Zakaj presenetljiv zasuk politike japonske centralne banke trese svetovne trge

Analitiki in ekonomisti so razpravljali o pomenu te poteze. Toda reakcija trga je pokazala, da so svetovni vlagatelji vznemirjeni zaradi možnosti, da bi se japonska centralna banka sčasoma odpovedala svoji vlogi zadnjega preostalega sidra nizkih obrestnih mer.

"Dejstvo, da vlagatelji vidijo današnjo potezo kot napoved večjega premika, je razvidno iz odziva trga," je v zapisku dejal Jim Reid, strateg pri Deutsche Bank.

BOJ je na rednem političnem sestanku povedal donos 10-letne japonske državne obveznice lahko naraste do 0.5 % s prejšnje omejitve 0.25 %. Centralna banka je v okviru programa, znanega kot nadzor krivulje donosnosti, ohranila ciljni razpon okoli ničle za referenčni donos državnih obveznic. saj 2016 in to uporabil kot orodje za ohranjanje nizkih splošnih tržnih obrestnih mer.

BOJ s svoje strani ni navedel inflacije kot razlog za to potezo, temveč je izpostavil zaskrbljenost glede delovanja trga državnih obveznic.

Jen je poskočil in se v primerjavi z ameriškim dolarjem okrepil za več kot 3 %
USDJPY,
-3.95%,
medtem ko donosi 10-letnih japonskih državnih obveznic
TMBMKJP-10Y,
0.417%
so se dvignile za 16 bazičnih točk na 0.413 %, potem ko so dosegle najvišjo raven od leta 2015. Donosi ameriške zakladnice
TMUBMUSD10Y,
3.696%
 močno povečala, ko so se svetovni donosi obveznic povečali. Dolar je na splošno oslabel v primerjavi z glavnimi tekmeci, z indeksom ameriškega dolarja ICE
DXY,
-0.62%
znižala za 0.8%.

Vse večja razlika med obrestnimi merami na japonskem in drugih razvitih trgih je letos povzročila strmo prodajo jena, pri čemer je valuta v začetku tega leta dosegla najnižjo vrednost v več desetletjih v primerjavi z ameriškim dolarjem.

Delniški trgi v Aziji so občutili vročino zaradi naraščajočih donosov, japonski Nikkei 225
NIK,
-2.46%
padla za več kot 2 %. Delnice v Evropi in ZDA so imele bolj umirjen odziv z delnicami v ZDA otresti skromnih zgodnjih izgub, da bi trgovali višje kot industrijsko povprečje Dow Jones
DJIA,
+ 0.56%,
S&P 500
SPX,
+ 0.38%
in Nasdaq Composite
COMP,
+ 0.24%
poskuša prekiniti štiridnevni niz porazov.

Ugibanja o širšem premiku v politiki so vse večja.

Trg zakladnice ZDA na ponedeljkovi seji čutil valove Po Tiskovna agencija Kyodo konec tedna so poročali, da si japonski premier Fumio Kishida prizadeva narediti 2-odstotno ciljno inflacijo v državi bolj prilagodljivo. V poročilu je navedeno, da bi lahko Kishida takoj prihodnjo pomlad razpravljal o podrobnostih o tem, kako revidirati desetletje trajajoč dogovor vlade z BOJ o cilju 2 %, potem ko bo novi guverner centralne banke nasledil Haruhika Kurodo, katerega mandat se izteče aprila.

Japonska centralna banka je ogromno porabila v svojih prizadevanjih za ohranitev zgornje meje 10-letnega donosa, saj so svetovni donosi obveznic letos poskočili kot odgovor na zaostrovanje politike drugih večjih centralnih bank, je opozoril Robin Brooks, glavni ekonomist na Inštitutu za mednarodne finance. , na Twitterju. Ta pritisk se lahko okrepi, "ker trgi vohajo kri," je dejal.

Medtem ko so bili obeti za selitev vgrajeni v pričakovanja za leto 2023, je bilo splošno razširjeno mnenje, da se v zadnjih mesecih Kurodinega guvernerskega mandata verjetno ne bo zgodilo nič, je v zapisku dejal Adam Cole, glavni valutni strateg pri RBC Capital Markets.

Opozoril je, da so drugi vidiki politike, vključno s smernicami za prihodnost in obrestno mero ravnovesja politike, ostali nespremenjeni, izjava pa je poudarila vlogo širjenja razpona pri delovanju trga, namesto da bi to označila kot zaostrovanje denarne politike.

»Toda v nelikvidnih razmerah je bil odziv trga oster. Kratkoročno ne bi stali na poti moči JPY in upoštevajte, da je bila pozicija, čeprav je bila v zadnjih tednih precej zmanjšana, še vedno neto dolgi USD/JPY, ki se je usmeril v odločitev, in kritje teh kratkih JPY lahko ponese JPY še višje ," on je pisal.