Konec leta 2021, po treh zaporednih letih dvomestnih donosov indeksa S&P 500, so številni strategi Wall Streeta bili prepričani delniški trg bo še naprej naraščal leta 2022. Toda Mike Wilson, glavni direktor za naložbe Morgan Stanleyja in glavni ameriški delniški strateg, ni bil tako optimističen. Wilson je trdil, da je kombinacija "ogenj in led”—ali naraščajoče obrestne mere in upadanje gospodarske rasti—bi prizadeli cene delnic in pripeljali do zahtevnega leta za vlagatelje.
Vsakič, ko se je borza med letom okrepila, je Wilson opozoril, da ni nič drugega kot past. In izkazalo se je, da je imel prav. Indeks S&P 500 je leta 20 padel za približno 2022 % in leto končal pri 3,839 – daleč od visokih 4,800 na Wall Streetu. povprečna napoved.
Zdaj, ko nedavni podatki o ameriškem gospodarstvu povečujejo upanje na "mehak pristanek" - kjer se inflacija ukroti brez sprožitve recesije - strateg pravi, da vlagatelji ponavljajo iste stare napake. Indeks S&P 500 je do danes poskočil za več kot 5 % zaradi pojenjajoče inflacije in strahov pred recesijo, vendar Wilson verjame, da bodo dobički podjetij še vedno deležni udarca, zaradi česar bo dvig le še en tržni medved.
"Zadnje faze medvedjega trga so vedno najtežje, zato smo bili zelo pozorni na takšne ponaredke," je zapisal v nedeljskem raziskovalnem zapisu. "Dovolj je reči, da ne zagrizemo v ta nedavni dvig, ker sta naše delo in proces tako prepričljivo medvedja glede zaslužka."
Soglasna ocena dobička Wall Streeta za S&P 500 v letu 2023 znaša 228 USD na delnico, a tudi brez recesije Morgan Stanley letos pričakuje dobiček na delnico le 195 USD. Wilson je v nedeljo dejal, da je "dokazov vse več", da stroški korporacij rastejo hitreje kot njihova prodaja, kar bo sčasoma zmanjšalo stopnje dobička. Zaradi tega, je dejal, celo "vse bolj gleda" na "medvedji primer" 180 $ na delnico dobička za S&P 500 v letošnjem letu.
"Naše delo kaže nadaljnjo erozijo zaslužka, pri čemer je vrzel med našim modelom in predvidenimi ocenami tako velika, kot je bila doslej," je zapisal. "Zadnja dvakrat, ko je bil naš model tako daleč pod konsenzom, je S&P 500 padel za 34 % in 49 %."
Wilson, ki si je v zadnjem času prislužil čast št. 1 za borznega stratega Institucionalni investitor raziskave, ni sam v svojih strahovih, da bi lahko dobiček razočaral vlagatelje v prvi polovici leta. Mark Haefele, glavni investicijski direktor pri UBS Global Wealth Management, je v ponedeljkovem zapisu dejal, da meni, da trenutno obstaja neugoden kompromis med tveganjem in nagrado v širokih indeksih, kot je S&P 500.
"Ne vidimo veliko možnosti za okrevanje trgov v bližnji prihodnosti, zlasti glede na naše obete za nadaljnji pritisk na rast dobička podjetij," je zapisal in ponovil Wilsonove skrbi glede zaslužka.
Wilson je dejal S&P 500 bi lahko padel za približno 25 % na 3,000 v prvi polovici letošnjega leta, ko se stopnje dobička podjetij poslabšajo, zaradi česar morajo nekateri vodilni kadri ponovno razmisliti o svojih preveč optimističnih obetih. Toda po tem strateg trdi, da se bo začel nov bikovski trg, ki bo ustvaril "odlična priložnost za nakup” za vlagatelje, saj se indeks modrih čipov do konca leta vrne na 3,900.
Wilson je dejal, da pozdravlja nedavni porast delnic in trdi, da je "nujen pogoj" zadnjih vzdihov medvedjega trga. V zadnjih 50 letih so bili borzni dvigi običajna značilnost medvedjih trgov, ki so se pojavljali 6.5 krat v povprečju.
Wilson je dejal, da je zadnji rally primer "lažnih signalov in zavajajočih odsevov v tej zrcalni dvorani medvedjega trga" in vlagateljem priporočil, naj bodo potrpežljivi, saj so na obzorju boljše priložnosti za nakup delnic.
Ta zgodba je bila prvotno predstavljena na fortune.com
Več od Fortune:
Olimpijska legenda Usain Bolt je zaradi prevare izgubil 12 milijonov dolarjev prihrankov. Na njegovem računu je ostalo le 12,000 dolarjev
Pravi greh Meghan Markle, ki ga britanska javnost ne more odpustiti – Američani pa ne morejo razumeti
'Enostavno ne deluje.' Najboljša restavracija na svetu se zapira, saj njen lastnik sodobni model fine dining imenuje "nevzdržen"
Bob Iger je samo spustil nogo in rekel Disneyjevim zaposlenim, naj se vrnejo v pisarno
Vir: https://finance.yahoo.com/news/world-top-stock-strategist-says-202716405.html