Kako je FTX pridobil položaj "najbolj regulirane" borze kriptovalut

Preden je ta mesec propadel, se je FTX razlikoval od številnih konkurentov v zelo nereguliranem kriptoposlenju s tem, da je trdil, da je "najbolj regulirana" borza na planetu in je pozdravil povečan vladni nadzor.

Strategija in taktika, ki stoji za načrtom ustanovitelja Sama Bankmana-regulatorja Frieda, je zdaj razkrita v dokumentih podjetja, vključno s prej neobjavljenimi pogoji dogovora, objavljenega v začetku tega leta z IEX Group, ameriško platformo za trgovanje z delnicami, omenjeno v knjigi Michaela Lewisa »Flash Boys« o hitro, računalniško podprto trgovanje.

Dokument z dne 7. junija navaja, da je Bankman-Fried v okviru sporazuma pridobil 10-odstotni delež v IEX z možnostjo nakupa celotnega podjetja v naslednjih 2.5 letih. 30-letni izvršni direktor je imel zaradi razmerja priložnost zagovarjati regulacijo kripto pred ameriško komisijo za vrednostne papirje in borzo.

Eden večjih ciljev FTX je bil hitro ustvariti sebi prijazen regulativni okvir z nakupom deležev v podjetjih, ki so že imela licence oblasti, pri čemer je preskočil pogosto dolgotrajen postopek odobritve. Ta dogovor in drugi, omenjeni v dokumentih, ki vključujejo poslovne posodobitve, zapisnike sestankov in strateške dokumente, osvetljujejo ta cilj.

Glede na zapise FTX s sestanka 19. septembra je podjetje porabilo približno 2 milijardi dolarjev za "nakupe za regulativne namene". Na primer, lani je pridobil terminsko borzo LedgerX LLC in ji hkrati podelil tri licence Commodity Futures Trading Commission. Kot licenčna borza je imela FTX zdaj dostop do ameriških trgov blagovnih izvedenih finančnih instrumentov. Vrednostni papirji, znani kot izvedeni finančni instrumenti, dobijo svojo vrednost iz drugega sredstva.

Dokumenti razkrivajo, da je FTX svoj regulativni položaj obravnaval tudi kot sredstvo za zagotavljanje svežega financiranja pomembnih vlagateljev. Svoje licence je reklamirala kot ključno prednost pred konkurenti v dokumentih, ki zagovarjajo svojo zahtevo po več sto milijonih dolarjev financiranja. Trdil je, da bodo "regulativni jarki", ki jih je zgradil, zadržali konkurente in ji omogočili dostop do novih donosnih zavezništev in trgov, ki so bili nedosegljivi za neregulirane organizacije.

V dokumentu, ki je bil junija razdeljen vlagateljem, se je borza pohvalila: "FTX ima najčistejšo blagovno znamko v kripto."

V besedilni pogovor z Voxom ta teden si je Bankman-Fried premislil glede regulativnih vprašanj. Na vprašanje, ali je bilo njegovo prejšnje občudovanje predpisov "samo PR", je odgovoril v nizu sporočil, rekoč, "da, samo PR ... jebi regulatorje ... stvari poslabšajo ... sploh ne ščitijo strank."

Predstavnik IEX ni želel pojasniti podrobnosti posla s FTX, razen da je poudaril, da FTX ne more prodati svojega "majhnega manjšinskega položaja" v IEX tretji osebi brez njenega dovoljenja. Tiskovna predstavnica je izjavila: »Trenutno ocenjujemo naše pravne alternative v zvezi s preteklo transakcijo.

Napaka regulacije

Po neuspešnem poskusu Bankman-Frieda, da bi zbral nujni denar, FTX prejšnji teden ni uspel. Zaradi na desetine licenc, ki jih je pridobil s svojimi številnimi prevzemi, je bil predmet nekaj regulativnega nadzora. Vendar to ni zaščitilo njegovih strank in vlagateljev, ki bodo zdaj izgubili milijarde dolarjev. FTX je na skrivaj igral s sredstvi strank z uporabo 10 milijard dolarjev depozitov za podporo trgovskega podjetja v lasti Bankman-Frieda.

