Koliko izvršb je preveč? – Revija Cointelegraph

Številna podjetja, ki se ukvarjajo z veriženjem blokov, zdaj verjamejo, da je regulacija neizogibna, vendar se vedno bolj razpravlja o tem, kje potegniti mejo med zaščito uporabnikov in zadušitvijo življenjske krvi iz industrije – ali jo prisiliti zunaj Združenih držav. 

»Ne glede na to, ali nam je všeč ali ne, prihaja regulacija,« mi pravi Sheila Warren iz Crypto Council for Innovation med intervjujem pred nedavno konferenco Collision v Torontu v Kanadi.

Izvršni direktor lobistične skupine industrije za tehnologijo veriženja blokov pojasnjuje, da se veliko podjetij zdaj osredotoča na lobiranje za pravila, ki jim ustrezajo, namesto da bi poskušala ustaviti neizogibno.

Zakaj sprememba? Ker se zdi, da vsak teden prinaša nove zgodbe o vrzeli, vdorih in napakah algo stablecoinov – od priljubljenega dokumentarca Netflix QuadrigaCX do vrtoglavega sveta mešalnikov kripto transakcij in korakov, ki so jih organi pregona uporabili za sledenje dvema Američanoma, obtoženima prodaje goljufivih NFT – je povečana regulacija začel izgledati kot boljša ideja. In ne samo za podjetja, ampak tudi za zakonodajalce, ki jih skrbi ponovna izvolitev. Zdi se, da ljudje radi poslušajo o kriptoprevarah in izgubljenem denarju ... dokler ni njihov.

Tudi če je regulacija neizogibna, je vprašanje, kako in kaj regulirati, še vedno sporno. Natančneje, kakšna vrsta predpisov in uveljavljanja bo dejansko pomagala ohraniti industrijo pošteno in varno za udeležence, ne da bi uničili edinstvene in revolucionarne vidike blockchaina ali ga spremenili v drugo različico tradicionalnih financ?

Ali uredba pomeni pojasnitev 38 različnih vidikov za štiri dejavnike, ki opredeljujejo varnost ZDA? Kaj pa določitev, kdo ima v lasti katere pravice v NFT? Ali pa morda preprosto pomeni slediti zgledu Wyominga in regulirati DAO?

Hoja po liniji

Teden dni kasneje na samem Collisionu – 35,000-članskem tehnologu kdo je-kdo v Ontariu – se usedem na stol v temnem prostoru pred »kripto odrom« za razpravo z izvršnim direktorjem Rippla Bradom Garlinghouseom o tem, kako regulirati kriptovalute. .

https://www.youtube.com/watch?v=Af1M1-ruVIY

Ironično je, da mi v obraz strmi približno sto sedežnih prevlek z blagovno znamko, ki se ponašajo z vpadljivim belo-črnim logotipom Crypto.com, kljub dejstvu, da Crypto.com ni registriran za delovanje kot platforma za trgovanje s kripto sredstvi v Ontario.

Glede na obvestilo osebja kanadske regulatorne organizacije investicijske industrije (IIROC) o kripto oglasih je blagovna znamka sedeža Crypto.com zakonita. Izogiba se izjavam, ki bi lahko veljale za nepoštene, zavajajoče ali neustrezno informativne o tveganju potrošnika. Večina udeležencev konference – globalno občinstvo tehnoloških podjetnikov in izvršnih direktorjev – je že vedela, kaj pomeni »Crypto.com«. Matt Damon bi lahko imel prost teden.

Oglaševanje je primer, kako imajo regulatorji veliko dela pri iskanju občutljivega ravnovesja med odvračanjem slabih akterjev in spodbujanjem inovacij. Ontarijska komisija za vrednostne papirje (OSC) je na primer pooblaščena za zaščito potrošnikov, hkrati pa spodbuja nova podjetja in konkurenčne kapitalske trge.

Kot del mandata OSC je pred tem objavil poročilo o sumljivi smrti izvršnega direktorja QuadrigaCX Geralda Cottena in o tem, kako je nekoč največja kanadska kripto borza izgubila milijone svojih strank. Izstrelil je tudi največjo svetovno kripto borzo po obsegu, Binance, iz province za delovanje brez dovoljenja.

Letošnji načrti vključujejo nadaljevanje uveljavljanja zakonodaje o vrednostnih papirjih in sodelovanje s kriptopodjetji, da bi se registrirala za poslovanje v provinci, pravi višji strokovnjak za zadeve OSC JP Vecsi. "Druga prednostna naloga bo odkrivanje in obravnavanje zavajajočih informacij v oglaševanju, trženju in družbenih medijih platforme za trgovanje s kripto sredstvi," dodaja.

