Zakaj je kongres kitajske stranke vznemiril vlagatelje

"Za vlagatelje se lahko uradni konec obdobja reform, ki spodbujajo rast, šteje le za dolgoročno negativno," je v četrtkovem zapisu zapisal Christopher Wood, globalni vodja delniške strategije pri Jefferies. "Zaskrbljujoče je tudi, da se bodo glavni tehnokrati, ki so predsedovali razumni politiki razdolževanja v zadnjih letih, zdaj očitno upokojili in še ni jasno, kdo jih bo nadomestil."

Na primer, obstajalo je veliko upanje, da bo reformatorsko usmerjeni Wang Yang, 67, ki je bil partijski vodja gospodarske velesile province Guangdong in je veljal za najbolj liberalnega člana sedanjega politbiroja, morda postal naslednji premier. Vendar se bo upokojil, tako kot več drugih uradnikov, vključno z Liu He, 70, trgovinskim pogajalcem z ZDA, skupaj z bančnim in zavarovalniškim regulatorjem Guo Shuqingom in guvernerjem centralne banke Yi Gangom. Vsi so bili izpuščeni s seznamov sedemčlanskega stalnega komiteja politbiroja in 205-članskega centralnega komiteja, ki bo določal smer oblikovanja politike za naslednjih pet let.

Neil Thomas, višji analitik za Kitajsko pri Eurasia Group, meni, da bo Liu He, "prvak" programa finančnega razdolževanja zadnjih nekaj let, verjetno zamenjan s He Lifengom, trenutnim ministrom, odgovornim za nacionalno komisijo za razvoj in reforme, državna agencija za načrtovanje. Toda po mnenju Thomasa sploh ni ekonomski tehnokrat, temveč politik. 

»Malo verjetno je, da bo prinesel enako raven osredotočenosti na finančno razdolževanje in zdi se, da Xijevo poročilo tudi zmanjšuje osredotočenost na razdolževanje, kar je morda bolj pozitivno od pričakovanega za razmišljanje o kratkoročnih obetih rasti Kitajske, zlasti če bo politika ničelne stopnje COVID-a je sproščen,« je Thomas povedal za MarketWatch v petek. 

»Toda v smislu zagotavljanja določene udobnosti vlagateljem in v smislu dolgoročne gospodarske poti Kitajske je treba to raven obravnavati. Če te agende nihče ne bo potisnil na vrh, lahko to pozneje povzroči večje težave,« je dejal Thomas.

Se glasi: Zakaj vlagatelji bežijo pred kitajskimi sredstvi, medtem ko Xi krepi oblast

Preoblikovanje vodstva stranke je ta teden pustilo kitajske finančne trge z osupljivimi izgubami. Hongkonški indeks kitajskih podjetij Hang Seng
160462,
-4.08%
zabeležil najslabši petdnevni niz izgub doslej s tedensko izgubo 8.9 %. Na celini kitajski referenčni indeks CSI 300
000300,
-2.47%
teden zaključil s 5.4-odstotno izgubo, kar je najslabša po juliju 2021, medtem ko je Shanghai Composite
SHCOMP,
-2.25%
zabeležil 4-odstotno tedensko izgubo.

Odziv je bil še bolj silovit pri kitajskih delnicah, ki kotirajo na borzi v ZDA, saj je skupina delnic, ki sestavlja kitajski indeks Nasdaq Golden Dragon, ta teden izgubila 67.33 milijarde dolarjev tržne kapitalizacije, glede na podatke Dow Jones Market Data. Tehnološki velikani Alibaba Group Holding Ltd.
BABA,
-3.19%,
Tencent Holdings Ltd.
TCEHY,
-4.19%
in Pinduoduo
PDD,
-0.30%
v ponedeljek padel za 12.5 %, 14.2 % oziroma 28.8 %.