Po mnenju štirih odvetnikov dejstvo, da je Bankman-Fried preganjal oblasti, medtem ko je na skrivaj prevzemal ogromna tveganja z denarjem strank, kaže na veliko regulativno vrzel v sektorju bitcoinov. Aitan Goelman, odvetnik pri Zuckermanu Spaederju ter nekdanji tožilec in direktor pregona pri CFTC, je dejal: "Gre za mešanico svetovnih regulatorjev - in celo doma obstajajo velike vrzeli." Za to je kriva regulativna struktura, ki se je počasi prilagajala pojavu kriptovalute.

Po navedbah vira, ki je seznanjen s stališči SEC o regulaciji kriptovalut, agencija verjame, da podjetja za kriptovalute delujejo nezakonito izven zakonov ZDA o vrednostnih papirjih in se namesto tega zanašajo na druge licence, ki ponujajo le golo zaščito potrošnikov. Oseba je dodala: "Te predstavitve, čeprav so nominalno resnične, ne pokrivajo njihovih dejavnosti."

Prvi korak: Licence

Bankman-Fried je imel visoke cilje za FTX, ki je od začetka leta 2019 do tega leta zrasel na več kot milijardo dolarjev prihodkov in je predstavljal 1 % vseh poslov na svetovnem trgu kriptovalut. V dokumentu z naslovom »FTX Roadmap 10«, ki je brez datuma, je izjavil, da upa, da bo ustvaril finančno aplikacijo, kjer bi uporabniki lahko trgovali z delnicami in žetoni, pošiljali denar in opravljali bančne storitve.

V dokumentu »Načrt« je navedeno, da je »1. korak« pri doseganju tega cilja »pridobivanje čim več licenc, kolikor je razumno mogoče«.

Izjava v dokumentu se glasi: »Delno to zagotavlja, da smo regulirani in skladni; delno zato, da lahko povečamo našo ponudbo izdelkov.«

Zato se je FTX v skladu z vlogami lotil pridobivanja. Bankman-Fried se je raje odločil za nakup licenc, kot pa zaprosil za vsako posebej, kar bi lahko trajalo leta in vključevalo nerodna vprašanja.

Toda metoda ima tudi svoje omejitve: dokumenti razkrivajo, da občasno podjetja, ki jih je pridobila, niso imela posebnih dovoljenj, ki jih je zahtevala.

Zapisi navajajo, da je bil eden od ciljev FTX domačim strankam omogočiti dostop do ameriških trgov izvedenih finančnih instrumentov. Napovedal je, da bo trg povečal obseg trgovine za 50 milijard dolarjev na dan, kar bo prineslo milijone dolarjev prihodkov. Za to je moral prepričati CFTC, da spremeni eno od licenc za terminsko borzo LedgerX, FTX, ki je bila nedavno kupljena.

Za prijavni postopek so bili porabljeni meseci in kot običajno je FTX moral zagotoviti 250 milijonov dolarjev za neplačano zavarovalno rezervo. Glede na zapisnik sestanka njegovega svetovalnega odbora, ki je potekal marca, je FTX verjel, da bi lahko CFTC od nje zahteval, da zviša sklad na milijardo dolarjev.

FTX je vložil zahtevo za stečaj in je umaknil svojo vlogo, ker ni mogel prejeti odobritve.

Dokumenti kažejo dodatne ugodnosti za nakup podjetij v zameno za licence: Bankman-Friedu bi lahko omogočil dostop do regulatorjev, ki jih je iskal.

Sporazum IEX, ki je bil objavljen aprila, je dober primer. Brad Katsuyama, izvršni direktor IEX, in Bankman-Fried sta v skupnem intervjuju za CNBC izjavila, da želita "ustvariti predpise, ki bodo na koncu ščitili vlagatelje". Najpomembnejša stvar v tej situaciji je po mnenju Bankman-Frieda "transparentnost in zaščita pred goljufijami."

Marca so bili Katsuyama, Bankman-Fried in predsednik SEC Gary Gensler poklicani na sestanek.

Po navedbah vira blizu IEX sta bila cilja srečanja raziskati idejo, da bi IEX odprl mesto trgovanja za digitalna sredstva, kot je bitcoin, in vnaprej obvestiti SEC o svojem dogovoru s FTX, ki še ni bil javno objavljen. Insajder je trdil, da je bila odgovornost FTX ponuditi infrastrukturo za kripto trgovanje.

