova, niso fiksne, ampak se razlikujejo glede na tržno dinamiko. 

Večje kot je povpraševanje po posojilih, bolj se povečujejo letne obrestne mere, vendar je zelo malo verjetno, da so 200-odstotne obrestne mere posledica povečanega povpraševanja. 

Podobno je mogoče doseči z velikim zmanjšanjem ponudbe. To pomeni, da če je zelo malo ljudi, ki so pripravljeni ponuditi posojanje svojih sredstev na Kucoinu, lahko ponudba posojenih USDT strmoglavo upade, in če povpraševanje ostane visoko, je vse, kar ostane, dvigniti letne obrestne mere za velik znesek do pritegniti čim več novih ponudnikov. 

Verjetno se je zgodilo nekaj podobnega. 

Kriza menjalnic

Dejstvo je, da po nedavnem napake FTX in zlasti BlockFi, in to od Celzija junija vse manj imetnikov zaupa, da bodo svoje žetone pustili v hrambi v denarnicah tretjih oseb. 

Pravzaprav so tisti, ki so imeli sredstva deponirana na FTX, BlockFi in Celsius, za zdaj izgubili vse in ne vedo niti, kdaj bodo kaj dobili nazaj, niti, kar je še pomembneje, koliko lahko dobijo nazaj. 

V nasprotju s tem imajo tisti, ki so svoje žetone hranili v lastniških denarnicah, to je, katerih seme ali zasebne ključe imajo izključno v lasti, še naprej v lasti iste količine, razen če so izgubili svoje zasebne ključe ali so jim jih ukradli. 

Običajno so tisti, ki trgujejo, prisiljeni pustiti svoja sredstva na borzah, da bi z njimi trgovali, tisti, ki jih samo imajo, pa jih lahko varno shranijo v lastniške denarnice, kot so strojne denarnice, ki hranijo svoje zasebne ključe brez povezave. 

Posojilne storitve, kot je Kucoin 

Kucoin je Izmenjava ki omogoča predvsem trgovanje s kriptovalutami, ponuja pa tudi storitev posojanja (izposoja in posojanje). 

Izposoja je sestavljena iz tega, da si uporabniki izposodijo žetone s plačevanjem obresti, dokler jih ne vrnejo, medtem ko je posojanje sestavljeno iz posojanja svojih žetonov v zameno za obresti. 

Poleg trgovanja Kucoin tistim, ki imajo žetone v svojih denarnicah, omogoča tudi posojanje, to je posojanje drugim uporabnikom borze v zameno za obresti. Letna obrestna mera, ki jo plačujejo posojilojemalci, natančno ustreza zgoraj omenjeni APR. 

Težava je v tem, da so denarnice Kucoin, tako kot denarnice vseh centraliziranih borz, skrbniške, kar pomeni, da zasebne ključe hrani izključno borza in ne uporabniki. To pomeni, da če so dvigi začasno ustavljeni ali zaprti ali celo če gre borza v stečaj, uporabniki izgubijo posest nad svojimi žetoni, ker jih ne morejo več uporabljati. 

Pravzaprav niti ne morejo biti prepričani, da so njihova sredstva še vedno v lasti borze, kot se je na primer zgodilo v primeru FTX, kjer je borza sama porabila sredstva strank, kot da bi bila njihova lastna. 

Glede na to ni presenetljivo, da številni uporabniki menjalnikov umikajo svoja sredstva in jih namesto tega shranjujejo v denarnice brez skrbništva, tj. 

Če se Kucoinu ali drugim storitvam za posojanje kriptovalut dogaja točno to, je več kot pošteno pričakovati, da število posojilodajalcev in obseg kapitala, ponujenega za posojanje, strmo pada. 

Tržni strahovi

Toda vprašanje, ki se mudi veliko ljudi, je: ali so te nesmiselne APR samo za Kucoin? 

Pravzaprav bi morala pravkar opisana dinamika nekoliko veljati za vse storitve posojanja in izposoje kriptovalut. 

Vendar pa si je mogoče predstavljati, da bi druge podobne storitve, da bi se izognile likvidnostnim težavam, kot je ta, ki se domnevno pojavlja pri Kucoinovih storitvah posojanja in izposojanja, lahko iskale kapital za posojanje tudi drugje, tj. ne da bi se omejile na sredstva, ki jih stranke same prostovoljno dajo na razpolago v ta namen. 

Po drugi strani pa se ob takšnih zaslužkih izkaže, da je še posebej privlačno posoditi del svojega kapitala, če je zagotovljeno, da se bo vse skupaj z obrestmi vrnilo. 

Dvom je ravno v dejstvu, da se zdi, da tako visoki APR kažejo na pomanjkanje likvidnosti na Kucoinu, do te mere, da ni dovolj razpoložljivega kapitala za izkoriščanje tako preprostih in visokih potencialnih dobičkov. 

Z drugimi besedami, obstajajo tisti, ki verjamejo, da tako visoki APR kažejo, da ima Kucoin težave z likvidnostjo. 

Kucoinov odgovor

Izvršni direktor Kucoina je komentiral težavo na Twitterju z besedami, da je to samo FUD. 

Pravzaprav bi bile to letne obrestne mere, povezane samo s tako imenovano dvojno naložbo, ki je storitev, ki se razlikuje od drugih produktov z zajamčenimi visokimi obrestmi. 

Dual Investment je nezaščiten, visoko tvegan finančni produkt z visokimi donosi, ki ga je mogoče najti tudi na drugih platformah. 

Zato ne gre zgolj za storitev posojanja in izposojanja z nizkim tveganjem. Pravzaprav je pri kreditiranju največje tveganje, da platforma ni dovolj likvidna, da bi lahko poplačala posojilodajalce, pri Dual Investmentu pa so tveganja tudi zaradi gibanja cen. 

Zato bi bilo treba morebitno plačilno nesposobnost Kucoina analizirati s preučitvijo APY storitve resničnega posojanja in ne APR storitve dvojnega vlaganja. 

Vendar kljub temu pojasnilu izvršnega direktorja borze še vedno obstajajo ljudje, ki jih skrbi morebitna plačilna nesposobnost Kucoina in drugih borz. 

Reakcija kripto trga

Na tej točki je jasno, zakaj se zdi, da se kripto trg ni odzval na te špekulacije. 

V ponedeljek je na primer cena Bitcoina dejansko padla s 16,400 $ na 16,000 $, vendar verjetno ne samo zaradi govoric, ki so začele krožiti o hipotezi o pomanjkanju likvidnosti v Kucoinu. Pravzaprav je bil tisti ponedeljek objavljena novica o bankrotu BlockFi. 

Namesto tega se je včeraj vrnil na 16,400 $, nocoj pa se je dvignil tudi do 16,800 $. Zdi se, da nobeno od teh gibanj časovno ne sovpada z novicami, ki so prišle v javnost o Kucoinu, ali pojasnilom njegovega izvršnega direktorja. 

Vsekakor se torej zdi, da se kripto trg sploh ni odzval na Kucoinovo predpostavko o plačilni nesposobnosti, verjetno zato, ker je bilo vprašanje visokih APR iz storitev Dual Investment že dobro znano profesionalnim trgovcem. 

Vir: https://en.cryptonomist.ch/2022/11/30/kucoin-strange-case-high-apys/