Svoboda sprejemanja strašnih naložbenih odločitev

Na drugi strani lestvice je veliko kripto libertarcev, ki niso prepričani, da je potrebna velika regulacija. The Skupina otoka Satoshi poskuša vzpostaviti libertarno "demokracijo, ki temelji na blokovnih verigah" na otoku v južnem Tihem oceanu (s sodelovanjem bližnjega Vanuatuja). Kova NFT-je za državljanstvo, čeprav se je postopek upočasnil zaradi upada kriptovalut.

Lizaveta Akhvledziani, izvršna direktorica Chexyja – programa nagradnih kartic za najemnike – se nagiba k svobodnjaštvu z nekaj osnovnimi pravili. Prepričana je, da bi morali imeti ljudje možnost vlagati v karkoli želijo, ne glede na tveganje.

Vse, kar vlagatelji potrebujejo, pravi, so pravila za preprečevanje pranja denarja in izobraževanje. Ko je kupila TerraUSD (UST), algoritemski stabilcoin, povezan z LUNO, ki bi maja 2022 v nesreči, razumela je, da je tvegano.

»Če res greš tja in misliš, da je brez tveganja, a boš zaslužil 20 % na leto, si idiot,« pravi.

"Kar se je zgodilo, je bila usrana situacija - veliko ljudi je izgubilo veliko denarja ... Toda če je to samo tržna dinamika, tega ne morete kar regulirati, ker je to v nasprotju s celotno kripto držo decentraliziranega gospodarstva."

SEC proti Ripplu, saga v teku

Eden od argumentov za regulacijo je, da bo skladnost morda lažja, tržno zaupanje večje, poslovanje pa bolj gladko in donosnejše, potem ko bodo vlade končno izdale jasne smernice.

»Čeprav je v kripto veliko libertarnih korenin, po mojih izkušnjah večina akterjev v kripto želi igrati po pravilih. Vedeti pa moramo, kakšna so pravila,« je na konferenci povedal Brad Garlinghouse iz podjetja Ripple.

»Neverjetno frustrirajoče je biti državljan države, ki zaostaja za skoraj vsako drugo državo pri zagotavljanju jasnosti glede kripto. Kanada je odobrila Bitcoin ETF. ZDA niso. Mislim, da je toliko primerov, ko ZDA niso v koraku z drugimi gospodarstvi G7.«

Ripple se trenutno bori z ameriško komisijo za borzo vrednostnih papirjev zaradi trditve slednje, da je bila prodaja družbe XRP naložbene pogodbe, prodane kot vrednostni papirji brez prospekta. Primer bi bil pomemben precedens za druga podjetja, Garlinghouse pa je dejal, da se bori tako za svoje podjetje kot za celotno industrijo.

"SEC je kladivo in ko si kladivo, je vse videti kot žebelj," je dejal Garlinghouse. »Trenutni predsednik SEC je dejal, da meni, da je verjetno vse, razen Bitcoina, vrednostni papir. To bi lahko bilo zelo negativno za ameriško kriptoindustrijo. To je razlog, da se veliko ljudi seli izven ZDA, da bi gradili in vlagali v različne kripto projekte ... Če država, v kateri imate sedež, otežuje uspeh, greste drugam.«

Po besedah ​​Garlinghousea so se plime in oseke na zahodni obali ZDA že premaknile. »Mislim, da je velika sprememba, ki se je zgodila, ta, da je imela Silicijeva dolina prednost glede tehnoloških talentov. To danes preprosto ne drži,« pravi.

Ripple odpira pisarno v Torontu. Coinbase se širi v Evropi, kljub temu, da je junija odpustil 18 % svoje ameriške delovne sile. In Binance prav tako načrtuje vrnitev v Ontario do leta 2024 z registracijo pri IIROC, nacionalni regulativni organizaciji, s čimer preskoči postopek registracije v provinci.

Ameriški računi na mizi

ZDA is premikanje proti predpisom, le počasi. Vodja javne politike Ripple Sue Friedman pravi, da sta predlagana dvostranka Zakon o digitalni blagovni borzi in Lummis–Gillibrandov zakon o odgovornih finančnih inovacijah sta dobra izhodišča, vendar ZDA zaostajajo za drugimi državami, vključno z Združenim kraljestvom in Singapurjem.

