Zakaj šokantna sprememba japonske politike ni 'prestrašila' ameriških trgov: Jutranji povzetek

Ta članek se je prvič pojavil v Morning Brief. Vsak ponedeljek do petka do 6 zjutraj po srednjeevropskem času prejmite jutranji povzetek. Prijavi se

Sreda, december 21, 2022

Današnje glasilo je do Julie Hyman, voditelj in dopisnik pri Yahoo Finance. Sledite Julie na Twitterju @juleshyman. Preberite te in druge tržne novice na poti Aplikacija Yahoo Finance.

Trgovci so se soočili še z enim presenečenje pozno v ponedeljek za konec nestanovitnega leta: presenetljiva sprememba denarne politike japonske centralne banke.

BoJ je napovedal spremembo svoje politike nadzora krivulje donosa, pri čemer je dejal, da bo zdaj dovolil, da se donosnost 10-letnih državnih obveznic dvigne na približno 0.5 % v primerjavi s prejšnjo omejitvijo 0.25 %. Centralna banka še vedno cilja na 0-odstotno obrestno mero za svojo 10-letno obveznico in ohranja referenčno obrestno mero -0.1 %.

"Neprijetno zgodnje božično presenečenje," Wall Street Journal ga je poimenoval. "Bank of Japan osupnila trge," je zabrusil Financial Times. Bloomberg News je to označil za "šokantno".

Dejansko so se valutni in tečajni trgi ustrezno odzvali z japonskim jenom (JPY=X) v primerjavi z ameriškim dolarjem narasel za 4 %, donos 10-letne državne obveznice ZDA pa je poskočil za več kot 10 bazičnih točk.

Za trge je pomembno to, da se japonska centralna banka do zdaj ni pridružila stranki za zaostritev globalne centralne banke, njen projekt vzdrževanja nizke in stabilne monetarne politike pa je bil eden najdlje trajajočih na svetu.

Guverner BoJ Haruhiko Kuroda je na tiskovni konferenci po odločitvi dejal, da ta poteza še vedno ne pomeni zaostrovanja, temveč nadaljevanje politike nadzora krivulje donosnosti banke. Kuroda naj bi aprila odstopil s položaja.

Med vsem navdušenjem so ameriške delnice večinoma skomignile z rameni.

"Skromen dvig japonskih obrestnih mer je pomemben za devizne trge, vendar ne bo vplival na obliko gospodarskih obetov ZDA," je v obvestilu vlagateljem zapisal Torsten Slok, glavni ekonomist pri Apollo Global Management.

Eden od pomislekov v zvezi z morebitnim dvigom obrestnih mer na Japonskem je, da bi japonski vlagatelji potegnili denar iz tujih sredstev sredi možnosti za boljše donose doma.

Zgodba se nadaljuje

Slok meni, da bi bil učinek zanemarljiv, saj japonski delež ameriških dolgoročnih državnih obveznic predstavlja le 5 % vseh. Pri ameriških podjetniških obveznicah in ameriških delnicah obsegajo japonski deleži le 2 % oziroma 1 % celotnega zneska.

Drugo tveganje, ko pride do tržnega presenečenja, je, da bi lahko sprožilo nekakšno "razstrelitev", je dejal Steve Sosnick, glavni strateg pri Interactive Brokers.

Zlasti tisti, ki uporabljajo "carry trade", bi lahko bili ranljivi po objavi Banke Japonske. Kot je pojasnil Sosnick v a blog post, »Trgovanje vključuje izposojo nizko donosne valute – običajno jena – in uporabo izkupička za nakup visoko donosnih sredstev s stalnim donosom ali za financiranje špekulacij z delnicami in drugimi tveganimi sredstvi. V teoriji bi morali biti tisti, ki so imeli "carry trade" naprej, poraženi z dramatično rastjo jena."

Vendar ni bilo dokazov o tem padcu na trgu, je dejal, morda zato, ker je jen že naraščal ali morda zato, ker so se hedge skladi preusmerili v konec leta.

Dejansko bi lahko bila rast jena dobra novica za delnice v ZDA, zaradi česar bi bilo to "grodo zgodnje božično presenečenje" eno navzgor.

Odkar je 20. oktobra letos dosegel najvišjo vrednost v primerjavi z jenom, je dolar padel za približno 12 %. Analitiki družbe Bespoke Investment Group so v torkovem zapisu zapisali, da takšna poteza napoveduje rast delnic.

Če pogledamo druge primere, ko je jen v dvomesečnem obdobju zrasel za vsaj 10 % v primerjavi z dolarjem, je Bespoke ugotovil, da so bile delnice leto kasneje višje v vseh primerih od leta 1978 in so se dvignile le dvakrat za manj kot dvomestno vrednost.

"En mesec kasneje je bil S&P 500 višji le 62 % časa, tri, šest in dvanajst mesecev kasneje pa so ameriške delnice zrasle v 85 % časa," so povedali.

"Ko je prišel naslov, je bila moja reakcija verjetno podobna reakciji mnogih drugih ljudi, ki je bila - vau!" je rekel Sosnick. "Bilo je šokantno, a navsezadnje ni razlog za vznemirjenje."

Kaj gledati danes

gospodarstvo

• 7:00 ET: MBA hipotekarne vloge, teden, ki se je končal 16. decembra (3.2 % v prejšnjem tednu)

• 8:30 ET: Stanje tekočega računa, Q3 (-222.0 milijarde $ pričakovano, -251.1 milijarde $ v prejšnjem mesecu)

• 10:00 ET: Obstoječa prodaja doma, november (4.20 milijona pričakovanih, 4.43 milijona v prejšnjem mesecu)

• 10:00 ET: Obstoječa prodaja doma, mesec glede na mesec, november (-5.2 % pričakovano, -5.9 % v prejšnjem mesecu)

• 10:00 ET: Zaupanje potrošnikov konference, december (101.0 pričakovano, 100.2 v prejšnjem mesecu)

• 10:00 ET: Konferenčni odbor Sedanje stanje, november (137.4 v prejšnjem mesecu)

• 10:00 ET: Pričakovanja konferenčnega odbora, november (75.4 v prejšnjem mesecu)

Plače

• Tehnologija Micron (MU), Cintas (CTAS), MillerKnoll (MLKN), Rite Aid (RAD), Taurus (TTC), Karnevalska križarjenja (CCL)

-

Kliknite tukaj za najnovejše borzne novice in poglobljeno analizo, vključno z dogodki, ki premikajo delnice

Preberite zadnje finančne in poslovne novice Yahoo Finance

Prenesite aplikacijo Yahoo Finance za Apple or Android

Sledite Yahoo Finance na Twitter, Facebook , Instagram, Flipboard, LinkedInin YouTube