(Bloomberg) — Na trgovalnih parketih v New Yorku in Hongkongu je nedvomno razvedrilno razpoloženje do kitajskih tehnoloških podjetij: z delnicami, kot sta Alibaba Group Holding Ltd. in Tencent Holdings Ltd., ki rastejo iz večletnih najnižjih vrednosti, se govori o novem bikovskem trgu postaja vse glasnejša.
Najbolj brano iz Bloomberga
Kljub temu se pogovorite z vodstvenimi delavci, podjetniki in vlagatelji tveganega kapitala, ki so tesno vključeni v kitajski tehnološki sektor, in pojavi se bolj slaba slika. Intervjuji z več kot ducatom akterjev v industriji kažejo, da obeti še zdaleč niso rožnati, kljub znakom, da se zatiranje velike tehnologije s strani komunistične stranke na robovih zmehča.
Ti insajderji opisujejo nenehni občutek paranoje in paralize, skupaj z zaskrbljujočim spoznanjem, da se do nebesa visoke stopnje rasti v zadnjih dveh desetletjih verjetno ne bo več vrnilo.
Alibaba in Tencent naj bi leta 2022 dosegla enomestno rast prihodkov, kar je razočaranje po letih burne širitve. En ugledni ustanovitelj startupa je dejal, da bo denar od teh podjetij prepustil zaradi pozornosti, ki bi jo pritegnila. Drugi je dejal, da njegovo podjetje deluje ob predpostavki, da je le vprašanje časa, kdaj se bodo uradniki spet podvojili.
Tretji podjetnik s sedežem v Pekingu je nedavno prodal svoj delež v tehnološkem samorogu in dejal, da ne želi začeti novega podjetja, dokler ni več jasno, kaj bo vlada dovolila.
»Kitajski tehnološki zatrt se je zgodil. Od tega ni več povratka,« je dejal podjetnik in zaradi strahu pred maščevanjem prosil, da ostane anonimen. "Regulativni pritisk na kitajska tehnološka podjetja je glede na počasno gospodarstvo morda za zdaj zajel zavore, vendar je nepredstavljivo, da bi regulatorji v državi še kdaj popustili svoj oprijem na platformah."
Preberite več: Kitajska tehta oživljanje Jack Ma's Ant IPO, ko se zaboj lajša
Na prvi pogled se kitajska internetna industrija v vrednosti 1 bilijona dolarjev končno izstopa iz brutalnih obračunov. Ant Group Co. Jack Ma je pripravljena oživiti dolgo iztirilo prvo javno ponudbo. Številne nove video igre so bile nedavno zeleno osvetljene za trgovine z aplikacijami. Po obsežni preiskavi o varnosti podatkov bi Peking lahko kmalu spustil družbo za souporabo prevozov Didi Global Inc. z zgolj globo.
Med konferenčnimi klici v zadnjih nekaj tednih so najvišji vodstveni delavci razglasili novo obdobje, v katerem bi se lahko ponovno osredotočili na izdelavo izdelkov in zagotavljanje dobička. Vzemite Koolearn Technology Holding Ltd., operaterja spletnega izobraževanja, ki je bil lani poleti skoraj izginil, ko je vlada prepovedala profitna podjetja za mentorstvo. Potem ko je njegov prodor v e-trgovino postal viralen na družbenih omrežjih, so se delnice družbe podvojile v enem samem dnevu norega trgovanja 13. junija. Alibaba je skočila za 60 % z najnižjega marca v Hongkongu, čeprav se delnice še vedno trguje po približno polovični vrednosti najvišje vrednotenje v letu 2020 – znak, da vlagatelji še ne določajo cen, da bi se vrnili v čase razcveta pred revizijo. Nasdaq Golden Dragon China Index delnic, ki kotirajo v ZDA, se je zvišal za 52 % glede na letošnjo najnižjo vrednost, zaradi česar je merilnik približno 60 % pod najvišjo vrednostjo.
Peking je "postopoma začel objavljati nekatere politične signale," je za Bloomberg Televizijo povedal Xin Lijun, vodja maloprodaje velikana e-trgovine JD.com Inc.. Toda "vrnitev v pretekle dni 'jahanja konja brez držanja vajeti' ni zelo verjetna."
Preberite več: Tencent, Alibaba izgledajo kot pripomočki po 1 bilijonu $ Drubbin
Kljub temu so vodje startupov vlagatelje opozorili, naj se ne počutijo preveč udobno. Potem ko so regulatorji leta 2020 opustili Antove načrte IPO, kar je povzročilo pretrese po svetovnih kapitalskih trgih, je bila sprememba temperature nedvomna. Startupi so se izogibali denarju velikih vlagateljev. Voditelji industrije so postali nervozni zaradi konsolidacije moči. Milijarderji, kot je Ma, so se skrivali.
Peking ima dolgo tradicijo zatiranja pred pomembnimi dogodki. Letošnji prihajajoči kongres stranke – ko naj bi Xi Jinping osvojil tretji mandat brez primere – je približno tako pomemben, kot je. Nekateri so zaskrbljeni, da vlada le začasno popušča povodec, da bi prizanesla gospodarstvu, ki ga opustošijo omejitve zaradi koronavirusa in visoka svetovna inflacija.
