Najbolj tvegani trgi na svetu zaradi pomanjkanja dolarjev zapadejo v krizo

(Bloomberg) — Bolnišnice odlašajo z operacijo na Šrilanki. V Nigeriji prekinjeni mednarodni leti. V Pakistanu zaprte avtomobilske tovarne.

Najbolj brano iz Bloomberga

V nekaterih najbolj ranljivih državah v razvoju na svetu so razmere na terenu katastrofalne. Pomanjkanje dolarjev ovira dostop do vsega, od surovin do zdravil. Medtem se vlade spopadajo s svojimi dolgovi, medtem ko lovijo reševalne pakete Mednarodnega denarnega sklada.

Sili k ponovnemu razmisleku o vzvišenem soglasju nastajajočih trgov, ki je preplavilo Wall Street le nekaj mesecev nazaj. Resda je le malokdo pričakoval, da bodo izzivi, s katerimi se soočajo nekatera mejna gospodarstva, letos odpravljeni, vendar se je bolečina poglobila skupaj z okrevanjem ameriškega dolarja.

Čeprav je malo verjetno, da bodo težave na obrobju sveta v razvoju potegnile navzdol razred sredstev kot celoto, nekateri pravijo, da bodo upravljavce denarja prisilile, da bodo v prihodnjih mesecih vedno bolj taktični pri dodeljevanju naložb.

»V teh težavnih državah se pripravlja prava kriza in za nekatere se lahko stvari še poslabšajo,« je dejal Hasnain Malik, strateg za nastajajoče in mejne trge pri Tellimerju v Dubaju. "Vlagatelji bodo morali biti še bolj pozorni pri preverjanju ranljivosti in razlikovanju tveganja države, da jih ne bi presenetila naslednja Gana ali Šrilanka."

V Pakistanu so tovarne v zadnjih mesecih ustavile delovanje, saj jim je zmanjkalo trdne valute za uvoz surovin. Na Šrilanki je vlada določila omejitev 20 litrov goriva na osebo na teden, vladne bolnišnice pa zaradi pomanjkanja zdravil in drugih medicinskih pripomočkov odlagajo nenujne operacije.

Da ne omenjam mednarodnih prevoznikov, ki so prekinili lete v Nigerijo zaradi težav pri vračanju dolarjev iz države. V Bangladešu proizvajalci električne energije od centralne banke zahtevajo milijardo dolarjev tuje valute za uvoz goriva, da bi preprečili grozečo energetsko krizo. Tudi Malavi se sooča s pomanjkanjem farmacevtskih izdelkov, gnojil in dizelskega goriva ob upadu uvoza zaradi dolarskega krča.

Zgodba se nadaljuje

Indeks trgov naslednje generacije JPMorgan Chase & Co., ki spremlja dolarski dolg tako imenovanih držav v razvoju, je prejšnji mesec zabeležil 0.4-odstotni padec, kar je največ od septembra. In sredi nedavne moči dolarja so se valute iz Gane, Egipta, Pakistana in Zambije letos sesule veliko bolj kot njihove svetovne valute.

Zaradi tega so nekateri upravljavci denarja sprejeli bolj previdne pristope, kar je prekinitev splošnega optimizma nastajajočih trgov, ki je bil viden na začetku leta.

"Te države so zabredle v gospodarski kolaps, nekatere, kot je Pakistan, pa se gibljejo na robu novega plačila," je dejal John Marrett, višji analitik pri Economist Intelligence Unit v Hongkongu. »Velik del njihovih gospodarstev je v težavah. Tudi valute so vredne veliko manj.«

Upravljavci denarja, ki so bolj nenaklonjeni tveganju, medtem namesto tega iščejo privlačne donose v dolgovih vlad, ki jim je uspelo obdržati svoje fiskalne primanjkljaje pod nadzorom in valute relativno stabilne. Barclays Plc je izpostavil Mehiko in Kolumbijo kot državi, ki se usmerjata v nadaljnjo fiskalno konsolidacijo.

Nevaren cikel

Za države, kot je Šrilanka, so se težave začele že pred leti, ko so uradniki porabili dragocene rezerve v trdi valuti, da so lokalni menjalni tečaji umetno ostali visoki.

Toda ruska vojna v Ukrajini in agresivno zaostrovanje politike Federal Reserve sta pognala dolar na najvišje generacije. To je mnoga mejna gospodarstva potisnilo bližje robu, saj so skokovito naraščajoče cene energije in hrane izpraznile njihove blagajne.

"Skušnjava je reči, da obstaja kriza EM zaradi zaostrovanja Feda, vendar to odvzame človeško delovanje oblikovalcem politik v izbranih državah, ki so izvajali nevzdržne fiskalne politike," je dejal Samy Muaddi, vodja oddelka za nastajajoče trge s fiksnim dohodkom pri T. Rowe. Cena v Baltimoru. "Kljub temu pa zaostreni finančni pogoji zdaj razkrivajo politike v nekaterih od teh držav, ki se izkazujejo za nevzdržne."

Približno dva ducata držav stoji v vrsti za pomoč Mednarodnega denarnega sklada, čeprav je napredek držav, ki jih ovirajo pogajanja o dolgu, počasen. V tem letu je že več zadolženih držav – vključno z Egiptom, Pakistanom in Libanonom – znižalo svoje menjalne tečaje, ko so poskušale sprostiti sredstva za reševanje, pri čemer so se trgovci z valutami pripravljali na potencialni val devalvacij.

Za Brendana McKenna, ekonomista in stratega za trge v vzponu pri Wells Fargo Securities LLC v New Yorku, lahko tisti, ki so pripravljeni tvegati, najdejo priložnost v državah z jasnim načrtom reform in potjo do podpore uradnih posojilodajalcev, kot je npr. IMF.

"Pakistan, Šrilanka in Gana - morda zdaj ni pravi čas za napotitev kapitala tja," je dejal. "Toda Egipt bi lahko bil priložnost, če bo program IMF uspešen pri podpiranju gospodarstva, medtem ko se izvajajo težke reforme."

Kaj gledati

• Kitajska bo v središču pozornosti, saj bo nacionalni ljudski kongres, ki se bo odprl 5. marca, določil gospodarsko in socialno agendo za prihodnje leto. Država bo v prihodnjem tednu objavila tudi podatke o izvozu, inflaciji potrošniških cen in tovarniških cenah.

• Trgovci bodo spremljali podatke o inflaciji s Filipinov, Tajske, Rusije, Mehike in Čila.

• Poljska centralna banka bo verjetno obdržala ključno obrestno mero pri 6.75 %, ko se bo končal cikel zaostrovanja v državi. Bloomberg Economics pričakuje, da bo naslednja poteza znižanje obrestnih mer, potencialno v drugi polovici leta 2023.

• Banka Negara Malaysia bo verjetno obdržala svojo referenčno obrestno mero.

• Perujski oblikovalci politike se bodo sestali v četrtek, da se bodo odločili o svoji ključni obrestni meri.

• Brazilski podatki IPCA za februar bodo verjetno osvetlili tempo zmanjševanja inflacije, poroča Bloomberg Economics.

– S pomočjo Selcuka Gokoluka, Colleen Goko, Anushe Ondaatjie in Faseeha Mangija.

Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna

© 2023 Bloomberg LP