Izkušnja DeFi vse v enem: Intervju s soustanoviteljem Vertexa Dariusom Tabatabaijem

Vertex je protokol decentralizirane borze z navzkrižnim robom (DEX), ki ponuja promptne, trajne in integriran denarni trg, združen v eno vertikalno integrirano aplikacijo na Arbitrumu.

Vertex poganjata hibridna poenotena centralna limitirana knjiga naročil (CLOB) in integrirani avtomatizirani izdelovalec trga (AMM), katerih likvidnost se poveča, ko se v knjigi naročil zapolnijo pozicije s trgov LP v paru. Vertex ponuja minimalne provizije za plin in MEV zaradi paketne transakcije in optimističnega modela zbiranja osnovnega sloja Arbitrum dva (L2), kjer Vertexove pametne pogodbe nadzorujejo mehanizem tveganja in osnovne izdelke.

V intervjuju s soustanoviteljem Vertexa Dariusom Tabatabaijem smo govorili o viziji za Vertexom, njegovi predstavitvi javnega glavnega omrežja, njegovem širokem naboru funkcij, njegovem prihodnjem načrtu in še veliko več.

1. Kakšna je bila vizija za ustvarjanjem Vertexa? Katero težavo želi rešiti platforma? 

Poslanstvo Vertexa je zagotoviti najboljšo možno izkušnjo decentraliziranega trgovanja. Današnji DeFi je razdrobljen, kapitalsko neučinkovit, nepoznan, zastrašujoč in nepriročen. Decentralizirani protokoli morajo zmanjšati vstopne ovire za glavne uporabnike, če želijo tekmovati s centraliziranimi borzami (CEX). 

Vertex se temu problemu približuje s svojo vertikalno integrirano borzo – združevanjem promptnih trgov, trajnikov in denarnih trgov z enotno navzkrižno maržo. V kombinaciji s hibridno zasnovo knjige naročil-AMM lahko Vertex doseže zmogljivost z nizko zakasnitvijo, ki je konkurenčna CEX-om, hkrati pa še vedno ponuja prednosti pasivne likvidnosti in samostojnega skrbništva nad aplikacijami DeFi v verigi – vse s kapitalsko učinkovitejšo zasnovo. 

Parni LP-ji iz AMM napolnijo knjigo naročil, pri čemer združujejo prednosti tržne učinkovitosti in mehanike odkrivanja cen knjig naročil s priljubljenostjo LP'inga in zamenjave dolgega repa sredstev DeFi v verigi. 

2. Po čem se Vertex razlikuje od drugih DEX-ov v kripto prostoru?

Obstaja nekaj pomembnih vidikov Vertexa, ki ga ločujejo od natrpanega polja DEX. 

Prvič, Vertex zagotavlja izkušnjo DeFi vse v enem z integracijo treh temeljnih primitivov DeFi v eno aplikacijo. Uporabniki lahko trgujejo z dolgimi/kratkimi kripto sredstvi s promptnimi ali trajnimi vrednostmi, si izposojajo/posojajo z vgrajenim denarnim trgom ali pasivnimi tržnimi pari LP z AMM v verigi. To zmanjša transakcijske stroške preklapljanja med izoliranimi aplikacijami DeFi, hkrati pa zagotavlja kapitalsko učinkovitejšo platformo za izmenjavo za različne vrste uporabnikov. 

Drugič, zaradi svoje edinstvene zasnove je Vertex v dobrem položaju, da se razvije v likvidnostno središče za Arbitrum in sčasoma za večji del DeFi. Natančneje, prednosti združevanja več produktov v enoten mehanizem za marže pomagajo zmanjšati zahteve po maržah in zagotavljajo več prilagodljivosti kapitala pri izražanju položaja na trgu. API/SDK omogoča tudi trgovanje, ki je prijazno do HFT, hkrati pa omogoča aplikacijam DeFi, ki jih je mogoče sestaviti, da izkoristijo nizka nadomestila in zmogljivost DEX z nizko zakasnitvijo. Na splošno naj bi bila izkušnja bolj podobna trgovanju na CEX kot na običajnem DEX, kjer lahko druge aplikacije DeFi uporabljajo njegovo arhitekturo. 

Tretjič, Vertexov Hybrid Orderbook-AMM model pomaga pri procesu odkrivanja cen na način, ki ni značilen za večino prvotnih DEX-ov. Na primer, medtem ko knjiga naročil podpira ujemanje naročil z nizko zakasnitvijo, AMM zagotavlja odpornost proti cenzuri, hkrati pa podpira sredstva z dolgim ​​repom v verigi. Likvidnost iz knjige naročil in AMM je združena, da se premosti vrzel med kompromisi, ki jih pogosto opazimo med izmenjavami knjig naročil s centralno omejitvijo (CLOB) in AMM.

S knjigo naročil sekvencerja lahko Vertex učinkoviteje poveča likvidnost, medtem ko še vedno doda podporo za sredstva DeFi z dolgim ​​repom z modelom nižjih provizij in boljšo likvidnostjo. 

