Tržna manipulacija in trgovanje z notranjimi informacijami podjetja Alameda Research sta uničila FTX

Padec kripto velikana FTX je bil velik in ga je težko spregledati. Ta kriptoimperij s 30 milijardami dolarjev in več, ki ga vodi Sam Bankman-Fried, je zaradi slabega upravljanja pred nekaj tedni sprožil spiralo smrti. Na površje so se pojavile nove podrobnosti, da je Alameda Research, sestrsko podjetje borze FTX, v veliki meri kriva zaradi slabih trgovalnih strategij.

Alameda Research v središču propada FTX

Alameda Research je bilo podjetje za kvantitativno trgovanje, ki ga je leta 2017 ustanovil Sam Bankman Fried. Kasneje je leta 2019 uresničil svoje sanje o upravljanju trgovskih podjetij, ko je ustvaril nesrečno kripto borzo FTX. 

Bančnik Fried je soupravljal obe platformi, vendar s tesno povezavo. Razvil je izvorni žeton FTX, FTT, ki ga je imela Alameda Research v veliki meri. Alameda je nato pridobila moč in vpliv na borzo, saj je bila najvišja organizacija za njeno izvalitev in upravljanje.

Po seriji intervjujev s Samom Bankmanom Friedom so se pojavile nove podrobnosti, da je Alameda Research morda izgubila rezerve FTX zaradi slabih trgovalnih strategij. Glede na informacije je bila organizacija vpletena v številne nepravilnosti pri trgovanju, kot je uporaba FTT kot zavarovanja, trgovanje proti strankam FTX, trgovanje z uporabo rezerv FTX itd.

Ko je celotna saga izbruhnila, je bilo ugotovljeno, da je bil Alameda a šibka točka v milijarde dolarjev vrednem imperiju. Toda kako je vse to naredil stran od oči finančnih nadzornikov, analitičnih platform v verigi, družb za vrednostne papirje, zaposlenih in revizorjev?

Kako je šlo Alamedino trgovanje z notranjimi informacijami narobe

Načrti družbe Alameda Research, da se poigravajo s strankami FTX in zaslužijo milijarde z njihovimi deleži, so šli povsem narobe, potem ko so njihove trgovalne strategije propadle. Vodstvo za to organizacijo je bilo polno trikov, saj ji je tiho uspelo uporabiti sredstva strank, medtem ko je ostalo pod radarjem opazovalcev.

Insajderski vir je razkril, da si je podjetje izposodilo milijarde FTX rezerv in sredstev strank. Obljubili so, da bodo izkoristili sredstva in jih pravočasno vrnili, da bodo omogočili tekoče delovanje izmenjave. Po drugi strani pa je FTX podcenila sredstva, potrebna za delovanje brez težav, če bi stranke morale izplačati denar.

Kontroverzna pridobitev HiveEx  

FTX običajno ni spoštoval zahteve po držanju ekvivalenta vlog strank. Takšno računovodstvo je bilo popolna napaka, ki je sprožila zlom borze. Nadaljnja poročila kažejo, da je največja stranka borze, Alameda, uspela prikriti nepravilnosti pri trgovanju, saj se sredstva, s katerimi se trguje, nikoli niso dotaknila njenih bilanc stanja.

Nadaljnje ugotovitve kažejo, da je Alameda za izvajanje umazanih poslov s sredstvi FTX uporabil mize brez okenca, kot je avstralsko podjetje HiveEX. Notranji vir pravi, da je podjetje kupilo HiveEx leta 2020, njegova primarna vloga pa je bila sprejemanje depozitov od FTX. Nakup te OTC mize je Alamedo stal nekaj več kot 200 tisoč dolarjev. Septembra istega leta je FTX objavil, da bo svojim strankam dovolil polog sredstev prek HiveEx, saj so sklenili partnerstvo.

Ta miza OTC je bila pozneje prenesena na trgovanje FTX pri 100 USD, kar je znesek, ki ga je OTC izjavil, da ima, ko je 4. oktobra 2021 vlagal izjavo o solventnosti pri regulatorjih podjetij. Vendar je FTX maja 2022 prenehal uporabljati HiveEx. in objavila, da je njegova združljivost z depoziti prenehala delovati.

Polemika za to mizo OTC kaže, da je bila borza pripravljena storiti vse, da bi svoje posle z Alameda Research ohranila v tajnosti. To pomeni, da bi lahko imel druge OTC-je, ki verjetno niso bili znani javnosti, kjer je uporabljal svoje bilance stanja.

