Inflacija nas ubija; sama kriptovaluta je ne more premagati

Podobno kot pandemija se je inflacija razširila po vsem svetu in zameglila prihodnost s temno negotovostjo. 

Nestrinjanje o tem, kako najbolje obvladati naraščajoče cene v Združenem kraljestvu, je skoraj povzročilo zlom njegovega gospodarstva in posledično vodilo do odstopa premierke Liz Truss po samo 44 dneh na položaju. Trenutno je vsaj 10 gospodarstev v vzponu hiperinflacijskih, pričakuje se, da jih bo sledilo še več. In Zvezni odbor za odprti trg (FOMC), del ameriške centralne banke, odgovoren za ohranjanje stabilnosti cen, pravkar napovedal višje dvige obrestnih mer sredi vrnitve k pozitivnemu bruto domačemu proizvodu, kar nakazuje nadaljnje težave z inflacijo.

Svetovni boj za zmanjšanje inflacije je oprijemljiv dokaz, da so včerajšnja orodja centralne banke neustrezna za današnje denarne težave. Toda upanje za svetlejši, trajnostni jutri bi lahko našli v tehnologiji, ki jo politiki najmanj pričakujejo: verigah blokov.

Ker je de facto svetovna rezervna valuta, se vse države pri trgovanju zanašajo na ameriške dolarje. Ko so časi dobri, se zdi, da to vsem ustreza. Toda v času visoke inflacije kupna moč dolarjev močno upade, zaradi česar morajo druge države kupiti več dolarjev, da ohranijo stabilnost. In vendar so obdobja visoke domače inflacije natanko tista, ki Fed prisilijo k zmanjšanju dolarske likvidnosti s povišanjem obrestnih mer – kar dejansko obremenjuje mednarodno nakupovanje dolarjev. Ta dilema med lajšanjem domačih inflacijskih pritiskov ob izpolnjevanju svetovnih likvidnostnih potreb se imenuje Triffinova dilema in se pojavi vsakič, ko se nacionalna valuta, ki temelji na kreditih, kot je ameriški dolar, uporabi kot globalna rezerva.

Povezano: Jerome Powell podaljšuje našo gospodarsko agonijo

V praksi denarna politika, ki jo je oslabil Triffin, povzroči, da se finančne krize, ki izvirajo iz naprednih razvitih držav, hitro razširijo po vsem svetu. (Triffinova dilema ne sproži visoke inflacije v razvitih gospodarstvih; namesto tega deluje kot pospeševalnik, tako kot bencin, ki hitro širi visoko inflacijo povsod.) Te krize nesorazmerno škodujejo revnim in dramatično izbrišejo številne napredke v kapitalu, gospodarskih varnost in zmanjšanje revščine v letih konjunkture, zaradi česar se svetovna rast vedno konča z globalnim propadom. Ta ponavljajoči se cikel razcveta in padca, kjer se po vsakem skoku naprej naredijo veliki koraki nazaj, poudarja kritično potrebo po reformi in posodobitvi našega mednarodnega monetarnega sistema.

Zanimivo je, da smo vedeli, kako rešiti inflacijsko okužbo, povezano s Triffinom, veliko preden je Robert Triffin v šestdesetih letih prejšnjega stoletja prvič identificiral pojav. Na konferenci v Bretton Woodsu po drugi svetovni vojni je John Maynard Keynes razložil, da bi lahko globalno inflacijo v obdobju depresije učinkovito obvladovali tako, da bi se izognili uporabi nacionalnih valut za mednarodno trgovino in namesto tega pridobili države, da se strinjajo z uporabo globalne rezerve s stabilno vrednostjo. . Čeprav Keynesov predlog ni bil nikoli uresničen, je bila ideja precej pred svojim časom.

Ker je od Bretton Woodsa minilo skoraj osem desetletij, razkrijmo, kaj to pomeni leta 2022.

Leta 2009, sredi zadnje finančne krize, je več držav pozvalo k reformam, podobnim keynesijanskim, in vztrajale pri uporabi posebnih pravic črpanja Mednarodnega denarnega sklada – v bistvu obračunskih enot, podprtih s košarico valut. širše kot globalna rezerva. Trinajst let kasneje lahko z gotovostjo trdimo, da ti predlogi niso šli nikamor. Za mednarodno trgovino se še vedno zanašamo na ameriške dolarje in zdi se, da je malo politične volje za spremembo statusa quo. Zdi se, da učinkovita reforma finančnega sistema morda ne bo mogoča prek obstoječih kanalov politike.

