Zakaj bi lahko bila ponedeljkova razprodaja na borzi začetek naslednjega nižjega dela

"Vlagatelji so postali preveč samozadovoljni, saj SPX zavrača svoj celoletni upor proti padajočemu trendu, tako kot se je marca in avgusta," je dejal Krinsky v komentarjih, poslanih MarketWatchu.

Drugi tržni strategi so se strinjali s tem opozorilom, vendar so pojasnili, da je bil občutek samozadovoljstva rezultat močnega okrevanja trga v zadnjih šestih tednih.

Katie Stockton, tehnična strateginja pri Fairlead Strategies, je dejala, da je zadnji umik delnic "znak, da je trg krhek, kar je razumno glede na dolgotrajnost in obseg okrevanja."

Pred ponedeljkovo sejo je indeks S&P 500 zrasel za več kot 16 % od najnižjih vrednosti znotraj dneva, doseženih 13. oktobra, na dan, ko so delnice po objavi indeksa naredile zgodovinski preobrat. bolj vročih od pričakovanih podatkov o inflaciji iz septembra.

Po objavi novembrskega poročila o delovnih mestih v petek so delnice v ponedeljek znova padle, z indeksom S&P 500 in Nasdaq Composite.
COMP,
-11.01%
glede na tržne podatke Dow Jones beležijo največji umik od 9. novembra. Industrijsko povprečje Dow Jones
DJIA,
-0.26%
in Russell 2000
kolesnica,
-2.78%
tudi močno razprodan.

Glej: Evo, kaj pravi zgodovina o decembrski uspešnosti delniškega trga

VIX odraža lažen občutek varnosti

Občutek varnosti trgovcev se odraža v indeksu volatilnosti CBOE
VIX,
+ 8.87%,
znan tudi kot "VIX" ali "merilnik strahu" Wall Streeta, kot pravi Nicholas Colas, soustanovitelj DataTrek Research.

VIX, ki je dosegel raven pod 20, bi moral biti opozorilni znak za vlagatelje, da so delnice ranljive za razprodajo, je Colas v elektronskem sporočilu za MarketWatch povedal, da je bil pogosto nasprotni kazalnik.

»Trgi so bili preveč samozadovoljni glede politične negotovosti in tega, kaj leto 2023 prinaša zaslužke podjetij. Ko pridemo do pod 20 VIX, ni potrebno veliko, da se trgi obrnejo,« je v elektronskem sporočilu dejal Colas.

Toda kot je pojasnil Colas, so zgodovinski vzorci pomagali vplivati ​​na izjemno nizko raven VIX v zadnjih nekaj tednih.

V teoriji sezonski vzorci narekujejo, da se mora rast delnic nadaljevati do konca leta, kot je MarketWatch poročal prejšnji teden. Običajno delnice rastejo decembra, ko se likvidnost zmanjša, trgovci pa se izogibajo odpiranju novih pozicij, kar omogoča nekaj, kar nekateri na Wall Streetu imenujejo "zbor Božička".

Ali ta vzorec drži letos, je bolj nejasno.

Kot je v ponedeljkovem sporočilu strankam pojasnil Colas, je trenutno glavna skrb za delnice, da vlagatelji ignorirajo tveganja nadaljnjih popravkov navzdol pričakovanih dobičkov podjetij, kot tudi druge morebitne povratne udarce zaradi grozeče recesije, ki mnogi ekonomisti menijo, da je verjetno.

Seveda gospodarski podatki, objavljeni v zadnjih dneh, kažejo na razmeroma močno ameriško gospodarstvo v četrtem četrtletju. Podatki o delovnih mestih, objavljeni v petek, so pokazali, da je ameriško gospodarstvo v novembru nadaljevalo s solidnim ustvarjanjem delovnih mest, kljub poročilom o obsežnem odpuščanju tehnoloških podjetij in bank.

Barometer dejavnosti storitvenega sektorja ISM, objavljen v ponedeljek, je raztresel trge, saj je bil močnejši od pričakovanega. Vsi ti podatki so podžgali strahove, da bo morala Federal Reserve zagotoviti še bolj agresivno zvišanje obrestnih mer, če upa, da bo uspela v boju proti inflaciji.

Agresivnejše dvigovanje obrestnih mer bi teoretično lahko povzročilo "trd pristanek" gospodarstva.

Ali so padajoči donosi zakladnice dosegli točko padajočih donosov?

Kot je pojasnil Krinsky iz BTIG, občutek samozadovoljstva ni edinstven za delniške trge. Tudi donosi obveznic so padli bolj, kot je pričakoval BTIG, je dejal v nedavnem sporočilu strankam, morda bolj, kot je upravičeno zaradi negotovih obetov za denarno politiko in gospodarstvo.

Od donosa 10-letnega državnega zapisa
TMUBMUSD10Y,
3.571%
oktobra dosegel vrh nad 4.2 %, je padanje donosnosti zakladnice pomagalo podpreti vrsto tveganih sredstev, vključno z delnicami in junk obveznice. Donos 10-letne obveznice, ki jo Wall Street šteje za »obrestno mer brez tveganja«, po kateri se vrednotijo ​​delnice, je bil v ponedeljek pozno pri 3.6 % le sramežljiv. Donosi se gibljejo obratno glede na cene obveznic

Tudi če donosi še naprej padajo, je dinamika, pri kateri nižji donosi zakladnice pomagajo zvišati cene delnic, morda dosegla točko padajočih donosov, je pojasnil Krinsky.

"Čeprav menimo, da ta raven drži, se sprašujemo, ali bi preboj pod 3.50 % veljal za lastniško prijazen ... imamo nekaj pomislekov," je dejal Krinsky v sporočilu strankam.

Ekonomisti na Wall Streetu predvidevajo, da se bo recesija začela nekje leta 2023, pričakovanja pa podpirajo strmo obrnjena krivulja donosa zakladnice, ki velja za zanesljiv kazalec recesije.

Zaradi vsega tega vlagatelji do konca tedna pozorno spremljajo gospodarske podatke v ZDA. Poročilo o rasti cen pri proizvajalcih v novembru, ki naj bi bilo objavljeno v petek, bi lahko bilo še en pomemben katalizator za trge, pravijo strategi.