Njihov začetni predlog so uradniki SEC naravnost zavrnili, ker bi vključeval vzpostavitev manj strogo reguliranega mesta trgovanja brez borze, čemur agencija nasprotuje za kriptovalute, glede na posameznika, ki je seznanjen z razmišljanjem SEC.

V poznejših interakcijah s SEC znesek vloge Frieda pri Bankmanu ni bil jasen. Glede na vir, ki je seznanjen z utemeljitvijo SEC, je Bankman-Fried le spremljal, ko so se uradniki SEC marca odločili srečati s Katsuyamo. Katsuyama je bil med sestankom na "vozniškem sedežu" po besedah ​​insajderja in je ostal relativno nem.

Ne glede na njegovo angažiranost se je FTX svojim vlagateljem hvalil s svojimi razpravami. Na sestanku svojega svetovalnega odbora septembra je FTX izjavil, da so bile razprave s SEC »zelo plodne«.

Glede na zapisnik sestanka je pisalo, da "bomo tam verjetno imeli najboljši položaj."

SEC bi izpodbijal, da je bil FTX v "pole positionu", glede na posameznika, ki pozna njihovo razmišljanje. Vse, kar bi SEC poskušal nadzirati trgovanje s kriptovalutami, bi bilo javno znano, je trdil poznavalec informacij.

Po besedah ​​osebe blizu IEX med borzo in FTX nikoli ni bilo nobenih operativnih dogovorov.

Seznam interakcij FTX z različnimi regulatorji je na voljo v dokumentu iz maja. Dokument, ki prej ni bil javno objavljen, prikazuje, kako je FTX običajno lahko rešil težave, ki so se pojavile.

Južnoafriške oblasti so na primer februarja poslale opozorilo potrošnikom, da FTX in druge borze kriptovalut tam ne smejo poslovati. Posledično sta FTX in lokalna borza sklenili poslovni dogovor, da bi se storitve lahko nadaljevale. Glede na svoje trenutne operacije v Južni Afriki je FTX trenutno popolnoma zakonit.

Poleg tega majski dokument razkriva, da je FTX imel zalet s SEC. SEC je v začetku tega leta preučila, kako podjetja za kriptovalute obdelujejo depozite potrošnikov. Nekatera podjetja so ponudila obresti na depozite, za katere je SEC trdil, da jih lahko pretvorijo v vrednostne papirje in zahtevajo registracijo v skladu s svojimi predpisi. FTX je poročal, da je preiskava preučevala, ali so bila sredstva "izposojena ali kako drugače uporabljena iz operativnih razlogov" na seznamu njenih regulativnih interakcij.

Prejšnji mesec je bilo naknadno razkrito, da je FTX to res storil in prenesel milijarde dolarjev gotovine strank v trgovsko podjetje Bankman-Frieda Alameda Research.

Izpitno skupino SEC, ki preučuje tržne dejavnosti, ki bi lahko ogrozile vlagatelje, je po mnenju skrbelo drugo vprašanje. Majski dokument FTX, in to je bil program nagrajevanja, ki ga je podjetje ponudilo potrošnikom, ki so plačevali obresti na depozite v kriptovalutah.

Pismo trdi, da je FTX regulatorja obvestil, da njegovo blago ni imelo enakih težav kot blago drugih ponudnikov, katerih izdelke je agencija preučila.

FTX je izjavil, da so "potrdili, da temeljijo izključno na nagradah in ne vključujejo posojanja (ali druge uporabe) deponirane kriptovalute". V odgovor je SEC izjavil, da je končal svojo "neuradno preiskavo" in ne želi več informacij "trenutno".

SEC preiskave ni želel komentirati. »Odziv FTX je bil natančen; Program nagrajevanja FTX US ni vključeval dajanja sredstev v najem,« je odgovoril Bankman-Fried.

Podobni

Dash 2 Trade – velik potencial predprodaje

• Aktivna predprodaja v živo zdaj – dash2trade.com
• Izvorni žeton ekosistema kripto signalov
• KYC preverjeno in revidirano