Zakaj Zbor zveznih rezerv ni uspel

V sredo je bikovska tiskovna konferenca vodje centralne banke Federal Reserve Jeromea Powella sprožila največje dobičke za Dow Jones in S&P 500 od leta 2020, medtem ko je kompozit Nasdaq izstopil iz ozemlja medvedjega trga. Dan pozneje so bili vsi dobički Dow in S&P izbrisani, medved pa znova zalezuje Nasdaq.

X

Najenostavnejša razlaga za preobrat borznega trga čez noč je, da ima Dow Jones nekaj, kar bi lahko opisali kot problem Catch-2022.

Tako kot težava, s katero se sooča protagonist v slovitem satiričnem romanu Josepha Hellerja iz leta 1961 »Ulov-22«, edini način za rešitev problema tudi zagotavlja, da ne more biti rešitve.

Zakaj je Powellovo sporočilo podprlo - nato pa potonilo - Dow Jones

Težava Dow je v tem, da mora Federal Reserve zaostriti politiko tako daleč in tako hitro, da tvega sprožitev recesije. Izhod je manj nagnjen Fed, in zdelo se je, da je Powell to dosegel v sredo in spodbudil dvig.

Vse, kar je bilo potrebno, je bilo, da je Powell umaknil možnost zvišanja obrestne mere za 75 bazičnih točk, vsaj za junijsko srečanje.

Če lahko nekoliko manj nagnjen Fed še vedno ustrezno ukroti inflacijo, se bo Dow Jones okrepil.

Vendar, kot je nedavno pojasnil Powell, monetarna politika "doseže realno gospodarstvo" s spreminjanjem finančnih pogojev, kot so tržne obrestne mere in cene delnic.

Z drugimi besedami, resno zaostritev politike in to "hitro", kot je dejal Powell, je potrebna, skoraj implicitno zahteva nižje cene delnic.

Kako nizko, še zdaleč ni jasno, toda sredov dvig Dow Jonesa za 1,000 točk verjetno ni bil tisto, kar išče Fed.

Le namig na golobji Fed je v četrtek pripomogel k znižanju donosnosti 10-letne zakladnice na novo najvišjo vrednost cikla 3.1%, s čimer se je 15 bazičnih točk približal na 3.07%. Medtem je Dow Jones Industrial Average padel za več kot 1,000 točk ali 3.1%. Indeks S&P 500 je padel za 3.6%. Nasdaq se je znižal za 5 %, potem ko je znotraj dneva dosegel najslabšo raven po letu 2020.

Problem Dow's Catch-2022 pa ni tako zakoreninjen kot Catch-22 stotnika Johna Yossariana. Sčasoma se lahko inflacijski pritiski dovolj zmanjšajo, da bo Fed sprostil svoje jastrebove kremplje. Toda dobršen del leta 2022 bi lahko dvig Dow-a ustvaril svoj lasten padajoči tok.

Ne pozabite prebrati Big Picture vsak dan, da ostanete usklajeni s tržno smerjo in s tem, kaj to pomeni za vaše trgovinske odločitve.

Ali zaostritev zveznih rezerv zahteva nižje cene delnic?

Fed ima lahko tudi svoj problem Catch-2022. Razlog, zakaj politika Fed morda ne bo povzročila recesije, je tudi razlog, zakaj se ne more izogniti trdemu pristanku.

Kot je v svojem četrtkovem jutranjem komentarju zapisal strateg Deutsche Bank Jim Reid, je Powell skušal zagotoviti zagotovilo, da lahko Fed doseže mehak pristanek, saj so finance podjetij in gospodinjstev dovolj močne, da prenesejo znatno zaostrovanje denarne politike.

Toda "prav zaradi te moči, ko je inflacija na najvišjih več desetletjih, bo politika verjetno morala doseči omejevalne ravni, ki jih tržne cene trenutno ne cenijo," je zapisal Reid.

Prvi preizkus Powellovega mehkega pristanka je na voljo s petkovim poročilom o delovnih mestih. Powell je v sredo dejal, da meni, da je stopnja brezposelnosti blizu dna, ker se udeležba delovne sile povečuje in se bo ustvarjanje delovnih mest upočasnilo. Vsako nadaljnje znižanje stopnje brezposelnosti bo "relativno omejeno", je dejal.

Ekonomisti Wall Streeta pričakujejo, da bo petkovo poročilo o delovnih mestih pokazalo, da so ZDA aprila dodale 400,000 delovnih mest, stopnja brezposelnosti pa je ostala pri 3.6-odstotni.

LAHKO TUDI:

Želite hitro zaslužiti in se izogniti velikim izgubam? Preizkusite SwingTrader

Najboljše zaloge za rast in nakup

IBD Digital: Odklenite IBD-jeve premium sezname zalog, orodja in analize danes

Kdaj je čas, da prodate svojo najljubšo zalogo

Dow se zniža, ko donos raste v zapozneli reakciji Fed