Kako je zlom UST spremenil pokrajino stablecoin

Nekoč tretji največji stablecoin, TerraUSD (UST) je pretreslo celotno stabilno trga, potem ko se je 9. maja zrušil. Namesto da bi končno našli rešitev za algoritemske hleve, kot je mislilo na tisoče ljudi, je skoraj čez noč padlo na nič.

UST je propadel zaradi nenadne in velike razprodaje, ko se je zmanjšal, kar je povzročilo kovanje prevelike količine Terra (LUNA). Kljub hitro naraščajoči ponudbi,  LUNA ni uspelo ponovno zasidrati UST na 1 $, saj je njegova vrednost strmo padla.

Tržna kapitalizacija UST je aprila presegla Binance USD (BUSD), kar pomeni, da je zaostajala le za Tether (USDT) in USD Coin (USDC). Kljub temu je propad prišel tako hitro, da je bilo za mnoge vlagatelje prepozno, da bi celo unovčili z izgubo. 

Dogodek je ustvaril največjo krizo zaupanja v DeFi. Stablecoini niso več stabilni.

Toda krize prinašajo svojo priložnost. Kako se je trg stabilnih coinov spremenil po UST?

Ljudje so živčni zaradi Tetherja in segrevanja za USD Coin

USDT in USDC predstavljata skoraj 80 % celotnega trga stabilnih coinov.

Za vsako izdano USDT se bančni račun Tether deponira s sredstvi v USD v razmerju 1:1. USDC je podoben USDT in ga izdaja Circle.

USDT je ​​daleč bolj kontroverzen projekt od obeh. Oktobra 2021, je pridobil veliko medijsko pokritost za svoje domnevno pomanjkanje preglednosti in ponavljajoče se kazni ameriških regulatorjev zaradi laganja javnosti. 

Ko je UST propadel, so ljudje takoj pomislili na USDT in njegova tržna kapitalizacija se je v pol meseca zmanjšala za več kot 10 milijard dolarjev na 72.5 milijarde dolarjev.

Curve's 3pool, njegov največji bazen (sestavljen iz DAI, USDC in USDT), odraža razpoloženje trga okoli teh glavnih hlevov. 

USDT je ​​pred tem ostal pri 20-30 % združenja. Vendar, ko je Terra Luna propadla, so uporabniki začeli metati svoj USDT v bazen in zamenjati za USDC in DAI. Zaradi te divje razprodaje je USDT dosegel najvišjo vrednost pri 83%.

Pred zlomom se je cena USDT gibala nad 1 dolarjem, vendar jo je dogodek pripeljal na skoraj trimesečno najnižjo vrednost $0.996. Paolo Ardoino, tehnični direktor Tetherja, je na Twitterju objavil, da so odkupili 7 milijard dolarjev, da bi mu pomagali ponovno pridobiti dolarsko sidro, in je bil prepričan, da bi lahko s tem nadaljeval, če bo želel trg.

Ta poteza je povrnila nekaj zaupanja in USDT-jev odstotek v 3pool-u je 61. junija padel na 5%. 

Tržna kapitalizacija USDT je ​​padla 10 milijard dolarjev, vendar se njegov delež na celotnem trgu stabilnih coinov ni zmanjšal. 

To vodi do vprašanja, kam je pobegnil tržni delež UST.

 Glede na Analitika odtisov, je bil USDC največji upravičenec, saj se je njegova tržna kapitalizacija povečala z 48.3 milijarde USD na 54.1 milijarde USD, njegov tržni delež pa s 27 % na 34 %. 

DAI najde svoje temelje, medtem ko se Magic Internet Money spotakne

Prekomerno zavarovani stabilni kovanci, ki jih vodijo Dai (DAI), Magic Internet Money (MIM) in Liquity (LUSD), so kovani tako, da v protokol kot zavarovanje položijo nestabilne coine, ki presegajo razmerje 1:1.l.  

Na te prekomerno zavarovane kovance je vplival padec UST, vendar posredno. Ustrezna tržna kapitalizacija DAI in MIM zmanjšal za 2 milijardi dolarjev, vendar se je ta trend padanja začel 6. maja, pred zlomom UST.

DAI je večinoma zavarovan z Bitcoin (BTC) in Ethereumom (ETH), medtem ko je MIM zavarovan z obrestonosnimi sredstvi, kot je yvDAI. Ko cene večine kriptovalut hitro padejo, se zmanjšajo tudi prekomerno zavarovani stabilni kovanci, ki jih uporabljajo kot zavarovanje.

Nedavni padec BTC, ki je vplival na ceno kriptovalut, je spet povezan z ameriškim trgom. Zvezna centralna banka je sprejela ukrepe za dvig obrestnih mer, da bi preprečila inflacijo, ki je povzročila padec tudi ameriških delnic. Jasen padajoči trend je viden tudi v indeksu Nasdaq 100.