3. Kako bo zagon javnega glavnega omrežja platforme na Arbitrumu popeljal Vertex naprej v kripto ekosistemu? 

Naš primarni KPI je obseg.  Zagon javnega glavnega omrežja ob koncu aprila je bil ultimativni preizkus za našo vizijo in v približno 3 tednih od takrat smo naredili nekaj impresivnih količin, z našo najvišjo 24-urno količino več kot 60 milijonov USD skupaj v samo 4 skupno promptni in večni pari. Seveda je vedno treba še kaj narediti in izboljšati (in vnesti več podatkov), vendar smo prepričani, da nam bo prihajajoči načrt pomagal priti tja, kamor želimo. 

Ker v Arbitrum priteka več kapitala, si Vertex prizadeva zajeti pomemben del tržnega deleža za trgovanje na Ethereumu. Velik del prizadevanj, povezanih z uresničevanjem dolgoročnih ciljev Vertexa, vključuje pomoč pri izgradnji sestavljivega ekosistema okoli Vertexa (npr. delta-nevtralni trezorji, možnosti itd.), sprostitev različnih funkcij, ki jih uporabniki želijo, ko trgujejo na izmenjavo (bodisi CEX ali DEX), optimizacijo izdelka in povečanje likvidnosti na mesto, kjer je Vertex prednostno trgovalno mesto za uporabnike Ethereuma. 

4. Ali lahko podrobneje opišete programiranje »izven verige«, ki ga uporablja Vertex za pospešitev transakcij? 

Vsekakor, to je dobro vprašanje. Vertex uporablja sekvencer izven verige, ki gosti knjigo naročil in mehanizem za ujemanje. Sekvencer zagotavlja zakasnitev 15 – 30 milisekund. To je čas, ki je potreben, da se tržno naročilo izpolni po oddaji. Ta hitrost je primerljiva s hitrostjo večine centraliziranih borz. Za primerjavo bo zakasnitev DEX-jev v verigi običajno odvisna od časa bloka osnovne verige blokov. Nobena veriga blokov nima časa bloka 30 milisekund, zato je Vertexov sekvencer neverjetno hiter. 

Hitrost pa ni edina korist sekvencerja. Avtomatizirani trgovci, kot so institucionalni vzdrževalci trga in podjetja za visokofrekvenčno trgovanje, se lahko povežejo s sekvencerjem prek API-ja ali SDK-ja. Lahko kotirajo omejena naročila, da zagotovijo visoko likvidnost borze, in izvedejo subsekundne arbitražne posle, da zagotovijo skladnost cen z drugimi mesti trgovanja. Globoka likvidnost in doslednost cen sta zelo pomembni funkciji na trgih. Skupaj spodbujajo boljše odkrivanje cen. 

Sekvencer vsebuje tudi pomembne zaščitne ukrepe, kjer ključne funkcije DEX ostanejo nameščene v verigi na Arbitrumu. Na primer, vsa Vertexova osnovna logika izdelkov, likvidacije in skrbništvo so nadzorovani v verigi, podobno kot drugi DEX-ji. Sekvencer nikoli ne prevzame skrbništva 

sredstev, prav tako ne more ponarejati transakcij ali ustaviti trgovanja in dvigov. Vertex ohranja prednosti samostojnega skrbništva in poravnave v verigi.

Če se sekvencer kdaj izklopi, se protokol vrne v privzeto stanje, znano kot način »Slo-Mo«, ki je samo AMM v verigi brez knjige naročil. 

Pomembno je omeniti, da čeprav je sekvencer zunaj verige, ga je mogoče sčasoma tudi decentralizirati z implementacijo porazdeljenega omrežja sekvencerjev, ki jih nadzira Vertex DAO, kar je načrt, ko se DAO zažene. 

5. Kako Hybrid Orderbook-AMM Design poveča učinkovitost Vertexa? 

Zasnova Hybrid Orderbook-AMM izboljšuje uspešnost na dva glavna načina, od katerih je bil eden že omenjen: zmožnost združitve nizke zakasnitve in mehanike tržne učinkovitosti knjige naročil zunaj verige s pasivno likvidnostjo in samostojnim skrbništvom AMM v verigi. 

Drugi način je nekoliko bolj niansiran in se vrti okoli vrednosti, ki jo lahko pridobi rudar (MEV). V bistvu lahko na prvi ravni Ethereuma validatorji, ki uvrščajo transakcije v nove bloke, dajo prednost trgovinskemu toku s svojo zmožnostjo vključitve, izključitve ali preurejanja transakcij znotraj blokov, ki jih rudarijo. Znesek dobička, ki ga rudarji lahko ustvarijo s takimi priložnostmi, je MEV. 

Vrednost, pridobljena s takšnimi manevri, je postala donosna in na splošno velja za prakso z ničelno vsoto, ki lahko povzroči strupene tokove v verigi – večinoma za maloprodajne uporabnike, ki so lahko nevede vodilni s strani botov MEV pri potencialno donosnih transakcijah. To "izvleče" vrednost iz uporabnikov na njihov račun, pri čemer operater MEV profitira. 

