Inverzija krivulje donosa se poglablja, kar povečuje verjetnost recesije leta 2023

Krivulja donosnosti je zdaj globoko obrnjena. Trimesečne obrestne mere so precej nad desetletnimi donosi na državni dolg ZDA. Trenutna inverzija je globlja kot pred finančno krizo in recesijo leta 1990, čeprav še ni povsem na ravni pred propadom dot com leta 2000.

Številni glasovi ZDA napovedujejo recesijo, od Jeff Bezos številnim oblikovalcem politik Feda v njihovih gospodarskih projekcijah. Kljub temu je krivulja donosnosti med močnejšimi signali, da bi leta 2023 lahko prišla recesija.

Zakaj je inverzija krivulje donosa pomembna

Krivulja donosnosti je bila zgodovinsko močan napovedovalec recesije. Ponavadi je vodilni kazalnik in ima dobre rezultate z malo lažno pozitivnimi signali v povojni zgodovini.

Del razloga za to je, da je lahko inverzija same krivulje donosnosti del razloga za pojav recesije. Visoke kratkoročne obrestne mere so lahko recesijske, prav tako signali, ki jih inverzija krivulje donosa daje finančnemu sektorju.

Fed je pogosto skrbel zaradi tega in si prizadeval ublažiti zvišanje obrestnih mer, danes pa je bolj osredotočen na to, da bi inflacijo pod nadzorom na decembrskem zasedanju Feda se pričakuje še en dvig.

Čas recesije ni jasen

Čeprav obrnjena krivulja donosnosti nakazuje, da prihaja recesija, čas ni jasen. Pogosto pride do recesije približno eno leto po tem, ko se letna krivulja obrne. 10 let in 3 mesece trajajoča zveza se je prvič obrnila oktobra. To je najbolj zanesljiv odnos za opazovanje po podatkih newyorške centralne banke Federal Reserve. Vendar so bili deli krivulje donosnosti ameriških državnih obveznic obrnjeni od marca 2022. Vse to pomeni, da bi leta 2023 lahko prišla recesija.

Drugi kazalniki recesije

Seveda, oslabitev stanovanjskega trga, odpuščanja v podjetjih, medvedji trg delnic in trg dela, ki bi lahko slabel, vse to pomeni, da je recesija morda tudi blizu. Krivulja donosnosti danes ni edina, ki poziva k recesiji, vendar je dobila močan signal, ko se leto 2022 bliža koncu.