Vlagatelji v GBTC načrtujejo velik upor

Skupina aktivističnih vlagateljev v GBTC, največji investicijski sklad za bitcoine na svetu, načrtuje prevzem. Upravnik sklada, Naložbe v sivih tonih, izziva nenavadna koalicija hedge skladov, upravljavcev premoženja in vlagateljev začetnikov, ki trdijo, da jih je administracija Grayscale Investments stala milijarde dolarjev.

Od leta 2015 se GBTC oglašuje kot enostavna metoda nakupa za povprečne posameznike Bitcoin ne da bi se morali ukvarjati z menjavo, prenašati kriptovaluto med denarnicami ali ugotoviti, kako jo varno shraniti. Za vsako novo izdano delnico se v lonec doda delček bitcoina, s čimer se vrednost delnic GBTC poveže s ceno bitcoina.

Grayscale je bitcoin prikazal kot »prihodnost« in idealno naložbo za upokojence in druge vlagatelje, ki si »zaslužijo najboljše« v seriji javnih objav, od katerih so bile nekatere predvajane na večjih ameriških televizijskih postajah.

Trenutno ima na desettisoče vlagateljev začetnikov delnice GBTC.

To pomeni, da lahko za vsak 1 dolar v bitcoinu, ki ga imajo delničarji prek sklada, dobijo nazaj samo 0.52 dolarja s prodajo svojih delnic GBTC na trgu, ker so delnice, s katerimi se je dosledno trgovalo po višji ceni (včasih celo dvojno) od osnovnega bitcoina, leta, je sredi decembra padel na 52 % svoje vrednosti. Kupčija je denarnice vlagateljev na splošno izpraznila za milijarde dolarjev.

Vlagatelj Christian Galández Beltrán, ki trdi, da ima okoli 200,000 $ v bitcoinih prek sklada, dodaja,

Vlagatelji so v negotovosti. Vsekakor me skrbi, da ne bom mogel dobiti nazaj vsega svojega denarja.

Drugi vlagatelj, ki je prosil za anonimnost zaradi strahu pred posledicami borznoposredniške hiše, kjer dela, trdi, da je prek GBTC kupil bitcoin v vrednosti približno 30,000 dolarjev z namenom, da se zaščiti pred inflacijo, ko se pripravlja na upokojitev. Trdi, da je uspešnost sklada "slabo vplivala" na njegov zakon, kljub dejstvu, da to ni bistveno vplivalo na njegovo finančno stanje. Njegova žena, ki se »boji, da je izguba nepopravljiva,« ga je začela klicati »bitcoin bozo«.

Po besedah ​​Davida Baileyja, ustanovitelja BTC Inc. in hedge sklada UTXO Management ter vodje ene podružnice organizacije, je na tisoče delničarjev GBTC izrazilo podporo prizadevanjem aktivistov.

To je tisto, kar razlikuje ta primer, pravi Bailey.

Ta artikel je naprodaj na individualnih pokojninskih računih na posredniških platformah. Vaši starši so to storili z namenom diverzifikacije svojega imetja.

Drugi delničarji GBTC so delili podobne izkušnje. En anketiranec je dejal, da so bila vsa njihova sredstva vložena v GBTC, drugi pa je izjavil, da je prevzel dodatno delo, da bi zagotovil, da se lahko preživlja ob upokojitvi.

Bailey trdi, da je več kot 50 institucij, ki predstavljajo najmanj 20 % delnic GBTC, prav tako del upora proti Sivine, od katerih imajo nekateri deleže v GBTC v vrednosti več sto milijonov dolarjev. Pravi, da tega ne more pokazati, pri čemer se sklicuje na zaupnost vlagateljev in pravna vprašanja, vendar je navedel podatke o prometu na spletnem mestu in predložitvah obrazcev, ki kažejo, da je vsaj 2,000 vlagateljev prispevalo k kampanji.

Generalni direktor podjetja Grayscale Michael Sonnenshein trdi, da njegovo podjetje stagnira. Sonnenshein potrjuje: "Prav nobenega namena nimamo zapustiti svojega položaja." "Naše delo ni končano," pravi pogodba o skrbništvu, "in naše delo bi moralo biti prostovoljno."

Vendar se zdi, da aktivisti niso vznemirjeni. Steven McClurg, direktor za naložbe v družbi za upravljanje premoženja Valkyrie in še ena gonilna sila gibanja za ukinitev družbe Grayscale, pravi: »Naša predpostavka je, da bo pritisk zaradi čiste množice ljudi, ki se želijo rešiti iz te stvari, obleči.” Obstaja veliko pristopov, kako doseči spremembe. Vztrajno je zavračal, da bi pojasnil svoj pomen. To znanje McClurg imenuje "skrivna omaka".

