Zakaj je britansko gospodarstvo trenutno eno najbolj ranljivih

V Združenem kraljestvu obstaja gospodarska posebnost, zaradi katere je po mnenju investicijskega stratega "ena najbolj ranljivih držav na svetu trenutno".

Mike Harris, ustanovitelj podjetja Cribstone Strategic Macro, trdi, da je velika težava Velike Britanije, da je njen hipotekarni trg "zelo kratkoročno". Medtem ko imajo državljani v ZDA in drugih delih Evrope radi dolgotrajne hipoteke, se mnogi Britanci odločajo za kratkoročna posojila, krajša od petih let. Priljubljene so tudi hipoteke Tracker, ki nihajo glede na osnovno obrestno mero Bank of England.

Harris je v petek za CNBC povedal, da je to težava, saj bi dvig obrestne mere takoj povzročil izgube dohodkov gospodinjstev, medtem ko se morda dejansko ne bo ukvarjal z vprašanjem inflacije. Pojasnil je, da je Združeno kraljestvo država, ki "uvaža inflacijo", zato učinek dviga obrestnih mer s strani Bank of England ni bil le ponovno uravnoteženje ponudbe in povpraševanja, ki bi počasi zajezilo rast cen življenjskih potrebščin.

"Tu pravzaprav nimamo opravka s čisto situacijo, ko poskušamo upočasniti gospodarstvo, na koncu poskušamo ponovno uravnotežiti pričakovanja, Združeno kraljestvo pa je država, ki uvaža inflacijo ... Torej nismo dejansko v položaju kjer se lahko učinkovito osredotočimo na ponudbo in povpraševanje,« je dejal.

Dodal je: »Zataknemo se v situaciji, ko globalna inflacija poganja našo inflacijo na tej stopnji, moramo zadeti potrošnika in namesto da bi le zmanjšali nagnjenost k porabi v prihodnosti, dejansko jemljemo dodatni denar iz gospodinjstev. dohodek, kar se v ZDA ne zgodi«

Bank of England zvišal obrestne mere za četrtino odstotne točke v četrtek, dvig osnovne obrestne mere na 1%. To so najvišje obrestne mere od leta 2009 in je bil četrti povišanje BOE zapored. Centralna banka je tudi napovedala, da bo inflacija letos dosegla 10 %, pri čemer se bo rast cen hrane in energentov povečala zaradi neizzvanega napada Rusije na Ukrajino.

Harris je dejal, da je od angleške centralne banke dvakrat zahteval podatke o tem, koliko posojil je bilo v državi določeno na dve leti in koliko je bilo določeno za pet let, vendar je dejal, da so mu povedali, da centralna banka tega ne hrani. informacije.

Harris je trdil, da je bilo "popolnoma noro, da centralna banka ne bi cenila gospodarskega vpliva, povezanega z vsakim dvigom obrestnih mer." Pojasnil je, da se obnašanje potrošnikov v petih letih verjetno ne bo veliko spremenilo, v dveh letih.

Po podatkih trgovskega združenja UK Finance naj bi leta 1.5 poteklo 2022 milijona hipotekarnih poslov s fiksno obrestno mero, še 1.5 milijona pa prihodnje leto.

V podatkih, objavljenih v petek, je investicijska platforma Hargreaves Lansdown izračunala, da bi se lahko nekdo, ki je ponovno zastavil ob koncu dvoletne pogodbe za določen čas, po zadnjem zvišanju obrestnih mer, povečal svoje mesečno plačilo za 61 funtov. Če bi osnovna obrestna mera dosegla 1.5%, je Hargreaves Lansdown ugotovil, da bi lahko njihovim mesečnim hipotekarnim plačilom dodal 134 funtov. Glede na raziskavo med 2,000 odraslimi v Združenem kraljestvu, ki je bila izvedena v imenu platforme aprila, bi si več kot tretjina ljudi težko privoščila te dodatne stroške.

Harris je dejal, da smo zaradi trenutnega dviga obrestne mere "v okolju, kjer bomo verjetno uničili več povpraševanja, kot bi morali, ker Bank of England in [nekdanji guverner] Mark Carney nista opravila svojega dela, kot sta bi moral."

Povedal je, da je bila ta dinamika podobna tisti pri centralni banki Federal Reserve leta 2007, tik pred začetkom svetovne finančne krize, saj so "ljudem dovolili, da vzamejo hipoteke, ko so vedeli, da jih ne morejo odplačati, če bi cene stanovanj padle, ker so refinancirati, tako da obstaja inherentna nevzdržnost."

Harris je dodal, da je Združeno kraljestvo zdaj v fazi, ko se "sooča z glasbo".

"Rekel bi, da je Združeno kraljestvo trenutno ena najbolj ranljivih držav na svetu zaradi te dinamike in dejstva, da guvernerji centralnih bank glede tega niso storili ničesar, morda imajo še nekaj časa," je dejal in trdil, da če bi oblikovalci politike imeli sredstva za podaljšanje tega dolga zdaj, bi to morali »aktivno« početi.

Tiskovni predstavnik Bank of England ni želel komentirati, vendar je CNBC opozoril na nedavne izjave guvernerja Andrewa Baileya in glavnega ekonomista Huwa Pilla.

V preteklosti so bile dveletne hipoteke za določen čas priljubljene, ker so zaradi krajšega obdobja posojila ponavadi cenejše. Vendar pa UK Finance pravi, da je priljubljenost petletnih pogodb naraščala, saj je 50 % pogodb za določen čas, sklenjenih leta 2021, s tem trajanjem, medtem ko je bilo 45 % dvoletnih pogodb.

Podatki Bank of England iz prejšnjega tedna so pokazali, da se je »učinkovita« obrestna mera – dejanska plačana obrestna mera – za nove hipotekarne kredite marca povečala za 14 bazičnih točk na 1.73 % – kar je največje povečanje vsaj od leta 2016, poroča Bloomberg.

Glavni ekonomist Bank of England Huw Pill je v petek v oddaji CNBC v oddaji "Street Signs Europe" poudaril, da je porast inflacije posledica zunanjih šokov.

Dejal je, da je za člane centralne banke "neprijetno", da napovedujejo 10-odstotno stopnjo inflacije, kar je precej nad 2-odstotnim dolgoročnim ciljem banke.

"Seveda je treba to nelagodje obravnavati v kontekstu dejanskega vpliva zniževanja življenjskih stroškov na gospodinjstva in podjetja tukaj v Združenem kraljestvu, zanje je bolj boleče kot nelagodje z vidika oblikovalca politike," je dodal Pill.

Pojasnil je, da je Bank of England poskušala z denarno politiko zagotoviti, da ti gonilniki inflacije ne bodo povzročili vztrajno višjih cen in ustvarili stagflacijsko okolje, kot je bilo v sedemdesetih letih prejšnjega stoletja. Vendar je dejal, da želi centralna banka znižati inflacijo nazaj na cilj, ne da bi pri tem uvedla "nepotrebno volatilnost v gospodarstvu".

Guverner Bank of England Andrew Bailey je v četrtek za CNBC Geoffa Cutmorea povedal, da se v Združenem kraljestvu pojavlja "velik šok brez primere na realni dohodek v tej državi, ki prihaja iz tujine,« glede trgovinskih vprašanj.

Bailey je zagovarjal tudi previdnejši pristop centralne banke k dvigu obrestnih mer, pri čemer so trije nasprotujoči si člani njenega MPC trdili, da bi morala biti BOE bolj agresivna s svojimi povišanji.