Slabe strategije maržnega trgovanja

FTX je imel zlomljen marže in strategij trgovanja s finančnim vzvodom, kar je v njegovih knjigah povzročilo množico težav. Menjalnice funkcija promptnega trgovanja z maržo bi uporabnikom omogočil izposojo od drugih strank. Funkcionalnost za to funkcijo je bila, da ko jo stranka uporabi, bo menjalnica odštela izposojena sredstva od rezerv. Posojilodajalec bi zaslužil donos na sredstva kot apreciacijo.

Da bi bila borza varna pred katalitičnim zlomom zaradi nizke likvidnosti, mora imeti borza razmerje vlog in rezerv strank vsaj 1:1. Slabe računovodske strategije v prej omenjeni Margin trading strategiji močno ogrožajo menjavo. Alameda je dobil odprto door, da izkoristite to funkcijo.

Svoja imetja FTT bi objavila kot zavarovanje in si izposodila sredstva strank pri borzi. Čeprav je FTX izdelal nove kovance FTT, ne bi znižal vrednosti kovanca, saj nikoli ni prišel na odprti trg. Alameda jih je uporabila kot placebo, da bi pridobila več sredstev strank. Kot taka je Alameda prejemala brezplačen denar za trgovanje.

FTX je nato uspel ohraniti ta vzorec izročanja sredstev strank Alamedi, saj je našel način za ohranjanje vrednosti FTT. Zunanji revizorji niso mogli izvedeti za to sago, ker so sredstva strank zunajbilančna postavka in zato ne bi bila predstavljena v finančnih izkazih in poročilih FTX.

Čeprav ta finančna napačna igra še ni bila odkrita, stranke niso bile prepričane, da ima Alameda Research FTT kot največji del rezerve. Binanceov izvršni direktor Changpeng Zhao je celo izjavil, da bo opustil svoje deleže FTT zaradi pomanjkanja zaupanja v vpletenost Alamede v upravljanje borze.

Alamedine sage o trgovanju z notranjimi informacijami

Odkrita je bila še ena saga o trgovanju z notranjimi informacijami FTX. Te informacije vključujejo Alameda Research, ki domnevno trguje s sredstvi, pripravljenimi za uvrstitev na FTX. Kupila bi sredstva, preden bi bila uvrščena na FTX, da bi izkoristila morebitni skok cen, ko bodo žetoni uvrščeni na borzo. Potem bi jih množično zapustil, ko so stranke FTX hitele kupiti črpalko.

Po poročilu izvršnega direktorja Argusa Owena Rapaporta je Alameda Research sumljivo kupila približno 18 žetonov na leto, preden jih je FTX uvrstil na seznam marca 2021. Takšno trgovanje daje Alamedi tržno prednost pred drugimi strankami FTX. Argusovo poročilo je nadalje pokazalo, da je Alameda iz SBF vložila 60 milijonov dolarjev v žetone, ki so bili vsi žetoni ERC-20. Omar Amjad, soustanovitelj Argusa je dejal:

»Vidimo, da so v bistvu skoraj vedno v mesecu, ki je vodil do tega, kupili položaj, ki ga prej niso. Povsem jasno je, da je na trgu nekaj, kar jim govori, da bi morali kupovati stvari, ki jih prej niso.”

Kaj sledi po propadu FTX?

Slabe strategije upravljanja s strani FTX in Alameda Research so potencialno razkrile napačno finančno igro v kripto prostoru. FTX ni prva kripto organizacija, ki je svojim strankam delala finančne napake; drugi, kot so MT GOX, Terra Foundation in drugi, so to storili v preteklosti. Vendar pa bo zlom FTX zdaj služil kot podlaga za preglednost in odprtost med centraliziranimi ponudniki kripto storitev.

Borze, kot so Binance, Coinbase in Kraken, so že uvedle sisteme za prikaz svojih dokazov o rezervah. Platforme, kot je CoinMarketCap in sledilci podatkov, so prav tako uvedle orodja za prikaz dokazila o rezervah borze. 

Medtem ko je ta razvoj spodbuden in napoveduje rast kripto prostora in njegovo odprtost za skladnost s finančnimi predpisi, je najvarnejši način, da se izognete novemu fiasku FTX, samostojno skrbništvo. Ne pozabite, »ne vaši ključi, ne vaša kriptovaluta«, nadaljujte z opazovanjem crypto.novice za podrobne in poučne objave o kripto prostoru.

Sledite nam v Google News