Zakaj ta zaloga na križarjenju ostaja priljubljena za JPMorgan, medtem ko potovanja za prosti čas naraščajo

Carnival in zlasti Royal Caribbean sta po njegovem mnenju "bolj občutljiva na kratkoročne oseke in oseke razmer na finančnem trgu glede na obseg in čas prihodnjih kapitalskih obveznosti (nova naročila ladij, plačila glavnice zapadlega dolga)," je zapisal Adam.

Njegova analiza podatkov o cenah kaže, da bi moral Norwegian imeti koristi od višjih cen bonk vsaj do naslednjega leta, medtem ko pričakuje, da bi Carnival lahko dosegel stabilne cene, Royal Caribbean pa bi lahko doživel upad.

Norwegian "ima manjšo, okretnejšo in mlajšo floto z vrhunskimi cenami," je zapisal, in čeprav podjetje zaradi manjšega deleža zmogljivosti ne uživa enakih prednosti obsega kot njegovi tekmeci, "ima več možnosti za rast, kar menimo kot pozitivno glede na močno zadržano povpraševanje po potovanjih v prostem času in privlačno ponudbo vrednosti, ki jo ponujajo križarjenja v primerjavi s kopenskimi počitniškimi alternativami.«

Adam je opozoril, da so delnice Carnivala letos letos zaostajale za delnicami družb Royal Caribbean in Norwegian, saj so od objave njegovega sporočila padle za 52 %, medtem ko sta drugi dve imeni padli za približno 22 % do 23 %. Ta slaba uspešnost je po Adamu "večinoma upravičena" v luči dejavnikov, kot sta starejša flota podjetja in izpostavljenost stroškom goriva, saj ne varuje cen.

"Kljub izzivom je CCL daleč največji in najbolj raznovrsten operater križarjenj in njegova kombinacija visokega finančnega vzvoda in vodilnega obsega v panogi bi lahko sčasoma privedla do tega, da bo cena njegove delnice presegla rezultate," je zapisal. "Vendar pa moramo biti prepričani, da kratkoročno povečanje zasedenosti ne gre na račun dolgoročnega oblikovanja cen, da bi dobili bolj pozitivno mnenje o delnicah."

Kar zadeva znižanje bonitetne ocene družbe Royal Caribbean, ga skrbi večji relativni finančni vzvod družbe, kar bi lahko zahtevalo dodatne dvige kapitala bodisi z delniškimi posli bodisi s prodajo sredstev.

"Na sedanjih ravneh bi bil posel z lastniškim kapitalom v vrednosti 3.5 milijarde dolarjev približno 20 % zmanjšan za delničarje," je zapisal Adam. "Z drugimi besedami, dodaten lastniški kapital in/ali visoko obrestonosni dvigi dolga so posebne možnosti v naslednjih 1-2 letih."

Delnice Royal Caribbean so se v torkovem jutranjem trgovanju znižale za 1.8 %, medtem ko so delnice Carnivala padle za 1.0 % in norveške delnice za 0.5 %.