Podatki na Analitika odtisov kaže, da je bila cena BTC v veliki meri nepovezana z indeksom Nasdaq 100 do julija 2021, vendar se je korelacija med obema od takrat še okrepila. Medtem ko so uporabniki nekoč vnesli kriptovaluto delno, da bi zavarovali svoje tveganje, se kriptovalute zdaj zdijo različica borznega trga z visokim vzvodom.

Padec UST je zagotovo prinesel še en udarec prekomerno zavarovanim stabilnim coinom, saj je ustanovitelj Terre Do Know kupil veliko količino BTC kot maržo za UST, s čimer je še dodatno pritiskal navzdol na trg in povzročil, da več ljudi v strahu prodaja BTC. Neuspeh načrta Do Know za reševanje UST je tudi znižal ceno BTC na skoraj enoletno najnižjo vrednost, kar je dodatno vplivalo na likvidacijo prekomerno zavarovanih stabilnih kovancev.

Vendar pa DAI ni kovan samo s zavarovanjem, kot sta ETH in BTC, temveč tudi z velikim številom izdaj stabilnih coinov, kot sta USDC in USDP. Zato je DAI uspel nadzorovati vpliv v omejenem obsegu. Nasprotno pa položaj MIM ni preveč dober, potem ko je tržna kapitalizacija januarja padla za 2 milijardi USD, se je maja znižala za še 2 milijardi USD.

Algoritemski trg stabilnih coinov

Razsidranje UST je razblinilo na novo zgrajeno zaupanje v algoritemske stabilne coine, cena USDN, ki ima podoben mehanizem v verigi Waves, pa se je 0.8. maja prav tako takoj razsidrala na 11 USD, preden se je postopoma umaknila. 

Vendar od 5. junija cena še vedno ni bila povsem zasidrana pri 0.989 USD. Kot je videl Analitika odtisov, to ni prvič, da je USDN tako močno nezasidran.

FRAX, ki je bil enak UST po tržni kapitalizaciji do 9. maja, se je prav tako znižal za milijardo dolarjev. Ker FRAX zahteva, da sta kovana tako USDC kot FXS, pri čemer je USDC del zavarovanja in FXS kot algoritemski del, je FTAX relativno stabilnejši od popolnoma algoritemskega stabilnega kovanca. Čeprav je padla tudi cena FXS, se je FRAX opomogel, potem ko je njegova tržna kapitalizacija padla na 1 milijarde dolarjev.

FEI, ki uporabnikom omogoča kovanje stabilnih kovancev z 1 dolarjem sredstev, je trenutno zavarovan s 168 % in približno 70 % sredstev v protokolu je ETH. Tržna kapitalizacija FEI ni velika, 500 milijonov dolarjev, in nanjo ni veliko vplivala.

Kar je opazno je, da je tržna kapitalizacija večine stabilnih kovancev padla, USDD, stabilni coin, ki ga je izdal Tron, je 670. junija presegla tržno kapitalizacijo FEI za 5 milijonov dolarjev, s čimer je Tron tretja največja veriga TVL za Ethereumom in BSC.

Kot je razvidno iz uspeha UST, uporabniki izbirajo stabilne coine glede na varnost in dobičkonosnost. Lahko rečemo, da je USDD optimiziran na UST, vendar dejavnosti izdajanja USDD, sežiganja in primarnega trga upravlja TRON DAO Reserve, navadni uporabniki pa lahko trgujejo z USDD samo na sekundarnem trgu. Zato je stabilnost USDD povezana predvsem z rezervo TRON DAO in njenim odobrenim seznamom dovoljenih in nima veliko opraviti z algoritmom.

To premakne raven zaupanja uporabnikov z algoritma na TRON DAO Reserve. USDD ima tudi togo obrestno mero 30 %, kar je uporabnikom izjemno privlačno.

Povzetek

Medtem ko je trg stabilnih kovancev močno udaril, ko se je UST zrušil, obstaja tudi nova priložnost za nekatere protokole, kot sta USDC in USDD. 

Pri prekomerno zavarovanih stabilnih kovancih DAI ostaja prvi, razkorak z nekoč uglednim MIM pa se je povečal.

Zaskrbljenost glede USDT se nadaljuje, vendar je doslej prestala nevihto.

Datum in avtor: 16. junij 2022, [e-pošta zaščitena]

Vir podatkov: Stablecoins Analytics Analytics po nadzorni plošči dogodka UST

Kaj je Footprint Analytics?

Footprint Analytics je vse-v-enem analitična platforma za vizualizacijo podatkov blockchain in odkrivanje vpogledov. Čisti in integrira podatke v verigi, tako da lahko uporabniki katere koli ravni izkušenj hitro začnejo raziskovati žetone, projekte in protokole. Z več kot tisoč predlogami nadzorne plošče in vmesnikom povleci in spusti lahko vsakdo v nekaj minutah ustvari svoje lastne grafikone po meri. Odkrijte podatke blockchain in vlagajte pametneje s Footprintom.