Pregled GMX: Ali je DeFi-jeva izmenjava finančnega vzvoda Buzzy 30x enostavna za uporabo?

Uporabniki GMX lahko »long« ali »short« do 30-kratne velikosti svojega zavarovanja s premoženjem tako, da si izposodijo sredstva iz velikega likvidnostnega sklada.

Decentraliziran finančni vzvod

GMX je priljubljen decentralizirana izmenjava ki je specializirano za trgovanje s trajnimi terminskimi pogodbami. Projekt, ki je bil konec leta 2 uveden v omrežju Ethereum Layer 2021 Arbitrum in pozneje razporejen v Avalanche, je hitro pridobil na veljavi, saj uporabnikom ponuja vzvod v višini do 30-kratnika njihovega deponiranega zavarovanja.

Trgovanje s finančnim vzvodom – dejanje izposojanja sredstev pri finančnih platformah, da bi povečali svojo izpostavljenost gibanju cen – je v zadnjih letih postalo bistveni del kripto ekosistema. Med drugim omogoča udeležencem na trgu, da dobijo dobiček od padcev cen, zmanjšajo tveganje v negotovih razmerah in veliko stavijo na sredstvo, ko so prepričani. 

Obstaja več načinov za prevzem finančnega vzvoda v kripto. Binance, FTX in druge centralizirane borze strankam ponujajo možnost izposoje sredstev za namene trgovanja. Binance in FTX strankam omogočata izposojo največ do 20-kratnika njihovega začetnega depozita. Protokoli DeFi, kot sta Aave in MakerDAO, izdajajo posojila proti kripto zavarovanju na način brez dovoljenja. Pred kratkim so tradicionalna finančna podjetja, kot sta GME Group in ProShares, svojim institucionalnim strankam začela ponujati dostop do produktov s finančnim vzvodom, kot je npr. možnosti za terminske pogodbe Ethereum in Bitcoin Short ETF njihovim institucionalnim vlagateljem.

GMX se od tovrstnih storitev razlikuje po tem, da je decentralizirana borza, ki ponuja storitve trgovanja s finančnim vzvodom. V tem pogledu združuje podobno izkušnjo kot druge borze DeFi, kot je Uniswap, s storitvami trgovanja s finančnim vzvodom, ki jih ponujajo Binance. Na GMX lahko uporabniki izkoristijo do 30x finančni vzvod pri trgovanju z BTC, ETH, AVAX, UNI in LINK. Z drugimi besedami, če bi trgovec pri GMX položil zavarovanje v vrednosti 1,000 USD, bi si lahko iz njegovega likvidnostnega sklada izposodil do 30,000 USD. V tem vodniku razpakiramo ponudbo GMX, da ugotovimo, ali je varna in ali bi jo morali uporabiti za vašo naslednjo visoko prepričano stavo. 

Trgovanje na GMX

Trgovanje na GMX podpira skupina GLP z več sredstvi v času tiska vreden več kot 254 milijonov dolarjev. V nasprotju s številnimi drugimi storitvami trgovanja s finančnim vzvodom si uporabniki izposojajo sredstva iz likvidnostnega sklada, ki vsebuje BTC, ETH, USDC, DAI, USDT, FRAX, UNI in LINK, namesto enega samega subjekta. 

Uporabniki se lahko odločijo za "dolgo", "kratko" ali preprosto zamenjajo žetone na borzi. Trgovci se odločijo za dolgoročno vrednost sredstva, ko pričakujejo, da se bo njegova vrednost povečala, in zavzamejo kratko v pričakovanju, da bodo lahko sredstvo kupili nazaj po nižji ceni. Na GMX lahko uporabniki izberejo najnižjo raven finančnega vzvoda 1.1x njihovega depozita in največjo raven 30x pri dolgih in kratkih poslih. 

GMX poganja Chainlink Oracles. Uporablja vir skupnih cen z vodilnih količinskih borz za zmanjšanje tveganja likvidacije zaradi začasnih stenj. Do likvidacije pride, ko uporabnikovo zavarovanje postane nezadostno za vzdrževanje posla; platforma nato na silo zapre pozicijo in pospravi depozit, da pokrije svoje izgube. 

Ko uporabnik odpre posel ali položi zavarovanje, GMX naredi posnetek njegove vrednosti v dolarjih. Vrednost zavarovanja se med trgovanjem ne spreminja, tudi če se cena osnovnega sredstva. 

Trgovalne provizije za odpiranje ali zapiranje pozicije znašajo 0.1 %. Vsako uro se od depozita odšteje tudi spremenljiva provizija za izposojo. Provizije za zamenjavo znašajo 0.33 %. Ker sam protokol služi kot nasprotna stranka, je vpliv na ceno pri vstopu in izstopu iz poslov minimalen. GMX trdi, da lahko izvaja velike posle natančno po ceni mark, odvisno od globine likvidnosti v njegovem trgovalnem bazenu. 

Ko uporabnik želi iti dolgo, lahko zagotovi zavarovanje v žetonu, na katerega stavi. Vsi dobički, ki jih prejmejo, so plačani v istem sredstvu. Za kratke hlače je zavarovanje omejeno na stabilne kovance, ki jih podpira GMX – USDC, USDT, DAI ali FRAX. Dobički na kratke hlače se izplačajo v uporabljenem stabilnem kovancu. 