Warren iz Crypto Council for Innovation se strinja. "Nihče ne čaka, da ZDA ukrepajo," pravi. Za zdaj se osredotoča na zvezne države, kot je Delaware, pa tudi na Evropo, Indijo, Avstralijo, Dubaj, Singapur in Bahame, ki vse sprejemajo bolj inovativne predpise, ki ustvarjajo gotovost za podjetja. Nedavno na Bahamih Bela knjiga o prihodnosti digitalnih sredstev v državi je ponovil cilj države, da izboljša "privlačnost Bahamov kot dobro urejene jurisdikcije, kjer lahko dobro vodena podjetja z digitalnimi sredstvi, ne glede na velikost, delujejo, rastejo in uspevajo."

To pomeni spodbujanje državljanov k uporabi digitalne valute otoške centralne banke za poslovanje in celo plačilo davkov. Velika Britanija več je pred kratkim objavil predlog zakona, ki ministrstvu za finance omogoča urejanje sredstev za digitalno poravnavo, vključno s plačili, ponudniki storitev in plačilno nesposobnostjo.

Vendar Warren opozarja, da jasnejši predpisi ne bodo vedno koristili podjetjem v verigi blokov. Ton Singapurja je prešel od nagovarjanja podjetij blockchain in oglaševanja sebe kot kripto vozlišča do veliko strožjega regulativnega režima.

"Ko se denarna uprava Singapurja približuje razkritju, kaj želi narediti za digitalne valute centralne banke, opažamo manjšo odprtost na nekatere načine za kripto."

Z Račun Lummis–Gillibrand na čakanju do naslednjega leta, časovni načrt za ameriške predpise še ni znan. Kar pa ji je jasno, je, da kripto ne gre kar naenkrat z radarja.

»Naše mnenje je, da smo dejansko pripravljeni na ureditev v mnogih primerih. Nihče noče videti, da vlečejo preproge,« pravi.

»Nihče ne želi videti prevarantov uspešnih, razen če so sami prevaranti. To ruši celotno industrijo in nam daje slab glas.«

Regulatorji bi morali ljudem pomagati prepoznati prevare in morebitna vlečenja preprog, pravi.

»Do neke mere lahko industrija pomaga in je pripravljena pomagati pri tem. Po drugi strani pa mora obstajati nekaj navodil, kako to storiti. Vsakdo, ki kriči na Twitterju, ni v pomoč. Nihče ne more razlikovati, kdo je verodostojen. Za vse, ki pravijo, da je Terra LUNA tvegana, imate nekoga, ki si da tetovirati psa,« je dejala in se sklicevala na tetovažo tulečega volka LUNA, ki si jo je dal izvršni direktor Galaxy Digital Mike Novogratz. le nekaj mesecev prej propad stabilnega kovanca.

Oh Kanada!

Tako kot Crypto Council for Innovation se tudi kanadski Web3 Council zavzema za odgovorno ureditev verige blokov, vendar bo verjetno tudi v Kanadi čakanje dolgo. Aprila lani je kanadska zvezna vlada napovedala zakonodajni pregled finančnega sektorja, ki bo trajal pet let.

Po besedah ​​uradnika ministrstva za finance bo poudarek na digitalizaciji denarja ter ohranjanju stabilnosti in varnosti finančnega sektorja, začenši z digitalnimi valutami, vključno z regulacijo kriptovalut in stabilnih kovancev ter vzpostavitvijo CBDC.

Ker se oddelek namerava posvetovati z zainteresiranimi stranmi in Kanadčani, bo imel Svet Web3 verjetno veliko povedati. Vlada bo prisluhnila tudi svojim mednarodnim partnerjem in svoje predpise uskladila z mednarodnimi standardi in najboljšimi praksami, ne glede na to, kakšni bodo.

Kanada ima vsaj nekaj jasnejših smernic in pravnih precedensov kot ZDA, vendar čakanje na jasne predpise ni idealno v nobeni državi, saj najslabši predpisi morda sploh niso. 

Po besedah ​​docenta Ryana Clementsa s Pravne fakultete Univerze v Calgaryju predpisi ustvarjajo gotovost za vlagatelje in povečujejo obseg trgovanja s kripto, cene in skupno število uporabnikov. Pomanjkanje regulacije deluje ravno nasprotno, saj izriva tako obotavljajoče amaterske vlagatelje kot poklicne trgovce. To pomeni, da manj ljudi izgubi svoje prihranke in manj akcij Netflixa o prevarah, a tudi manj VC in vladnega financiranja za inovacije.

