Cikli medvedjega trga kažejo, da dolgoročni imetniki kapitulirajo in nato kopičijo

Določitev dolžine tržnega cikla zahteva pogled na preteklo vedenje njegovih udeležencev. Ko gre za Bitcoin, obstajata dva glavna toka, ki spreminjata smer gibanja cen — dolgoročni imetniki (LTH) in kratkoročni imetniki (STH).

Dolgoročni imetniki so opredeljeni kot naslovi, ki hranijo Bitcoin dlje kot 155 dni. Pogosto veljajo za »pametne vlagatelje« v prostoru, saj se jih je večina uprla nestanovitnosti trga in se jim je uspelo kopičiti na dnu in prodati na vrhu.

Kratkoročni imetniki so naslovi, ki imajo bitcoin manj kot 155 dni in veljajo za cenovno bolj občutljivo skupino, na katero nestanovitnost močno vpliva.

Pogled na vedenje LTH in STH to dodatno potrjuje. Od leta 2010 so dolgoročni imetniki kupili BTC vsakič, ko je njegova cena padla navzdol, in prodali skoraj vsak vrh.

Nedavne spremembe v neto pozicijah dolgoročnih imetnikov kažejo, da so kapitulirali. Padec Bitcoina, ki sta ga povzročila povratni udarec Terra (LUNA) in kriza Celzija, je številne LTH prisilila, da so prodali svoje položaje.

Vendar se LTH, ki prodajajo svoje pozicije, običajno razume kot znak dna trga.

Po podatkih iz stekleno vozlišče, je razprodaja, ki se je začela maja, dosegla vrhunec julija in se zdaj zmanjšuje. Spodnji graf prikazuje spremembo položaja dolgoročnih imetnikov, pri čemer rdeči poudarki kažejo zmanjšanje skupnega položaja, zeleni poudarki pa povečanje njihovega deleža.

Pomanjšanje razkriva druga obdobja, ki so dolgoročne imetnike prisilila v prodajo svojih deležev. Marca 2020, ko je začetek pandemije COVID-19 sesul svetovne trge, so dolgoročni imetniki kapitulirali zaradi strahu in negotovosti. Njihova kapitulacija je povzročila močan padec cen, ki je trajal do julija tistega leta, da si je opomogel.

Naslednja večja razprodaja se je zgodila med januarjem 2021 in majem 2021. Ker pa je Bitcoin globoko v porastu, je razprodaja pomenila, da so dolgoročni imetniki imeli znatne dobičke.

Kapitulacija, ki smo jo videli, da se je začela aprila 2022, še vedno traja. Tako kot tista marca 2020 je tudi ta kapitulacija sprožila ogromen padec cen, zaradi česar je Bitcoin večji del poletja padel na 20,000 $. In čeprav smo bili priča upadanju prodaje od začetka avgusta, stopnja kopičenja ostaja majhna.

Ali je to začetek drugega, bomo še videli obdobje kopičenja in ali bo majhna rast akumulacijske stopnje prehitela razprodajo. Če se prejšnji medvedji cikli ponovijo, bi lahko cena Bitcoina opazila postopno rast, čemur bi sledilo povečanje količine BTC, ki so jo zbrali LTH.