Zapletene žice

RedeemGBTC, organizacija, ki jo vodi Bailey, zahteva od Grayscale, da zniža svojo 2-odstotno provizijo za upravljanje, ker je "plenilska", saj temelji na rezervah bitcoinov sklada in ne na strmem popustu cene delnice. Skupina tudi zahteva, da Grayscale čim hitreje omogoči postopek odkupa, kar pomeni, da vlagatelji svoje delnice takoj zamenjajo za osnovni bitcoin.

Po mnenju odvetnikov hedge sklada Bailey's ima Grayscale "perverzno motivacijo", da poveča število delnic v skladu in omeji odkupe zaradi strukture provizij sklada: Trdijo, da več delnic kot ima sklad, več bitcoinov je v pot, s čimer se povečajo prihodki od upravljavskih provizij.

McClurg to ureditev imenuje situacija "talca": vlagatelji ne morejo izplačati denarja, ne da bi občutno vplivali na ceno bitcoina.

Grayscale, ki trdi, da dela vse, kar je v njegovi moči, da bi svoje vlagatelje obravnaval pošteno, trdi, da so merila, ki sta jih opisala Bailey in RedeemGBTC, nekoristno pretirano poenostavljanje realnosti.

V zvezi s svojo kampanjo za preoblikovanje sklada v sklad, s katerim se trguje na borzi, ali ETF, ki bi vlagateljem omogočil zamenjavo svojih delnic za bitcoin v banki, se je Grayscale zapletel v pravni spor z ameriško Komisijo za vrednostne papirje in borzo (SEC). .

SEC je 29. junija 2022 izjavil, da ne bo dovolil pretvorbe sklada zaradi pomislekov glede goljufije in tržne manipulacije. Odločitev, za katero Grayscale trdi, da je "samovoljna in muhasta", je privedla do tožbe proti SEC. 7. marca naj bi obe strani sodniku predstavili svoje zahtevke, Grayscale pa predvideva, da bo odločitev sprejeta do konca poletja. Podjetje je optimistično glede možnosti, da bi tak ETF vstopil na trg: »Gre za vprašanje kdaj, ne če,« zatrjuje Sonnenshein.

Sonnenshein je v nedavnem intervjuju za cryptocurrency pisateljica Laura Shin, kljub dejstvu, da bi lahko Grayscale vmes znižal svoje stroške. Grayscale obljublja, da bo takoj znižal svoje stroške, če se sklad spremeni v ETF.

Nezadovoljni vlagatelji so po besedah ​​Sonnensheina izrazili tudi "pomembno nesporazum", da lahko Grayscale od SEC zahteva, da jih odstrani iz predpisov, ki jim preprečujejo izplačilo. Po mnenju Sonnensheina je preoblikovanje v ETF edini način za oddajo vloge za oprostitev.

Baileyjevi odvetniki so tudi trdili, da bi lahko Grayscale vlagateljem omogočil, da dvignejo svoj denar, ne da bi imeli opravka s SEC. Pismo SEC o prekinitvi in ​​opustitvi iz leta 2016 je skladu omejilo izdajanje novih delnic in delničarjem hkrati omogočanje izplačil, tako da tudi ni tako enostavno, pravi Sonnenshein.

Obstaja možnost za tovrstne argumente zaradi zapletenosti predpisov o vrednostnih papirjih, ki veljajo za sklade, kot je GBTC. Andrew Parish, prekaljen cryptocurrency podjetnik z močnimi povezavami z različnimi deležniki v sektorju, ga opisuje kot »pajkovo mrežo«. "To je zaplet, ki ga lahko resnično razumejo le računovodje in odvetniki."

V vrstah upora so nastali številni potencialni nasledniki Grayscale, zlasti McClurgova Valkyrie. Poleg tega, da ima Bailey 2.5 milijona dolarjev naložbe v delnice GBTC v svojem hedge skladu, ima Bailey prek svojih različnih podjetij v lasti tudi 113,000 dolarjev vreden delež v Valkyrie. Če bi bila Valkyrie uspešna v svojem poskusu prevzema upravljanja GBTC, bi Baileyju plačala posredne dobičke v stotinah milijonov dolarjev na leto kot provizije za upravljanje.

Bailey trdi, da bo izgubil tudi, če bo Grayscale umaknjen, saj ima v lasti delež v DCG, matičnem podjetju Grayscale, ki je vreden več kot njegov položaj v Valkyrie. Kot pojasnjuje Bailey,

To se je začelo, ker smo bili razburjeni, ker je naš sklad izgubil nekaj denarja pri svoji naložbi [GBTC], vendar se je spremenilo v nekaj več, ko smo začeli slišati komentarje ljudi o tem, kako je to vplivalo nanje. Ugotovili smo, da ljudje potrebujejo hitro pomoč.

Sonnenshein trdi, da je Grayscale vedno odprt za zaslišanje vlagateljev, vendar je skeptičen glede legitimnosti kampanje RedeemGBTC, ker se večinoma upravlja prek Baileyjevega osebnega računa na Twitterju in preprostega spletnega mesta.

