Zakaj lahko cene stanovanj ostanejo visoke, kar otežuje Fedov boj proti inflaciji

Glede na držo centralne banke glede lahkega zaslužka, ki je pripomogla k dvigu cen stanovanj za približno 20 % letno, je logično, da so se pojavile skrbi glede morebitnega močnega popravka cen stanovanj, ki bi lahko zamahnil po gospodarstvu.

Razen tega so posojilojemalci v zadnjih letih že najeli bilijone vreden nizkocenovni 30-letni hipotekarni dolg s fiksno obrestno mero, pri čemer je po podatkih Urban Institute ostalo le približno 10 % 12.8 bilijona dolarjev vrednega hipotekarnega trga s prilagodljivimi obrestnimi merami.

To je dobro za obstoječe lastnike stanovanj, saj omili šoke obrestnih mer, ki so sprožili val neplačil drugorazrednih hipotekarnih posojil od leta 2007 do 2009, kar je povzročilo padec cen stanovanj in razkrilo nepremišljene finančne vzvode na finančnih trgih, ki so zašli v svetovno krizo.

"To je drugačna vrsta posojilojemalca," je dejala Tracy Chen, vodja portfelja pri Brandywine Global Investment Management, in dodala, da še naprej vlaga v ameriške hipotekarne obveznice, glede na višje standarde prevzemanja zavarovanj, ki so veljali v zadnjem desetletju, in zadnje čase nižje donose. . "Nekoliko sem neobčutljiv na konsenzno stališče, da bo stanovanjski sektor propadel zaradi zvišanja obrestnih mer."

Še več, tudi če je v ZDA uradno razglašena recesija v tem ciklu zaostrovanja, zgodovinski podatki (glej grafikon) kažejo, da so bile cene stanovanj samo enkrat negativne med recesijo v zadnjih 46 letih – padec okoli leta 2008, ki je potreboval leta, da se je pozdravil.

'Maček' v stanovanjih

Medtem ko Fed ne more rešiti dolgoletne krize cenovne dostopnosti v Ameriki, ki delno izvira iz premajhnega števila hiš, zgrajenih po krizi leta 2008, je njegova politika glede pandemije morda poslabšala stvari za mnoge kupce, ki prvič kupujejo.

To je zato, ker pomanjkanje stanovanj daje prednost obstoječim lastnikom stanovanj in najemodajalcem, ne pa najemnikom, zlasti pri cene živil julija najbolj poskočil od leta 1979. Shelter prav tako še naprej »zasidra osnovno inflacijo«, pravijo ekonomisti pri Barclaysu, ki pravijo, da 8.5-odstotni letni indeks cen življenjskih potrebščin za julij kaže, da se bo inflacija morda usmerila nižje ali vsaj v »desno smer potovanja,« v obvestilu za stranke v sredo.

Ekipa Barclays prav tako pričakuje, da se bo inflacija v zavetiščih "začela blažiti jeseni", vendar je opozorila, da bi lahko inflacija tudi ostala vztrajno visoka zaradi visokih plač, tesnega trga dela in negotovosti glede hrane in energije
CL00,
+ 1.16%
cene.

Preberi: "Počutimo se, kot da gre za nabijanje najemnine": najemniki se srečajo z uradniki Bidenove administracije, da bi obsodili strmo povišanje najemodajalcev

Scott Ruesterholz, vodja portfelja pri Insight Investment, je dejal, da pričakuje, da bodo zavetje, izobraževanje in zdravstvo ali velike "lepljive" komponente, ki predstavljajo približno 50 % osrednjega indeksa cen življenjskih potrebščin, ohranile CPI v razponu od 5.5 % do 6 %. do konca leta v komentarjih po elektronski pošti.

"To, skozi kar gremo zdaj, je napaka Feda," je dejal Chen po telefonu. "Lani bi se morali zaostriti, pa so še vedno za krivuljo."

Poleg agresivnih dvigov obrestnih mer letos nadaljuje tudi Fed zmanjšati svojo bilanco stanja, ki je dosegel rekordno velikost skoraj 9 bilijonov dolarjev, preden je centralna banka začela dopuščati zapadlost več svojih zakladniških in hipotekarnih obveznic, pobranih med pandemijo, brez ponovnega vlaganja prihodkov.

"So največji imetnik agencije MBS," je dejal Chen o približno 2.7 bilijona dolarjev hipotekarnih vrednostnih papirjev centralne banke. "To je mačka zaradi ogromne dražljaje po COVID-u."

Mnenje: Inflacija še ni dosegla vrhunca, ker najemnine še vedno hitro rastejo

Zaloge se je v sredo močno dvignila po julijskem poročilu o inflaciji z indeksom S&P 500
SPX,
+ 2.13%,
Industrijski indeks Dow Jones
DJIA,
+ 1.63%
in Nasdaq Composite Index
COMP,
+ 2.89%
objavili najvišjo zaključno raven od začetka maja.