Tech

Po padcu Terre na Zemljo se pripravite na dobo stabilnega kovanca

07/09/2022
Bitcoin Ethereum novice

Stabilni kovanci naj bi bili dolgočasni stric kripto sveta – varni, razumni in dolgočasni. Verjetno niso kaj Satoshi Nakamoto imeli v mislih, vendar naj bi bile pomirjujoče zatočišče miru in uporabnosti stran od turbulence čistih kriptovalut.

Z vrednostmi, vezanimi na fiat valute, so bili stabilni kovanci mišljeni kot uporabni in ne kot ponujanje shem za hitro obogatenje. Imajo pomembno vlogo v ekosistemu kriptovalut, saj zagotavljajo varnejše mesto za shranjevanje kapitala, ne da bi ga bilo treba v celoti izplačati, in omogočajo, da so sredstva denominirana v fiat valutah namesto v nestanovitnih žetonih.

Vendar pa so dogodki v maju pokazali, da je stabilnost kripto še vedno nedosegljiva. Ker se vlade počasi odzivajo, je Terrin žeton LUNA — ki se je od takrat preimenoval v Luna Classic (LUNC) — vrednost je padla blizu ničle, ki je na tej poti izbrisalo 60 milijard dolarjev. Očiten zaključek bi bil, da eksperiment s stabilnimi kovanci ni uspel. Vendar verjamem, da je padec Terre na Zemljo predhodnik nove dobe, kjer bodo stabilni kovanci postali uveljavljeni, sprejeti in koristni sestavni deli svetovnega gospodarskega sistema. In uredba, ki šele zdaj prihaja v veljavo, je že precej potekla.

Vsi stabilni kovanci niso bili rojeni enaki

Če se to trenutno zdi malo verjetno, neuspeh nekaj stabilnih kovancev ne odpiše celotnega koncepta. Drugi stabilni kovanci so bili zgrajeni na trdnih tleh in delujejo po pričakovanjih.

Kar se dogaja, je razbremenitev algoritmični stabilni kovanci. To so kovanci, ki nikoli niso ustrezali svojemu namenu, ker so bili zgrajeni na nezanesljivih temeljih. Vedno so bili kritiki: nekateri so Terro označevali kot Ponzijevo shemo in trdili, da bodo ta in drugi algoritmi imeli vrednost le, če jih bo kupovalo vedno več ljudi.

Algoritemski stabilni kovanci so neregulirani in niso podprti z enakovrednimi zneski osnovne fiat valute – ali s čim drugim. Namesto tega uporabljajo pametne pogodbe za ustvarjanje ali uničenje razpoložljive ponudbe žetonov za prilagoditev cene. To je sistem, ki je deloval, podprt z mehanizmom umetno visokih obresti, imenovanim Anchor, medtem ko je dovolj ljudi verjelo vanj. Ko je to zaupanje začelo izhlapevati v začetku maja, so se poplavna vrata odprla v klasičnem bančnem teku starega sveta.

Povezano: Kaj se lahko drugi algoritemski stabilni coini naučijo iz Terrinega padca?

Image

Obstajajo pa tudi drugi razredi stabilnih kovancev, ki so podprti s sredstvi, vključno s fiat valutami. Tether (USDT), največji stabilcoin na svetu po tržni kapitalizaciji, ima objavljeno svoj register sredstev, da dokaže, da je njegov žeton v celoti podprt s sredstvi v rezervi. Vrednost Tetherja v primerjavi z dolarjem je ostala nespremenjena, tudi skozi trenutne pretrese, le z razmeroma manjšim padcem 12. maja, ko je njegova vrednost padla na 0.97 USD.

CEO Circle Jeremy Allaire je v svojem Twitter računu zapisal, da USD Coin (USDC), drugi največji stabilcoin po vrednosti, je v celoti podprt z različnimi sredstvi.

USDC se je pri svoji glavni nalogi: sledenje ameriškemu dolarju izkazal celo bolje kot Tether.

Regulatorji so se počasi odzvali ...

Regulatorji so se bolj osredotočali na stabilne kovance pred zlomom Terre, čeprav glede na to, kar se je zgodilo, morda malo pozno. V Združenih državah, Podpisal predsednik Joe Biden njegov izvršni ukaz o zagotavljanju odgovornega razvoja digitalnih sredstev 9. marca — na nepričakovan zbor odobravanja širše kripto industrije.

Povezano: Vklopi se… Biden sprejema tehnologijo veriženja blokov, priznava njene prednosti in si prizadeva za sprejetje

V začetku aprila je Združeno kraljestvo objavila namere za ureditev še neopredeljenih stabilnih kovancev. Istega meseca je vodilni član odbora ameriškega senata za bančništvo, senator Patrick Toomey, uvedel »Stablecoin Transparency of Reservations and Uniform Safe Transactions Act of 2022«, na kratko poimenovan Stablecoin TRUST Act, ki obravnava kriptovalute, katerih cene so vezane na ameriški dolar ali drugo premoženje.