Sonnenshein pravi: »Vedno cenimo priložnost za interakcijo s katerim koli od naših vlagateljev. V primerjavi s skoraj 1 milijonom računov vlagateljev, ki jih imamo v ZDA, je račun Twitter samega težko jemati resno. Ni mogoče potrditi trditve nikogar, da ima v lasti eno delnico ali 10 milijonov delnic na platformi.

RedeemGBTC je ena od mnogih organizacij, s katerimi se mora Grayscale ukvarjati. Investicijsko podjetje Fir Tree je decembra tožilo Grayscale, da bi zagotovilo material, ki bi lahko pomagal pri preiskavi morebitnega slabega upravljanja in navzkrižja interesov. Trditev v primeru je, da so stranke družbe Fir Tree, ki imajo v lasti delnice GBTC, med katerimi so mnogi pokojninski skladi, prizadele »delničarjem neprijazna dejanja« družbe Grayscale.

Po tem je družba za upravljanje premoženja Osprey Funds konec januarja vložila pritožbo, v kateri je trdila, da je Grayscale podal "napačne in zavajajoče trditve v svojem oglaševanju in trženju", zaradi česar so vlagatelji ustvarili vtis, da je pretvorba GBTC v ETF "gotova odločitev." Osprey trdi, da je oglaševalska strategija podjetja Grayscale preprečila tekmecem, vključno z njim samim, da bi pridobili znaten tržni delež.

Podobno kot Valkyrie je Osprey prosil Grayscale, naj odstopi kot sponzor, in se ponudil namesto njega. Izvršni direktor družbe Osprey Greg King se je v odprtem pismu zavezal, da bo znižal stroške upravljanja za 75 %, takoj začel delati na programu odkupa in sodeloval z oblastmi, namesto da bi se zatekel k sodnim postopkom.

Jennifer Rosenthal, podpredsednica za komunikacije pri Sivine, je trditve Fir Tree in Osprey označil za "neresne" oziroma "neutemeljene". »Popolnoma smo predani temu prizadevanju in ostajamo trdni v našem mnenju, da je pretvorba GBTC v ETF optimalna dolgoročna produktna struktura za vlagatelje,« pravi.

Trenutno so pogajanja med stranema zastala. Grayscale vztraja, da se ne bo umaknil in je še vedno prepričan v trdnost svojega primera proti SEC, medtem ko se aktivisti ne zavedajo, kako podjetje umakniti iz poslovanja.

Po mnenju Parisha, medtem ko si Grayscale prizadeva prebroditi ta zahteven čas, grozi, da se bo scenarij spremenil v tekmovanje v blatu.

Medtem Grayscale trdi, da ni nujno v njihovem najboljšem interesu, da se preoblikovanje v ETF zgodi prehitro zaradi nedavnega negativnega tiska okoli DCG in njegovih podružnic (posojilna enota ene podružnice, Genesis, je januarja razglasila stečaj ) bi verjetno povzročilo, da bi vlagatelji čim prej pobegnili s trga in s seboj odnesli milijone dolarjev provizij za upravljanje.

Celoten načrt podjetja Grayscale je omejitev odkupov in nato ogromen PR. "In da se vključijo v pravne spore, kjer koli morajo," zatrjuje Parish.

Po Sonnensheinu je "nadzorovano, v bitki preizkušeno" Struktura ETF bo v bitcoin privabil še večje občinstvo in več kapitala, kar bo ovrglo idejo, da bi omogočanje odkupov povzročilo odseljevanje potrošnikov. Nadalje trdi, da je bil vedno namen spremeniti sklad v ETF. Vlagatelji "to zaslužijo in zahtevajo," zatrjuje. Sonnenshein trdi, da bi družba izvedla ponudbo, v kateri bi del delničarjev odkupili iz njihovih delnic po ceni, določeni ob upoštevanju "pravičnosti vlagateljev", če bi sodišča razsodila proti Grayscaleu in če bi družba izčrpala vso razpoložljivo pravno pritožbene poti.

RedeemGBTC in Fir Tree pa se ne strinjata z oceno Grayscale o moči njegovega primera proti SEC, ki ga označujeta za »obsojenega« oziroma »potratnega«, in poudarjata nujnost takojšnje rešitve vprašanja. Bailey dodaja, da:

Ne bi poskušali Grayscaleu prepovedati pretvorbe GBTC v ETF, če bi verjeli, da bodo uspešni. Enostavno ne verjamemo, da se bo to zgodilo, zato moramo ukrepati.

Trije drugi delničarji se strinjajo, da je dvomljivo, da bo ETF odobren, dokler Gary Gensler opravlja funkcijo predsednika SEC. Mandat Genslerja naj bi potekel leta 2026. SEC se je odločila, da se ne bo odzvala.

Po mnenju McClurga se za Grayscale ne bo dobro končalo, čeprav se bodo vkopali in se borili do bridkega konca. »Zagotavljanje finančnih storitev je igra zaupanja; Ko enkrat izgubiš zaupanje stranke, je nemogoče pridobiti nazaj. Mislim, da so dolgoročno končali.

Podobni