Toda v zadnjih nekaj letih se pripravlja nekaj novega in motečega. Zaradi pojava verig blokov je ustvarjanje novih digitalnih valut, odpornih na ponarejanje, postala enostavna naloga in naraščajoče gibanje v financah, ki jih usmerjajo enakovredni partnerji, necentralne banke (decentralizirane finance ali DeFi) je povzročil globalno skupnost ljudi, ki so pripravljeni eksperimentirati z zasebno izdanimi digitalnimi valutami.

Kot odgovor na naraščajočo uporabo teh alternativnih valut skoraj vse svetovne centralne banke preiskujejo izdajo digitalnih valut centralne banke ali CBDC. To so javni digitalni dolarji ter evri in juani, ki jih poganjajo verige blokov in so uvedeni z namenom, da postanejo zasebno izdane kriptovalute zastarele.

Vendar nedavna raziskava Linde Schilling in drugih je pokazala, da bodo CBDC sčasoma verjetno propadli. Natančneje, obstaja trilema CBDC, kjer CBDC ne morejo biti hkrati finančno stabilni, cenovno stabilni in učinkoviti. Z drugimi besedami, CBDC ne rešujejo nobenih težav, ki jih imamo z obstoječimi valutami, vendar ustvarjajo potencialno katastrofalne nove težave pod krinko naprednih inovacij.

Prava rešitev pa je morda na vidiku. Trk današnjih izrednih razmer, novih tehnologij, kriz in skupnosti pomeni, da zasebniku še nikoli ni bilo lažje izdati razširljive, neinflacijske rezervne valute, ki dopolnjuje ameriški dolar. Ne proti dolarju po sebi, ampak vrednostno stabilna kriptovaluta, prilagojena za zmanjšanje inflacije in zasnovana posebej za čezmejne poravnave – učinkovito rešuje Triffinovo dilemo in lajša bolečine zaradi inflacije za milijarde ljudi.

Po pravici povedano so nekateri to že poskusili. Ripplov XRP (XRP) žeton je bil nekoč oglaševan kot možna globalna rezerva in nekaj bitcoinov (BTC) navdušenci podpirajo popoln prehod iz fiat valut v Bitcoin. Vendar pa v delovnem dokumentu Federal Reserve Bank of Philadelphia raziskovalci je pokazala, da so lahko fiduciarne kriptovalute – žetoni, podprti izključno z zaupanjem uporabnikov – čez čas hiperinflacijske, če vlade ne posredujejo in omejijo ustvarjanja konkurenčnih kriptovalut. (Ideja je, da če bodo ljudje še naprej izdelovali kriptovalute, bo nekega dne v obtoku toliko kriptovalut, da bodo vse kriptovalute sčasoma postale ničvredne.)

Povezano: Množično sprejemanje bo grozljivo za kripto

Resnično uspešna svetovna rezervna valuta bo verjetno morala prekiniti to fiduciarno tradicijo in se zasidrati na stabilno vrednost.

Vendar se zdi, da nobeden od teh pomislekov razvijalcem programske opreme ne preprečuje eksperimentiranja z DeFi. Obstajajo kriptovalute, oblikovane za različne potrebe uporabnikov, od žetonov, osredotočenih na zasebnost, ki se večinoma uporabljajo za transakcije na temnem trgu, do valut, specifičnih za omrežje, ki se uporabljajo za preverjanje transakcij.

Te vrste primerov omejene praktične uporabe so lahko pomembna razlika za uspešno rezervno kriptovaluto. Bistvo ni tekmovati z dolarjem, temveč drugim državam dati alternativo dolarju v obdobjih povečane nestanovitnosti – v bistvu protiinflacijsko kriptovaluto, ki bo pomagala premakniti svet od neskončnih ciklov razcveta in padca k stabilnemu, trajnostno globalno rast.

Nekega dne, čez mnogo let, se bodo ljudje ozrli nazaj, kaj smo naredili, da bi preprečili bližajočo se globalno katastrofo. Ali smo bili zadovoljni z igranjem obrestnih mer, ko je svet tonil v kaos, ali smo se zavezali drzni modernizaciji v času velike negotovosti? Ne glede na to, česar se nas zgodovina spominja, bo vprašanje, na katerega bodo naša današnja dejanja odgovorila, naslednje: Če res živimo v pokvarjenem sistemu, kjer nas naša najboljša orodja politike ne morejo rešiti pred neizbežnim gospodarskim propadom, zakaj ne poskusimo nekaj novega in drugačnega?

Čas je, da pogumno, odločno ukrepamo in napišemo novo Bretton Woods Sporazum za zaščito prihodnosti sveta - toda tokrat v Solidityju.

Ta članek je namenjen splošnim informacijam in ni namenjen in se ga ne sme jemati kot pravni ali naložbeni nasvet. Stališča, misli in mnenja, izražena tukaj, so izključno avtorjevi in ​​ne odražajo ali predstavljajo nujno stališč in mnenj Cointelegrapha.