Zmagovalci in poraženci hedge skladov se pojavljajo v brutalni tehnološko podprti razprodaji

(Kliknite tukaj da se naročite na glasilo Delivering Alpha.)

V industriji hedge skladov se je zaradi padca delnic na Wall Streetu letos oblikovala velika razlika v uspešnosti.

Vlagatelji, osredotočeni na tehnologijo, kot sta Brad Gerstner in Tiger Global, postajajo zdrobljeni, saj so delnice rasti postale epicenter tržnega pokolja ob naraščajočih obrestnih merah. Medtem nekateri vrednostni, makro in mednarodno usmerjeni igralci kljub krvavitvi na trgu žanjejo precejšnje dobičke.

Makro skladi so bili aprila izjemen zmagovalec s 5-odstotnim porastom, kar je po podatkih HFR-ja povečalo svoj porast v letu 2020 na 15.5 % zahvaljujoč močni uspešnosti na področju surovin, temeljnih diskrecijskih in trendnih strategij. Po drugi strani so bili tehnološko težki hedge skladi med največjimi poraženci prejšnji mesec s skupno skoraj 5-odstotno izgubo, kažejo podatki HFR.

"Če ste imeli letos v lasti delnice rasti - kot smo to storili pri Altimeteru -, so vam odtrgali obraz," je v četrtek v objavi na Twitterju dejal generalni direktor Altimeter Capital Gerstner. "Kot hedge sklad pričakujemo, da bomo ob padcu izgubili manj kot indeksi - letos smo izgubili več ... Trgi so se premikali hitro - premikali smo se prepočasi."

Štirje največji deleži Altimetra — Snowflake, Meta, Microsoft in Uber — so se vse do danes zmanjšale z 20 % na kar 60 %. Tehnološki sektor, zlasti nedonosna podjetja in bogato cenjena imena programske opreme, so bili v zadnjem času najbolj prizadeti. The Nasdaq Composite aprila padel za več kot 13 %, s čimer se je znižal za skoraj 30 % z najvišje vrednosti vseh časov.

Vodilni sklad Chasea Colemana pri Tiger Globalu, ki je osredotočen na rast, je prejšnji mesec padel za 15 %, s čimer se je njegov izpad leta 2022 povečal na 44 % in izbrisal skoraj vse svoje dobičke od leta 2019, navajajo Bloomberg News. Vključeni so tudi njeni največji deleži do konca leta 2021 JD.com, Microsoft in Sea doo, ki so letos vse manjše dvomestno.

Kljub temu se je številnim igralcem uspelo izogniti brutalni razprodaji in premagati izjemno nestanovitnost na Wall Streetu.

Citadelov večstrateški vodilni sklad Wellington prejšnji mesec zrasla za 7.5 %., s čimer se je njena dosedanja uspešnost povečala na 12.7 %.

Newyorški aktivist in upravitelj hedge skladov Coast Capital s sedežem v New Yorku tudi letos premaga trg, saj so v Evropi iskali imena, ki niso naklonjena vrednosti. Njegov sklad Engaged se je aprila povečal za 4 %, leta 15 pa za več kot 2022 %, pravi oseba, ki je seznanjena z donosi.

»Nekatera od teh podjetij, ki jih kupimo, imajo nižje vrednosti in nižje cene delnic kot marca 2009,« je povedal James Rasteh, CIO pri Coast. »Ko obrnemo naša podjetja, pogosto pride do pomembnega izboljšanja marž in dobičkonosnosti podjetij. Denar zaslužimo tudi na propadajočih trgih."

Celotna skupnost hedge skladov je aprila padla za 0.9 % v primerjavi s skoraj 500-odstotno izgubo S&P 9 v najslabšem mesecu po marcu 2020, navaja HFR. Indeks S&P 500 se približuje ozemlju medvedjega trga, kar je za 18 % nižje od rekordne vrednosti, saj je agresivno zaostritev ameriške centralne banke vzpodbudila recesijo.