Se bo borzni dvig spremenil v razprodajo? Ta merilnik trga obveznic bi lahko odvrnil vlagatelje

Petletna stopnja preloma je pomagala napovedati smer delnic skozi vse leto in bi lahko zelo dobro ponudila namige o tem, kam bi se lahko delnice usmerile naprej, je dejala ekipa.

Petletna stopnja preloma predstavlja razliko v donosih med petletnimi nominalnimi zakladnimi zapisi
TMUBMUSD05Y,
2.638%,
in petletni zapis o vrednostnih papirjih, zaščitenih pred inflacijo
9128286N55,
-0.174%.
Donosi obveznic rastejo, ko cene padajo.

Glede na Federal Reserve Bank of St. Louis, ta razpon predstavlja premijo, ki jo zahtevajo imetniki vrednostnih papirjev, zaščitenih pred inflacijo, zaradi česar je učinkovit približek za pričakovanja trga glede povprečne stopnje inflacije v naslednjih petih letih.

Potem ko se je v prvi polovici leta močno povečala, ko so inflacijska pričakovanja narasla in ameriške delnice padle, se je petletna stopnja preloma konec junija in v začetku julija močno znižala in 2022. julija dosegla najnižjo raven leta 6, ko je padla pod 2.5 %, kažejo podatki Feda St.

Zdi se, da je ta nedavni padec, ki je sovpadel s padcem cen surovin in donosov zakladnice, pred zadnjim dvigom delnic. Julija je S&P 500
SPX,
-0.28%,
Industrijski indeks Dow Jones
DJIA,
-0.14%
in Nasdaq Composite
COMP,
-0.18%
vsak je utrdil svoj najboljši mesec v približno dveh letih, pri čemer je Nasdaq zrasel za več kot 12 %.

David Zervos, glavni tržni strateg pri Jefferiesu, je v nedeljskem sporočilu za stranke dejal, da pričakuje, da se bo rast delnic nadaljevala v prihodnjih dneh in tednih, vendar bo pozorno spremljal petletno stopnjo preloma in gospodarske podatke. .

»… [Pričakujemo], da bo [predsednik Feda] Jay [Powell] zelo pozorno opazoval, kako se bodo inflacijska pričakovanja odzvala na to bistveno spremembo splošnega stališča politike/smernic. Torej, če bodo inflacijski izpadi ali podatki iz anket o inflacijskih pričakovanjih začeli skokovito naraščati, bomo hitro opazili spremembo v Jayevem tonu,« je opozoril Zervos.

Merjenje vrtišča Fed

Nedavni upad inflacijskih pričakovanj je spodbudil trgovce s terminskimi pogodbami Fed skladov, da pričakujejo, da bo obrestna mera dosegla najvišjo vrednost pri 3.50 % pozneje v tem letu, čemur bodo sledila znižanja obrestnih mer že naslednjo pomlad, glede na CME-jevo orodje FedWatch.

V odgovor ekonomisti iz Deutsche Bank in analitiki Goldman Sachsa so se spraševali, ali so vlagatelji postali preveč optimistični glede možnih znižanj obrestnih mer naslednje leto. Za zdaj pa se zdi, da so se ameriške delnice teh pomislekov ognile.

Če pogledamo naprej, bodo vlagatelji verjetno morali videti znaten premik v inflacijskih pričakovanjih ali resno poslabšanje moči trga dela in osnovnega gospodarstva, da bi sprožili nov krog močne prodaje delnic, je zapisala ekipa Jefferies.

Zaradi tega bo petletna stopnja preloma "ključna metrika, ki jo je treba spremljati, da se potrdi pivot" tako za Fed kot za delnice, je dejal Zervos.

Fed si še vedno želi 2-odstotno inflacijo

Predsednik Feda Powell je na novinarskih brifingih po srečanju večkrat poudaril pomen inflacijskih pričakovanj. V sredo je ponovil, da si Fed prizadeva "spraviti inflacijo nazaj na naš cilj 2 odstotka in ohraniti dolgoročnejša inflacijska pričakovanja dobro zasidrana."

Inflacija v ZDA je ostala pri 40-letni vrh do konca junijae, glede na zadnji odčitek indeksa cen osebne porabe, ki je bil objavljen nekaj dni po zvišanju obrestne mere Fed prejšnji teden. Dan pozneje so podatki o bruto domačem proizvodu za drugo četrtletje potrdili, da se je ameriško gospodarstvo v drugem četrtletju znova skrčilo, kar je sprožilo več razprav o tem, ali je ameriško gospodarstvo že zašlo v recesijo.

Se glasi: Ali so ZDA zdaj v recesiji? Ne še - in tukaj je razlog

Kazalniki, ki temeljijo na trgu, so bili še posebej koristni v času, ko je Fed skoraj opustil napotke za prihodnost, zaradi česar so vlagatelji morali razčleniti nasprotujoča si sporočila Powella in drugih notranjih sodelavcev Feda.

Številni delniški strategi so se razveselili možnosti okrnitve Fed ali odmika od agresivnega zviševanja obrestnih mer pozneje v tem letu. Toda predsednik Feda Minneapolisa Neel Kashkari je v zadnjih dneh povedal New York Times in CBS News da je Fed še vedno "daleč" od tega, da bi opustil svoj boj proti inflaciji.

V ponedeljek, Objavil Bloomberg News uvodnik, ki ga je napisal nekdanji newyorški predsednik Feda Bill Dudley, ki je vlagateljevo »pobožno razmišljanje« o centralni centralni banki okrcal kot »neutemeljeno in kontraproduktivno«.

S povsem tehničnega vidika nekateri tržni tehniki pričakujejo, da bodo delnice še bolj navzgor, potem ko so obnovili skoraj polovico svojih izgub od začetka leta do danes.

Za S&P 500 bi bila naslednja ključna raven upora 4,178, pravi John Kosar, glavni tržni tehnik pri Asbury Research. Če bi referenčna vrednost ZDA vsaj nekaj sej trgovala nad to ravnjo, bi bila naslednja ključna raven upora med 4,279 in 4,346. Naslednja ključna raven "podpore" za S&P 500, če bi se umaknil, bi bila med 3,922 in 3,946.

Se glasi: Ameriške delnice se borijo za smer po najboljšem mesecu za S&P 500, Dow od novembra 2020

Ameriške delnice so v ponedeljek popoldne izgubile nadzor nad skromno rastjo. Referenčna vrednost je padla za 0.4 % na približno 4,105, medtem ko je Nasdaq Composite v popoldanskem trgovanju padel za 0.5 % blizu 12,316. Industrijsko povprečje Dow Jones je padlo za 0.4 % blizu 32,698.