Scenariji WildCard za leto 2023 in kaj naj vas ne skrbi

Leto 2022 je bilo dramatično na trgih, v gospodarstvih in v celotni geopolitiki. Leto 2023 lahko prinese več enakega in še večje spremembe. Z Davidom Skillingom sva zapisala, da bi lahko naslednje leto(-a) zaznamovala Clausewitzeva izjava, da je politika lahko »vojna z drugimi sredstvi' v smislu, da bo strateška konkurenca med velikimi regijami prevladujoča tema, ki bo vplivala na mednarodno politično ekonomijo. V tej opombi se osredotočamo na ključni element tega – scenarije z nadomestnimi znaki in situacije, za katere menimo, da se soglasje nanje pretirano odziva.

Evrazijska pomlad: Bodite pozorni na spremembo režima v Rusiji (o krateriziranem gospodarstvu leta 2023, skupaj s stalnimi dokazi o vojaški neuspešnosti in institucionalni atrofiji); nemiri na Kitajskem (ko se Kitajska spopada z zatičem, v katerega se je zagnala zaradi pandemije, pa tudi z omejeno zmožnostjo KPK, da izpolni svoj del pogodbe za izboljšanje gospodarskih rezultatov); in skorajšnja revolucija v Iranu (prostor dovoljenj se bo povečal, vendar se popolna sprememba režima zdi malo verjetna). In bodite pozorni na politični razvoj okoli ruskih meja.

Nenaden bikovski trg o stabilizaciji rasti in inflacije – ter renesansi produktivnosti. Za makro preglavicami se skrivajo stalne poslovne naložbe v inovacije in nove poslovne modele ter tehnološki napredek (od umetne inteligence do biotehnologije in avtomatizacije). Chat GPT je le en nedavni primer.

Rekonfiguracija Bližnjega vzhoda: potekajo tektonski premiki, medtem ko Izrael razvija povezave z arabskim svetom in ko se zalivske države obračajo proti Aziji in si prizadevajo za bolj neodvisen položaj. Bodite pozorni tudi na morebitne spremembe v obnašanju Irana v regiji.

Prelomna točka podnebnih sprememb: Vse večja pojavnost ekstremnih vremenskih razmer postaja vse bolj očitna – od poplav v Pakistanu do evropskih suš. Bodite pozorni na več ekstremnih vremenskih dogodkov, ki bodo povzročili javno/politično prelomnico v globalnem odnosu do podnebnih sprememb, kar bo privedlo do veliko bolj agresivnih in hitrih ukrepov za zmanjšanje emisij.

Covid se je vrnil: Pandemija je postala hrup v ozadju v večini držav (razen Kitajske). Čeprav primeri in presežne smrti še naprej naraščajo, v večini razvitih gospodarstev ni več pomembnega gospodarskega vpliva. Toda nove različice se še naprej razvijajo in bolj virulenten sev bi lahko povzročil znaten politični in gospodarski pritisk na države po vsem svetu.

Fintech postane strateški: velike institucije in regulatorji si prizadevajo za nadzor omrežij in plačilnih sistemov – to se dogaja v digitalnih sredstvih. „Stare“ denarne banke in „nova“ tehnološka finančna podjetja se združujejo, medtem ko je strateška konkurenca razširjena v financah – tekma je v teku za izgradnjo finančnih mrež jutrišnjega dne.

Stvari, ki naj vas ne skrbijo

Tajvanska invazija: To je največje posamezno tveganje v Aziji s potencialno katastrofalnimi posledicami. In nekateri ocenjujejo, da je bil čas invazije Kitajske prestavljen. Vendar menimo, da je to kratkoročno malo verjetno: gospodarski stroški so glavni odvračilni dejavnik, kot tudi opažanja o ruski invaziji na Ukrajino.

evropska finančna kriza: Zdi se, da je Evropa nenehno izpostavljena tveganju – od naraščajočih obrestnih mer, ki pritiskajo na evropska podjetja in državne posojilojemalce, do strmoglavih cen energije, ki vodijo v deindustrializacijo Evrope. Vendar ocenjujemo, da so tveganja finančnega šoka v Evropi skromna, evropska industrijska dejavnost pa se zaenkrat dobro prilagaja šoku cen energije.

Trdi Brexit: Po kaosu administracij Johnsona in Trussa se politika Združenega kraljestva zmerno obrača. Ekonomski stroški brexita postajajo vse jasnejši, težišče pa se pomika k prilagajanju. Razpad na Severnem Irskem je na primer malo verjeten. Prihodnja laburistična vlada bi prav tako nadaljevala počasen korak k boljšemu sodelovanju z EU. Čeprav formalni preklic brexita ostaja zelo malo verjeten.

Jedrski šok: Ne pričakujemo, da bo Rusija uporabila jedrsko orožje, čeprav bosta Severna Koreja in Iran še naprej razvijala jedrsko orožje in zmogljivosti dostave.

Stagflation: To niso 1970. leta prejšnjega stoletja – rast se bo okrepila, trgi dela ostajajo močni (čeprav je bila realna rast plač na splošno negativna) in inflacija se bo do leta 2023 verjetno močno zmanjšala. Indeks bede ostaja precej nižji kot v 1970. letih prejšnjega stoletja in je verjetno da ostane tako.