Tokenomika in likvidnost

Protokol ima dva izvorna žetona: GMX in GLP.

GMX je žeton za uporabnost in upravljanje. Trenutno lahko stak za 22.95% obrestno mero na Arbitrum in 22.79% na Avalanche. 

Stakerji lahko pridobijo tri vrste nagrad, ko zaklenejo GMX: deponirani GMX (esGMX), množiteljske točke in nagrade ETH ali AVAX. esGMX je izpeljanka, ki jo je mogoče vstaviti ali unovčiti za GMX v določenem časovnem obdobju, medtem ko multiplikatorske točke nagrajujejo dolgoročne vložnike GMX tako, da zvišajo obrestno mero za njihova imetja. Poleg tega se 30 % provizij, ustvarjenih z zamenjavami in trgovanjem s finančnim vzvodom, pretvori v ETH (na Arbitrum) ali AVAX (na Avalanche) in razdeli imetnikom vloženih GMX. 

Žeton GMX ima tudi sklad za najnižjo ceno. Uporablja se za zagotovitev zadostne likvidnosti sklada GLP, zagotavljanje zanesljivega toka nagrad ETH za vstavljeni GMX ter nakup in zažiganje žetonov GMX, da se ohrani minimalna cena GMX proti ETH. Sklad raste zaradi provizij, nabranih prek likvidnostnega para GMX/ETH; podpirajo ga tudi obveznice OlympusDAO.

V času pisanja celotne ponudbe GMX stojala pri 7,954,166 v vrednosti več kot 328 milijonov $, od tega je 86 % vloženih. Skupna ponudba se razlikuje glede na unovčitve esGMX, vendar je razvojna ekipa napovedala, da ponudba ne bo presegla 13.25 milijona. Nad tem pragom bo kovanje novih žetonov GMX pogojeno z odobritvijo DAO. 

Drugi žeton, GLP, predstavlja indeks sredstev, ki se uporabljajo v trgovalnem bazenu protokola. GLP kovance je mogoče kovati z uporabo sredstev iz indeksa, kot sta BTC ali ETH, in jih je mogoče zažgati za unovčenje teh sredstev. Imetniki GLP zagotavljajo likvidnost, ki jo trgovci potrebujejo za pridobitev finančnega vzvoda. To pomeni, da knjižijo dobiček, ko trgovci izgubijo, in izgubijo, ko trgovci knjižijo dobiček. Poleg tega prejmejo nagrade esGMX in 70 % pristojbin, ki jih ustvari protokol. Provizije se plačajo v ETH ali AVAX. Žetoni GLP so samodejno stak in jih je mogoče samo odkupiti, ne pa prodati. Trenutna obrestna mera pri Arbitrumu znaša 31.38 %, pri Avalanche pa 25.85 %.

Cena GLP je odvisna od cene njegovih osnovnih sredstev, pa tudi od izpostavljenosti, ki so jo uporabniki GMX do trga. Predvsem GLP trpi, ko trgovci GMX skrajšajo trg in se zniža tudi cena sredstev združenja. Vendar pa lahko imetniki GLP profitirajo, ko trgovci z GMX sklepajo na kratko in cene rastejo, trgovci z GMX na dolgo in cene padajo, trgovci z GMX pa na dolgo in cene rastejo.

Končna thoughts

GMX je uporabniku prijazen. Izkušnja trgovanja je gladka, sistem pa uporabnikom zagotavlja izčrpne podatke. Kadar koli odprete ali zaprete pozicijo, je enostavno najti velikost zavarovanja, znesek finančnega vzvoda, vstopna cena, likvidacijska cena, provizije, razpoložljiva likvidnost, zdrs, razmik in PnL (dobiček in izguba). Vmesnik protokola ponuja obilico informacij v zvezi s sredstvi v upravljanju, obsegom trgovanja, provizijami in pozicijami trgovcev. Spletna stran prav tako podrobno opisuje tržno kapitalizacijo GMX in GLP ter poudarja projektna partnerstva, integracije in povezane projekte skupnosti. Spletno mesto vključuje tudi razdelek z dokumentacijo, ki ponuja informacije o različnih komponentah borze in predlaga metode za premostitev do Arbitrum ali Avalanche ali za pridobitev žetonov GMX in GLP. Zahvaljujoč svoji podrobni spletni strani daje GMX vtis preglednosti. Posledično so mehanizmi protokola relativno preprosti za razumevanje.

S svojo dostopnostjo brez dovoljenj in ponudbo trgovanja s finančnim vzvodom GMX združuje izkušnje decentraliziranih in centraliziranih borz, kar kaže, da protokoli DeFi vsak dan še vedno orjejo ledino. Obseg trgovanja protokola je več kot potrojil v zadnjih dveh mesecih in se zdaj giblje med 290 in 150 milijoni dolarjev dnevno, kar kaže na naraščajoče zanimanje med kriptovalutami. Ker GMX še ne obdeluje milijard dolarjev obsega kot njegovi centralizirani primerki, je trenutno izdelek, ki je najbolj primeren za male trgovce na drobno. Kljub temu bi lahko po hitri rasti v zadnjih mesecih GMX kmalu privabil institucionalni trg, ko bo več velikih igralcev začelo eksperimentirati z DeFi. Ker je pred nami več prostora za rast, se splača spremljati.

Razkritje: V času pisanja je bil avtor tega dela lastnik ETH in več drugih kriptovalut.