Bi Warren Buffett investiral vanj?

BT Group (LON: BT.A) se je cena delnice leta 2023 močno vrnila, medtem ko delnice Združenega kraljestva še naprej okrevajo. Delnice so v sredo poskočile na najvišjo vrednost 139.55 p, kar je bilo približno 30 % nad najnižjo točko v letu 2022. Ostaja približno 30 % pod najvišjo ravnjo v letu 2022. Bi torej Warren Buffet vlagal v BT Group?

BT je klasična vrednostna delnica

Warren Buffett je učenec Benjamina Grahama, pisca knjige Inteligentni investitor. Zaradi tega je vlagatelj, osredotočen na vrednost, ki pogosto ignorira kakovostna rastoča podjetja. Z izogibanjem podjetjem, kot sta Google in Tesla, je Buffett zamudil nekaj najbolj spektakularnih rallyjev na Wall Streetu.

Iščete hitre novice, nasvete in tržne analize?

Danes se prijavite za glasilo Invezz.

Kakor koli že, dobro se je odrezal zase in za svoje vlagatelje, saj je Berkshire Hathaway šesto največje podjetje na svetu s tržno kapitalizacijo skoraj 6 milijard dolarjev. Buffett večinoma vlaga v ameriška podjetja, čeprav je lastnik več tujih podjetij, kot so Itochu, Diageo, StoneCo in Nu Holdings.

Zato bom v tem članku preučil, ali bi Warren Buffett investiral v BT Group, za katero nekateri analitiki menijo, da je podcenjena. Natančneje, pogledal bom iz objektiva Benjamina Grahama, ki je opredelil sedem kriterijev za vlaganje v podjetja. 

Prvič, Buffett rad vlaga v podjetja, kot so Coca-Cola, Visa in Moody's, ki imajo jarek v svojih panogah. BT ima velik tržni delež v Združenem kraljestvu, čeprav je konkurenca podobnih Vodafone in TalkTalk narašča. Podjetje zmaga v Openreachu, ki ima več kot 820 strank. Zato menim, da bi Buffett kupil delnico, če uporabim samo to metriko.

Drugič, bilanca stanja je pomemben del podjetja z dobro vrednostjo. V zvezi s tem Buffett rad vlaga v podjetja z razmerjem med dolgom in trenutnim zneskom manj kot 1.10. BT ima 9.2 milijarde dolarjev tekočih sredstev in 24 milijard dolarjev skupnega dolga, kar mu daje razmerje 2.60. Kot tak v zvezi s tem ne bi vlagal v BT Group.

Warren Buffett druga merila

Tretjič, Warren Buffett rad vlaga v podjetja s trenutnim razmerjem nad 1.5. Kratkoročno razmerje se izračuna z delitvijo kratkoročnih sredstev in kratkoročnih obveznosti. V tem primeru ima BT trenutno razmerje 0.89. Spet na podlagi te metrike ne bi vlagal v BT.

Četrtič, vrednotenje je pomembna metrika pri vlaganju v vrednostne delnice. V zvezi s tem je Graham priporočil nakup podjetij z razmerjem PE 9 ali manj. BT ima večkratnik PE na koncu 8.41, kar pomeni, da presega Buffettov okus. 

Petič, drugo merilo za delnico Warrena Buffetta je pozitivna rast dobička na delnico (EPS) za pet let. BT tega testa ne opravi. Njegov osnovni dobiček na delnico je leta 0.29 znašal 2018 USD, leta 0.29 pa 2019 USD, leta 0.22 2020 USD, leta 0.20 2021 USD in leta 0.17 2022 USD.

Šestič, po mnenju Benjamina Grahama bi morali vlagati v podjetje z razmerjem med ceno in knjigovodsko vrednostjo manj kot 1.2. BT opravi ta test s svojim razmerjem P/B 0.85. Končno poiščite podjetja s kakovostno rastjo dividend. Podjetje je leta 2020 začasno ustavilo svoje dividende zaradi naložb v 5G in širokopasovne povezave. Zato je padlo tudi na tem testu, saj so druga podobna podjetja ohranila svoja izplačila.

Zato v tem primeru vidimo, da BT Group izpolnjuje štiri merila, ki jih je določil Graham. Toda pogreša tudi ključne dele, kot so zgodovina dividend, rast dobička in bilanca stanja. Zato menim, da Warren Buffett ne bi investiral v BT Group. Seveda je Warren Buffett v preteklosti kršil svoja pravila z vlaganjem v nedonosna podjetja, kot sta Nu Holdings in StoneCo.