Vsi se ne strinjajo s tem mnenjem, drugi učenjaki pa se sprašujejo, ali strogi predpisi dejansko škodijo inovacijam in naložbam (ne pa tudi trgovanju samemu). Nedavna študija je pokazala, da čeprav so napovedi novih predpisov in izvršilni ukrepi znatno vplivali na cene ETH in BTC v zadnjih letih – kot takrat, ko je Kitajska leta 2017 prepovedala ICO –, niti negativne niti pozitivne objave niso imele pomembnega vpliva na trgovanje. Obseg teh kriptovalut, bodisi v državah, ki so objavile napovedi, bodisi na svetovni ravni.

Medtem ko te objave dejansko ne prestrašijo trgovcev, študija kaže, da izrivajo podjetja. Za trgovca je razmeroma enostavno zamenjati borzo s podjetjem, ki seli fizično podjetje, kot takrat, ko je Kraken leta 2015 zapustil New York in je Deribit leta 2020 zapustil Nizozemsko v Panamo.

Medtem bi lahko izrivanje inovativnih podjetij ven tako omejevalo gospodarstvo države, kot da jih ne bi spustili noter. Garlinghouse je dejal, da je 95 % Ripplovih strank strank izven ZDA, kar pomeni, da bi lahko veliko potencialnega prihodka končalo v ameriškem gospodarstvu, če bi podjetje tam lahko deluje v jasnem okviru.

Binance.US ne pričakuje, da bodo skupinske tožbe proti njemu uspele

Tako kot Ripple se tudi Binance.US sooča s pravnim postopkom, ki bi se mu lahko izognili z jasnejšimi predpisi. Po propadu ekosistema veriženja blokov Terra so se številni skupinske tožbe v več državah trdil, da je družba zavajala vlagatelje glede vključenega naložbenega tveganja.

"Lepo in grozno pri Ameriki je to, da lahko tožiš kogarkoli za karkoli," je Brian Shroder iz Binance.US povedal občinstvu Collision.

"Na naši platformi pravzaprav nikoli nismo navedli LUNA." Dodal je, da postopek skrbnega pregleda podjetja pred uvrstitvijo projekta kovanca ali žetona na seznam zahteva dneve raziskav, ki vključujejo vprašalnike, notranje in zunanje svetovalce, odbor za kotacije, ki ga sestavlja medfunkcionalna ekipa za skladnost s pravnimi predpisi in poslovanje, ter soglasno glasovanje. Skratka, ni zaskrbljen.

Toda če bi vlada sploh uredila postopek skrbnega pregleda in merila, bi se tožbam verjetno lahko izognili ali pa bi vsaj Binance.US lahko upravičil svoj postopek s tem, da je upošteval pravila.

Eden od načinov, kako se podjetja soočajo s tveganjem in čakanjem na predpise, je najem nekdanjih regulatorjev iz SEC in kanadskega ministrstva za pravosodje. Ti zaposleni so v pomoč pri izvajanju okvirne analize SEC s 38 premisleki za štirifaktorsko Howeyjevo analizo, ki se uporablja za ugotavljanje, ali so potencialne ponudbe žetonov vrednostni papirji v ZDA, kar je komisarka SEC Hester Peirce primerjala s sliko Jacksona Pollocka.

Ripplov Friedman prav tako želi pojasnila o teh dejavnikih. »Cilj za vse nas je, da lahko opravimo test, da več ljudi uporabi dejavnike in pridemo do podobnega zaključka,« pravi.

Nazaj na Collision je Shroder dejal, da obsežen predlog zakona Lummis–Gillibrand verjetno ne bo sprejet takšen, kot je, lahko pa vidi, da bodo deli o stabilnih kovancih umaknjeni in sprejeti ločeno zaradi nedavne medijske pozornosti, potrebe po zaščiti potrošnikov in želje politikov biti ponovno izvoljen.

"Kadar koli so potrošniki oškodovani ali prizadeti, kongres poskuša pospešiti ali posvetiti pozornost," je dejal.

»To je odmev bančništva iz tridesetih let prejšnjega stoletja. To je isti postopek, ki je pripeljal do predpisov, kot je [Zvezna korporacija za zavarovanje vlog].«

"Ali bomo imeli FDIC za kripto?" se je zamislil Shroder. "Verjetno ne, toda kdo ve, kakšne predpise lahko vidimo, da bo industrija varnejša" - in seveda bolj donosna.