Zakaj bi vas moralo nehati skrbeti za industrijsko povprečje Dow Jones

Ste se kdaj vprašali, zakaj so bilijoni naložbenih dolarjev indeksirani na lestvici Standard & Poor's 500 (^ GSPC) Indeks, vendar skoraj nič, relativno gledano, ni vezano na industrijsko povprečje Dow Jones (^ DJI)?

Ne pojdite dlje od včerajšnje tržnice. (2. februar)

Indeks S&P se je čez dan povečal za zelo lepih 1.47 %, medtem ko je Dow padel za 0.11 %. In ugani kaj? Ena delnica, UnitedHealth Group (UNH), je predstavljal dobršen del te razlike zaradi čudnega načina izračuna Dow.

Kot bomo videli čez nekaj časa, je razlika med načinom S&P in Nasdaq (^ IXIC) so izračunani in način izračuna Dow predstavlja večino ogromnih razlik, ki smo jih opazili med obema indeksoma in Dowom lani – in ogromnih razlik, ki jih do zdaj opažamo letos.

Oziroma ta teden.

V prvih štirih dneh tedna je Nasdaq zrasel za 5 %, dobrim delom zaradi Mete (CILJ), ki je bil prej Facebook, se je v četrtek povečal za 23 %. Indeks S&P je zrasel za 2.7 %, Dow se je komaj dosegel, saj se je povečal le za 0.2 %. (Tudi če bi UnitedHealth izločili iz naših izračunov, bi se Dow povečal le za 0.5 %.)

Dejstvo, da ima lahko ena delnica, kot je UnitedHealthcare – ki ni ravno znano ime – tako velik vpliv, izkrivlja dojemanje. In to je razlog, da ne bi smeli posvečati velike pozornosti Dow-u, ne glede na to, koliko tržni komentatorji govorijo o tem.

Zdaj pa se vrnimo k UnitedHealthu in pokazal vam bom, kako je udaril Dow v četrtek ob zaprtju trga, ko je padel za 26.12 USD, kar je znižalo Dow za ogromnih 172 točk. To je več kot štirikratna izguba Dowja za 39 točk za ta dan.

Kako ima lahko ena delnica tako velik vpliv na Dow?

To je zato, ker je Dow povprečje – ne indeks.

Ko se je Dow začel leta 1885, so ga izračunali tako, da so sešteli cene njegovih 12 delnic in jih delili z 12. Takrat je bil to edini način za izračun tržnega kazalnika. Toda dandanes je veliko več informacij – na primer skupna tržna vrednost posameznih delnic – na voljo skoraj v trenutku, kot je bilo pred 138 leti.

Zgodba se nadaljuje

Tako je Standard & Poor's leta 500 ustvaril S&P 1956, Nacionalno združenje trgovcev z vrednostnimi papirji pa je leta 1971 ustanovilo Nasdaq.

Nasprotno pa je Dow še vedno povprečje. Toda izračun se zaplete. Seštejete cene njegovih 30 delnic in vsoto delite z nečim, kar se imenuje delitelj Dow. Te dni je delilec – o katerem bomo razpravljali kdaj drugič – natančno 0.15172752595384, pravi Howard Silverblatt, višji indeksni analitik pri S&P Dow Jones Indices.

Sprememba za 1 USD v kateri koli od 30 delnic Dow premakne Dow za 1, deljeno z deliteljem. Ali za naše namene 6.59 točke.

Pri 470.83 USD na delnico je UnitedHealth najvišja delnica Dow. Daleč. Torej je premik za 1 USD v UnitedHealthu za imetnike UnitedHealthcare skoraj brez pomena – toda za Dow ta sprememba za 1 USD šteje enako kot premik za 1 USD v Applu. V indeksu S&P 500, ki temelji na tržni vrednosti vsake njegove delnice, se je Apple premaknil za 1 dolar (AAPL) šteje približno 17-krat toliko kot premik za 1 USD v UnitedHealthu. To je zato, ker ima Apple v prometu približno 16 milijard delnic v primerjavi z 947 milijoni delnic UnitedHealtha.

Razlika med načinom izračuna indeksa S&P in načinom izračuna povprečja Dow za 30 delnic je razlog, zakaj se vlagatelji zgrinjajo v sklade indeksa S&P in skoraj popolnoma ignorirajo Dow. To je zato, ker je S&P boljši odraz tržne realnosti kot Dow.

Najnovejše razpoložljive številke – s konca leta 2021 – so pokazale 7.1 bilijona dolarjev indeksiranih na S&P in nekaj manj kot 40 milijard dolarjev povezanih z Dowom. Toda čeprav ima Dow približno ničelni tržni delež, ko gre za denar vlagateljev, ima velik delež misli. Ko berete, vidite ali slišite dnevne zgodbe o borzi, je Dow vedno tam, pogosto prvi omenjeni indikator.

Lani je Dow presegel S&P in Nasdaq z osupljivimi maržami. Indeks Nasdaq je padel za zaskrbljujočih 34 % in S&P, ki ima tako delnice v prosti prodaji (OTC) kot delnice, s katerimi se trguje na newyorški borzi, je padel za 19 %, Dow pa je padel le za okoli 9 %. To je v veliki meri zato, ker je peščica velikih delnic, ki niso v Dow-ju – imajo pa resno težo v S&P in veliko v Nasdaq-u – padla lani.

Nekaj ​​primerov: Tesla (TSLA) padla za 65 %, Meta je padla za 64 %, Amazon (AMZN) padla za 49 %, Alphabet (GOOG), ki je bil prej Google, je padla za 39 %.

Letos se je vzorec obrnil. Včerajšnji dan, predvsem po zaslugi nedavne močne rasti mnogih od teh štirih delnic in nekaterih drugih velikih delnic, ki so padle leta 22, je Nasdaq do danes zrasel za 17 %, S&P za 9 %, Dow le za 3 %. .

Ali se bodo te velike razlike med tremi glavnimi tržnimi kazalniki nadaljevale tudi letos? Ne vem, nihče ne ve. Vem pa, da čeprav je Dow nekakšna zastarela relikvija, se je težko upreti pisanju o njem. Navsezadnje je to tržni indikator, o katerem smo vsi odrasli.

Zato poslušajte novice Dow, kolikor želite – samo ne skrbite za to. In ne dovolite, da vpliva na vaše naložbene odločitve.

Allan Sloan, ki o poslovanju piše že več kot 50 let, je sedemkratni dobitnik nagrade Geralda Loeba, najvišje časti poslovnega novinarstva. Loebsa je zmagal v štirih različnih kategorijah v štirih različnih desetletjih.

Kliknite tukaj za najnovejše trendne delnice platforme Yahoo Finance

Kliknite tukaj za najnovejše borzne novice in poglobljeno analizo, vključno z dogodki, ki premikajo delnice

Preberite zadnje finančne in poslovne novice Yahoo Finance

Prenesite aplikacijo Yahoo Finance za Apple or Android

Sledite Yahoo Finance na Twitter, Facebook , Instagram, Flipboard, LinkedInin YouTube