DEX-ji v verižni knjigi naročil so prav tako ranljivi za MEV, kjer je dejavnost v verigi vidna »temnemu gozdu« botov, ki pridobivajo vrednost iz preurejanja transakcij, izključitve ali vključitve. Takšni roboti postajajo vse bolj običajni. 

Na Vertexu obstoj knjige naročil izven verige omogoča obdelavo poslov po principu prvi vstopi prvi ven (FIFO) brez izpostavljenosti botom MEV v verigi. Poleg tega, ker sekvencer deluje na časovni lestvici milisekundne zakasnitve, postane težje izkoristiti MEV od začetka v primerjavi z daljšim blokovnim časom Ethereumove plasti ena – kar zmanjšuje spodbudo za MEV v knjigi naročil Vertex. 

Za primerjavo, knjige naročil v verigi, zgrajene tako, da so odporne na MEV, pogosto uporabljajo nekaj, kar se imenuje pogoste serijske dražbe (FBA), zaradi česar morajo biti vse cene enotne na diskretni osnovi. Slabost FBA je v tem, da se s tem, ko se vsa trgovanja zgodijo po isti ceni, odstrani razpon ponudbe in povpraševanja. Dobiček ustvarjalca trga izhaja iz razmika ponudbe in povpraševanja, zato FBA v bistvu odvrača od zagotavljanja likvidnosti. Posledica je seveda manjša likvidnost in večja volatilnost. 

Razmišljanje o problemu MEV je težko in je fascinantno področje tekočih raziskav. Na splošno si Vertexova zasnova prizadeva zmanjšati vrednost, pridobljeno od uporabnikov.

6. Kakšne prednosti daje Vertexova zasnova navzkrižnih marž uporabnikom v smislu učinkovitega upravljanja portfelja? 

Preprost odgovor je, da vam navzkrižna marža omogoča, da s svojim kapitalom naredite veliko več. Pomaga zmanjšati zahteve po kritju, optimizirati razmerja med tveganjem in donosom ter zmanjšati tveganje likvidacije ene pozicije. Vertexova poenotena navzkrižna marža omogoča, da depoziti, PnL in pozicije prispevajo k marži računa. 

Na primer, če imate 1 wBTC, bi morali biti sposobni skrajšati 1 wBTC perpetual z minimalnim vplivom na vaš preostali kapital za trgovanje, saj se pozicije medsebojno izravnajo, pri čemer protokol samodejno prepozna odvečnost. To je v nasprotju z izoliranim kritjem, kjer bi trajna kratka pozicija 1 wBTC zahtevala dodatno kritje poleg promptnega imetja 1 wBTC uporabnika. 

7. Pogovorite se z nami o vertikalno integriranem spotu in trajnih funkcijah, ki jih ponuja platforma. 

Na Vertexu je mogoče trgovati s promptnimi in trajnimi vrednostmi. Toda tisto, kar je resnično posebno, je, da sta oba trga povezana z denarnim trgom, ki omogoča promptne pozicije s finančnim vzvodom prek izposoje skupaj s pasivnim donosom na pozicije prek posojanja. 

Vsi nerealizirani dobički in druge vrednosti sredstev se samodejno štejejo k zahtevam po kritju za vsako trgovanje, ki uporablja finančni vzvod. Trije integrirani trgi – spot, perps in denarni trg – omogočajo kapitalsko učinkovitost, ki je bila prej neobičajna v DeFi. 

8. Kako želi Vertex igrati pomembno vlogo v finančnem sistemu prihodnosti? 

Verjamemo, da se bo na Vertexu združilo več trgovanja, saj bodo ljudje videli vrednost vertikalno integriranega DEX in s tem povezane prednosti maksimiranja kapitalske učinkovitosti, ne da bi pri tem žrtvovali zmogljivost nizke zakasnitve, ki je značilna za CEX. 

9. Kaj je pred Vertexovo prihodnostjo načrt? 

Trenutno smo osredotočeni na vključevanje povratnih informacij uporabnikov, izboljšanje sprednjega dela, dodajanje novih funkcij, kot je trgovanje z enim klikom (vključno s sprožilnimi naročili), in navajanje novih sredstev, s katerimi lahko ljudje trgujejo in jih uporabljajo kot zavarovanje. 

Od začetka smo poleg zgoraj omenjenega zamolčali o nekaterih prihajajočih funkcijah in nadgradnjah aplikacij, vendar je na kratkoročnem obzorju nekaj vznemirljivih izdaj, ki bi morale povzročiti precej hrupa med izkušenimi trgovci in maloprodajnimi uporabniki.

Za več informacij o Vertexu si oglejte njihovo uradno spletno stran.

Izjava o omejitvi odgovornosti: To je plačana objava in je ne smemo obravnavati kot novico / nasvet.