"Menim, da se začenjajo pojavljati znaki popuščanja regulative in resnici na ljubo smo v zadnjih nekaj letih videli nekaj te 'barbarske rasti'," je dejal Guo Changchen, ustanovitelj Keeko Robot Technology, podjetja s sedežem v Xiamenu. startup za izobraževanje umetne inteligence. "Dokler obstajajo predpisi in so ti predpisi jasni, potem lahko delamo na našem razvoju znotraj tega sistema."
Preberite več o zatiranju Big Tech:
Kitajska teži oživljanju Jack Ma's Ant IPO, ko se zaboj lajša
Top Tech Dealmaker opozarja, da zime na Kitajskem še zdaleč ni konec
Kitajska vodi v globalnem krčenju poslov tveganega kapitala
Tencent milijarder izraža frustracijo med upočasnitvijo Kitajske
Ustanovitelji pravijo, da jim je labirint vladnih predpisov, uvedenih leta 2021, otežil življenje. Pravila urejajo vse, od ekonomije platform do tega, katere vrste zabave so dovoljene na družbenih medijih. Pregled skoraj vseh vidikov industrije je privedel do mrazilnega učinka. Ameriški denar, ki je izginil med zatiranjem, ne kaže znakov vračanja. JPMorgan je bil med institucijami Wall Streeta, ki so – nekaj časa – Kitajsko označile za »neinvestljivo«.
Če pustimo ob strani letošnji dvig delnic, Kitajska še vedno prenaša upad naložb tveganega kapitala, čeprav so jo nekoč oznanjali kot glavnega tekmeca Silicijeve doline. Vrednost poslov v državi je padla za približno 40 odstotkov v primerjavi z letom prej na 34 milijard dolarjev v prvih petih mesecih leta 2022, kažejo podatki raziskovalnega podjetja Preqin. Medtem so skladi tveganega kapitala in zasebnega kapitala zbrali 6.2 milijarde dolarjev, kar je za več kot 90 % upad v primerjavi s prvimi petimi meseci lani.
Tudi tisti, ki imajo koristi od kitajskega popuščanja pravil, se soočajo s kamnitim vzponom. Čeprav so regulatorji dali Baidu Inc., da izdajo nove igre od aprila dalje, je družba po besedah osebe, ki je seznanjena z zadevo, odložila razvoj in založništvo ter zmanjšala število zaposlenih. To pomeni, da ena načrtovana igra - "The Advancing Rabbit" - verjetno ne bo nikoli izdana.
Od 105 igralniških podjetij, ki so od aprila pridobila nove licence, jih vsaj 11 ne deluje več normalno, je pokazala Bloombergova analiza zapisov podjetij, ki so na voljo v sledilniku registra Qichacha. Nekateri studii so razpustili svoja podjetja. Drugi so ukinili svoja spletna mesta ali jih preoblikovali za stvari, kot so oglasi za zaposlitev in najem.
Ustvarjalne izbire so še vedno močno nadzorovane. Februarja je šangajska družba Lilith Games preklicala novo mobilno igro, potem ko se je odločila, da njena grafika v slogu animeja verjetno ne bo prešla regulatorjev, pravi oseba, ki je seznanjena z zadevo. Kitajski cenzorji slabo prenašajo podobe, ki se jim zdijo razvratne – kot je bolj seksualizirana ali eksplicitna ikonografija, priljubljena v japonskih animejih.
"Prekinitev licenciranja je sprožila odpuščanja in racionalizacijo med razvijalci iger na vseh področjih," pravi Jesse Sun, lovec na glave pri svetovalnem podjetju Gamehunter s sedežem v Šanghaju. "To je slepa ulica za številne majhne in srednje velike studie."
Zakaj Kitajska še naprej cilja na svoje tehnološke velikane: QuickTake
Tudi v najboljšem primeru so nekdaj vzvišeni kitajski tehnološki titani zdaj dejansko podjetja, ki dosegajo enomestno rast. Mnogi se bojijo slediti moonshotom v dobi regulacije kolenskega trzanja.
Ant verjetno ne bo nikoli več izpeljal največje IPO v zgodovini. Didi je zavrnil svojo čezmorsko širitev. Tencent in Alibaba pravita, da se bosta osredotočila na varnejše, znane stave, kot so družbeni mediji in spletno trgovanje, medtem ko bosta postopoma odstopila vodilno vlogo na prizoriščih, ki še niso motene, kot je fintech.
Ustanovitelj kmetijskega startupa je dejal, da je pred kratkim vprašal vlagatelja, ali se njegov denar šteje za "neurejeno širitev kapitala". Ne da bi navedel njegov obseg, je predsednik Xi uporabil izraz, da bi pojasnil, zakaj je potreben regulativni nadzor nad tehnološkimi mogotci.
»Ta investitor ni mogel odgovoriti,« se je spomnil ustanovitelj. "Pravzaprav nihče ne ve odgovora."
(Doda podrobnosti o uspešnosti zalog v devetem odstavku)
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2022 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/china-tech-giants-lost-swagger-233033358.html