Zaslišanje Grayscale osvetljuje postopek odločanja SEC

Med prvo pritožbeno obravnavo za Grayscale's Bitcoin spot ETF, sodniki postavljeno pomisleke glede obrazložitve SEC, ki navaja, da SEC ni dovolj pojasnila, zakaj so bili argumenti Grayscale napačni. Podvomili so tudi v logiko dovoljevanja Bitcoin ETF-jev, ki temeljijo na terminskih pogodbah, medtem ko ne odobrijo promptnih ETF-jev.

Kakšen je pomen vlagateljev, ki prejmejo delnice v trustu, v primerjavi z Bitcoin ETF, s katerim se trguje v realnem času?

Kaj je ETF

Borzni skladi (ETF) so posebna vrsta produktov, s katerimi se trguje na borzi (ETP), s katerimi se trguje na borzah in običajno sledijo določenemu indeksu. Naložba v ETF vam omogoča dostop do svežnja sredstev, ki jih je mogoče kupiti in prodati med tržnimi urami. To lahko potencialno zmanjša tveganje in izpostavljenost, hkrati pa diverzificira portfelj.

Bitcoin ETF so zbirke sredstev, povezanih z Bitcoinom, s katerimi borznoposredniške družbe trgujejo kot ETF na tradicionalnih borzah. Ti ETF-ji omogočajo vlagateljem, ki oklevajo vlagati v kriptovalute, dostop do njih, ne da bi jih imeli v lasti.

Ko je cena Bitcoina narasla na tisoče dolarjev, so neposredne naložbe v kriptovalute postale težavne za male in povprečne vlagatelje. Borznoposredniške družbe so začele razvijati sklade, s katerimi se trguje na borzi z bitcoini, da bi zadovoljile naraščajoče povpraševanje po dostopu vlagateljev do bitcoinov. Brata Winklevoss sta bila med prvimi, ki so leta 2013 vložili vlogo za odobritev pri Komisiji za vrednostne papirje in borzo (SEC).

Komisija za vrednostne papirje in borzo (SEC) ni izdala odobritve za noben Bitcoin ETF, ki ima Bitcoin kot sredstvo. Namesto tega je odobril Bitcoin ETF, povezane s terminskimi pogodbami Bitcoin, s katerimi se trguje na Chicago Mercantile Exchange (CME).

Ključni zaključki o Bitcoin ETF

• Bitcoin terminski ETF-ji so zakoniti, promptni ETF-ji pa ne
• Bitcoin ETF omogoča več ljudem, da vlagajo v Bitcoin brez stroškov in težav pri nakupu.
• ETF-ji odpravljajo potrebo po varnostnih postopkih in pretiranih sredstvih ter ponujajo znano vrsto naložb.
• ETF odpravlja tveganja shranjevanja ključev, saj imajo vlagatelji delnice sklada namesto lastništva kriptovalute.
• Visoke cene bitcoina povprečnim vlagateljem otežujejo nakup 1 BTC, vendar ETF-ji omogočajo izpostavljenost BTC v okviru proračuna, tolerance tveganja in naložbenih ciljev.
• Vlaganje v Bitcoin ETF je mogoče izvesti prek posrednikov ali svetovalcev. Na borzah, kot sta NYSE ARCA in Nasdaq, je na voljo več Bitcoin ETF-jev, vključno z BITO, BTF, XBTF in BITS.

Spot v primerjavi s terminskimi ETF

V mestu ETF družbe Greyscale pritožbena obravnava, sodniki dvomijo v logiko, kako je mogoč terminski ETF, ne pa mesto.

Razprava je v dejstvu, da ETP običajno sledijo sredstvom, ki so regulirana in tako zaščitena pred manipulacijo cen. Glede na to, da Bitcoin ni uradno reguliran kot blago ali vrednostni papir, je SEC trdil, da so samo terminske pogodbe za Bitcoin sprejemljive za katero koli vrsto ETP, saj terminske pogodbe ureja Komisija za trgovanje z blagovnimi terminskimi pogodbami (CFTC), neodvisna agencija ameriške vlade.

Po mnenju glavnega svetovalca družbe Grayscale Dona Verrillija je bila zavrnitev SEC, da odobri njihovo promptno vlogo za Bitcoin ETF, samovoljna, saj je regulator že odobril ETP, ki temeljijo na terminskih pogodbah. Verrilli je trdil, da obe vrsti ETP izhajata iz cene Bitcoina in sta v bistvu enaki. Verrilli je tudi izjavil, da Grayscale išče ureditev in išče pot naprej.