Ne spreglejte: Niove delnice so padle pod 10 $, Alibaba dosegla 6½-letno najnižjo raven, saj Xijeva poteza moči krepi strahove

Vlagatelji so upali, da bodo dobili namige o morebitnih spremembah politike brez COVID-a, podpori za prizadeti nepremičninski sektor in znake omilitve njegovega zatiranja tehnološkega sektorja, vendar niso dobili sporočil, ki so jih želeli. 

»Zdi se mi, da ko se vlada odloči nekaj narediti, to preprosto naredi. Hitrost in resnost regulativnih sprememb sta veliko hujši,« je dejal Kevin Barry, glavni investicijski direktor pri Summit Financial. "Mislim, da bi morali plačati nižji večkratnik (cena-zaslužek), ker imate več regulativnega tveganja na Kitajskem ... (In z) regulatornimi tveganji vladne politike za kitajska podjetja, je to področje, ki ga premalo upoštevam."

Kot je Xi izjavil v svojem poročilo o delu Kongresu bosta znanost in tehnologija »glavna produktivna sila«, inovacije pa »glavno gonilo rasti« v naslednjih petih letih. Vse večja osredotočenost na znanost in tehnologijo je zasnovana tako, da bo Kitajska postala inovacijska velesila za reševanje težav z zaostajajočo gospodarsko produktivnostjo ter odvisnostjo od Zahoda pri številnih naprednih tehnologijah, je dejal Thomas. 

"Xi je identificiral številne nove gonilne sile rasti, ki so usklajeni s to vizijo, kot so umetna inteligenca, industrija, energija in množica drugih, zato lahko pričakujemo več politične podpore za ta področja," je dejal Thomas. »Vse večji je tudi poudarek na uravnoteženju gospodarskega razvoja z nacionalno varnostjo. To je torej del širšega premika Xija od zasledovanja visoke stopnje rasti k prejemanju visokokakovostne rasti.« 

Poglej: Mnenje: Kitajsko gospodarstvo gnije z glavo

Drugo veliko vprašanje, ki ostaja nerešeno, je, kako namerava Xi doseči svoj cilj, da do leta 2035 doseže "skupno blaginjo" in do leta 2049 postane vodilni svet v smislu "sestavljene nacionalne moči in mednarodnega vpliva".

»In da je določena raven gospodarske rasti potrebna kot temelj za doseganje teh regulativnih načrtov. In zlasti krepitev mednarodne moči Kitajske. Toda vprašanje je, kako bo večina teh tekmovalnih ciljev dosežena, ker nimamo jasnega občutka za izvedljiv politični program, ki bo prikazan,« je dejal Thomas. 

Iz Barronove: Mnenje: staremu kitajskemu gospodarskemu modelu je zmanjkalo poti. Wall Street šele dohiteva.

Kitajsko gospodarstvo se je v treh mesecih, ki so se končali 3.9. septembra, povečalo za 30 % v primerjavi z letom prej, je v ponedeljek sporočila vlada v sporočilu, ki je bilo prej nenadoma preloženo, ko so se voditelji komunistične partije prejšnji teden zbrali na kongresu. Vendar pa podatki prinašajo povprečno rast za prvih devet mesecev leta 2022 na 3.0 %, kar je precej pod celoletnim ciljem 5.5 %, ki ga je vlada določila marca. 

Širše Ameriški delniški trg ta teden ni bil prizadet zaradi dogodkov na Kitajskem s tremi indeksi, ki so teden končali z rastjo, saj so vlagatelji ocenili šibka poročila o zaslužku na področju tehnologije in pričakovali politično sejo Federal Reserve naslednji teden. S&P 500
SPX,
+ 2.46%
se je tedensko povečal za 4 %, medtem ko je industrijsko povprečje Dow Jones
DJIA,
+ 2.59%
zabeležil tedensko rast v višini 5.7 % in Nasdaq Composite
COMP,
+ 2.87%
pridobil 2.2%.