Gary Gensler ima opozorilni govor o regulaciji

Predsednik SEC Gary Gensler je v govoru na Institute Investment Company poudaril potrebo po strožjih finančnih predpisih za preprečevanje tveganj in zaščito vlagateljev. Aludiral je na zgodovinske dogodke in poudaril pomen dobro urejenih kolektivnih naložbenih nosilcev. Gensler je obravnaval tudi likvidnostna tveganja v skladih denarnega trga in predlagal ukrepe za izboljšanje obvladovanja tveganj. Kakšna je njegova končna agenda?

V svojem govoru v četrtek je uradnik SEC sprejel oster ton glede potrebe po strožjih predpisih v finančni industriji. Gensler je izpostavil tveganja in hude posledice, s katerimi se lahko soočijo vlagatelji in varčevalci, če ne bodo vzpostavljeni ustrezni zaščitni ukrepi.

Genslerjeva vizija

Predsednik SEC je jasno povedal, da govori v osebnem imenu in ne v imenu SEC.

Gensler je uporabil znano pravljico in jo primerjal z bančnimi begi. Kaj morate storiti, da preživite, če vas v gozdu napade medved? »Ni vam treba prehiteti medveda; samo prehiteti moraš enega od tvojih tabornikov.” 

Nadaljeval je:

»Malce grozljivo, a to pomaga razložiti, zakaj vlagatelji morda poskušajo unovčiti naložbe, preden jih ujame pregovorni medved – razvodenitve in nelikvidnosti. Pomaga tudi razložiti, zakaj lahko varčevalci poskušajo unovčiti depozite, preden jih tisti pregovorni medved ujame na banki.«

Hvaljenje finančne uredbe

Vodja SEC je poudaril, da je bilo vprašanje finančnih naletov, kjer »nekorelirani akterji nenadoma postanejo povezani«, vztrajen problem skozi sodobno zgodovino, ki je vodil v propad številnih finančnih podjetij. Da bi preprečili to, so oblikovalci politik sprejeli zakone za preprečevanje takšnih kriz in pomoč pri njihovem obvladovanju, je dejal in navedel primere, kot so panika leta 1907, zlom borznega trga leta 1929 in velika depresija.

Gensler je delil svoje izkušnje pri Goldman Sachs. Spomnil je, kako so ljudje delili izročilo o skorajšnjem propadu investicijske banke pred desetletji. Pozitivno je govoril o sprejetju zakona o investicijskih družbah iz leta 1940. Namen tega zakona je bil zaščititi vlagatelje pred praksami, ki so bile v nasprotju z njihovimi interesi.

Poudaril je pomen dobro reguliranih kolektivnih naložbenih nosilcev, kot so registrirani investicijski skladi, pri zagotavljanju diverzifikacije in nižjih stroškov za vsakdanje vlagatelje.

Gensler je dobro regulirane kolektivne naložbene nosilce označil za eno od »velikih finančnih inovacij zadnjih 90 let«.

Likvidnostna tveganja v skladih denarnega trga

Kljub koristim, ki jih ti skladi ponujajo, je Gensler opozoril na vztrajna tveganja, zlasti v času stresa. Izpostavil je likvidnostno neusklajenost skladov denarnega trga in odprtih obvezniških skladov, ki lahko ogrozi vlagatelje.

Finančna kriza leta 2008 in začetek pandemije COVID-19 sta opozorila na ranljivost teh skladov, je dejal. Vodijo k pozivom k vladni intervenciji za stabilizacijo trgov.

Da bi rešil te pomisleke, je Gensler orisal predloge za izboljšanje upravljanja likvidnostnega tveganja v skladih denarnega trga in odprtih skladih. Cilj SEC je preprečiti omejitve odkupov v času stresa, uvesti nihajoče cene in provizije za likvidnost ter posodobiti pravila o likvidnosti, da bi zagotovili natančne ocene likvidnosti naložb.

Gensler je izrazil tudi pomisleke glede drugih kolektivnih naložbenih nosilcev, ki jih nadzorujejo bančni regulatorji. Vključno s skladi kratkoročnih naložb in skladi kolektivnih naložb.

Ti skladi delujejo brez nadzora SEC, nimajo predpisov o nelikvidnih naložbah, omejitvah finančnega vzvoda in zahtevah glede poročanja. Predsednik je poudaril potrebo po dosledni ureditvi, da bi preprečili regulativne vrzeli in morebitno arbitražo udeležencev na trgu.

Crypto želi jasnost od Genslerja

Genslerjevo zagovarjanje jasne in stroge regulacije je težko uskladiti z njegovim nedavnim pristopom do kripto industrije. Še vedno ni povsem jasno, kateri kovanci in žetoni so vrednostni papir in kateri ne. Coinbase je trenutno v pravnem boju, da bi prisilil SEC, da zagotovi jasnost v celotnem sektorju. 

Genslerjev SEC je prav tako v hudi pravni bitki z Ripplom glede tega, ali je njegov žeton XRP vrednostni papir. Ripple trdi, da ni. Zmaga SEC bi velike dele kripto trgov čez noč dejansko spremenila v vrednostne papirje. Rezultat, ki si ga skoraj nihče v industriji ne želi.