Ironično, v intervjuju za Financial Times, objavljenem 6. maja, ko se je Terra začela spuščati proti vrednosti nič, je senator Toomey se imenuje regulatorje, naj storijo več za regulacijo stabilnih kovancev, "preden se zgodi kakšna slaba stvar." A zdi se, da niti on ni predvidel, kako hitro se bodo stvari razpletle:

"Nasprotoval je nekaterim strožjim ukrepom, ki so jih spodbujali demokrati, ki verjamejo, da so stabilni kovanci zdaj vredni toliko denarja, da bi morali biti njihovi operaterji regulirani kot banke."

Od takrat so se stvari začele odvijati hitreje. Ko se je pot Terra začela približno 5. maja, so regulatorji hitro povečali svojo stopnjo budnosti. V poročilu, izdanem 9. maja, je sporočila ameriška centralna banka Federal Reserve stabilni kovanci so bili "ranljivi za pobege" in niso imeli preglednosti glede svojih sredstev. Ministrica za finance Janet Yellen je nedavno komentirala nujno potrebo po zaščitnih ograjah in dejala, da bi bilo "zelo primerno", da zakonodajalci sprejmejo zakonodajo že letos.

Povezano: Združene države usmerjajo pozornost na regulacijo stabilnih coinov

Drugod, junija je Japonska postala ena prvih držav – in daleč največje gospodarstvo –, ki je uredila obliko nefiatnega digitalnega denarja, ko je njen parlament odobril ureditev stabilnih kovancev, povezanih z jenom. To ni bilo povezano s kolapsom Terra, temveč je temeljilo na režimu, ki ga je prvič predlagala japonska agencija za finančne storitve marca 2021. Novi zakon zagotavlja odkup po nominalni vrednosti, omejuje ustvarjanje stabilnih coinov na regulirane institucije in zahteva strožje ukrepe proti pranju denarja.

… in zgrešijo bistvo

Kljub tem opozorilom in nastajajočim političnim korakom se zdi, da manjka jasna razlika med algoritemskimi in s premoženjem podprtimi stabilnimi kovanci. Po mojem mnenju bi morale s premoženjem zavarovane fiat stabilne kovance regulirati vlade in imeti pravila o kapitalski ustreznosti ter omejitve glede tega, kaj je mogoče storiti z rezervami.

Če stabilni kovanci Algo preživijo kot razred, bi morali imeti obsežna zdravstvena opozorila o tveganjih, ki ostajajo na plečih potrošnikov. Algosi so najnovejši v dolgi vrsti inovacij – naslednja ne bo dolgo prišla in tudi regulatorji nanjo ne bodo pripravljeni. Resničnost je taka, da morajo ljudje sami poskrbeti za svoje premoženje in bogastvo. Vsako popolnoma decentralizirano okolje vedno zahteva, da ljudje skrbno in pozorno varujejo lastna sredstva.

Poleg občutka, da realnost presega zmožnost regulatorjev, da sledijo koraku, se zdi, da obstoj popolnoma podprtih kovancev, kot je USDC, odpravlja kakršno koli potrebo, da vlada ZDA razvije lastno digitalno valuto centralne banke ali temu, kar nekateri imenujejo " digitalni dolar."

Povezano: Komentatorji digitalne valute ameriške centralne banke so razdeljeni glede koristi, združeni v zmedi

Najbolj temno pred zoro

V času pisanja tega članka smo le nekaj tednov čez propad Terre. Posledično so stabilni kovanci v oblaku in dolgoročni vpliv na širši ekosistem žetonov blockchain, ki ostaja pod pritiskom, odkar so cene dosegle vrh septembra 2021, še vedno ni jasen.

Številni komentatorji uživajo v kripto mraku, kar spodbuja prikriti skepticizem, ki ga mnogi čutijo do celotnega kripto projekta, ki ga je sprožil Satoshi Nakamoto.

Kar se tiče stabilnih kovancev, je po mojem mnenju »najtemnejše pred zoro«. Večina ljudi ni — in še vedno ne — razume, da se vsi stabilni kovanci niso rodili enaki. Algoritemski stabilni kovanci so bili, kot je zdaj očitno, katastrofa, ki je čakala, da se zgodi. Popolnoma podprti stabilni kovanci – idealno znotraj zakonodajnega okolja, ki se med drugim načrtuje ali sprejme v ZDA, Združenem kraljestvu in na Japonskem – so popolnoma razumna možnost s pomembno vlogo v hibridnih kripto-fiat gospodarstvih prihodnosti. Prišel je njihov čas.