(Bloomberg) — Znotraj skupine Carlyle so se oblikovale bojne vrste. Na eni strani: Kewsong Lee, izvršni direktor, ročno izbran, da prevzame vlogo soustanoviteljev Carlyle in utrdi pot novi generaciji vodij. Na drugi strani: prav tisti ljudje, ki so ga izbrali.
Najbolj brano iz Bloomberga
Naraščajoče napetosti znotraj družbe zasebnega kapitala – med novim generalnim direktorjem, ki si želi uveljaviti oblast, in staro gardo, ki se ji nerada odreče – so prejšnji teden dosegle prelomno točko. Člani uprave Carlyle so se odločili, da so izgubili zaupanje v Leejevo vodstvo. Izvršni direktor je po tem, ko je za svojo pogodbo, ki naj bi jo podaljšal konec leta 2022, zahteval večji plačilo, nenadoma odstopil.
Sprememba je bila objavljena v nedeljo zvečer v izjavi brez vse te drame, v kateri je zapisano, da sta se obe strani medsebojno strinjali, da je "pravi čas" za iskanje novega izvršnega direktorja in da bo ustanovitelj William Conway opravljal vmesno funkcijo. Toda poznavalci so povedali, da bo do tega prišlo še dolgo.
In tako se je končal eden najzgodnejših poskusov nekaterih prvotnih velikanov sveta zasebnega kapitala, da bi našli vredne dediče, proces, ki se je izkazal za zahtevnega v celotni industriji. Ustanovitelji Carlyle so se začeli pripravljati že pred leti in prepustili nadzor paru soizvršnih direktorjev, Leeju in Glennu Youngkinu, ki naj bi brezhibno sodelovala, vsak z različnimi močmi in slogi. Toda Lee je Youngkina, ki je uspel skočiti v politiko, postavil po robu, nato pa na koncu ni imel druge izbire, kot da tudi odide. Podjetje zdaj znova začenja svoj lov.
Sedanji in nekdanji vodstveni delavci ter drugi blizu Carlylu so opisali, kako se je zadnja drama odvijala v zadnjih nekaj mesecih pod pogojem, da ne bodo imenovani zaradi skrbi, da bi to lahko vplivalo na njihovo delo v podjetju.
Tiskovni predstavniki Carlyle in Lee niso imeli pripomb.
Letošnje leto se je začelo s tem, da je 55-letni Youngkin postal guverner Virginije, 56-letni Lee pa je okrepil nadzor nad podjetjem, ki sta ga nekoč vodila skupaj. Vendar so bila med edinim izvršnim direktorjem in nekaterimi veljaki Carlyle trenja.
Lee se je leta osredotočal na konsolidacijo podjetij, zmanjševanje maščob in usmerjanje sredstev na področja, kjer je videl priložnosti za povečanje tokov provizij, ki so jih cenili delničarji, kot je na primer kredit. Ni bil znan po spoštljivosti do veteranov Carlyle in je pozdravil, kako je Zoom demokratiziral notranjo dinamiko. Od leta 2020 je na primer na sestankih investicijskega odbora pogosto postavljal isto vprašanje: »Kdo je najmlajši v sobi? Kaj smo zamudili?"
Odločen in odločen Lee je hitro pustil svoj pečat na stvari. Kredit zdaj predstavlja 38 % njegovega premoženja, v primerjavi z 22 % v drugem četrtletju lanskega leta, kar odraža njegovo prizadevanje za diverzifikacijo prihodkov. Ko je prišel čas za sprejetje ključne odločitve o širitvi v zavarovalništvo, je Lee po zgledu nekaterih konkurentov vodil razpravo upravnega odbora, da bi dosegel želeni rezultat. Z njimi se je pogovarjal o prevzemu manjšinskega deleža v Fortitude Re - kar je njegova prednost - namesto o prevzemu večinskega deleža z višjimi regulativnimi stroški. Ta posel bi sčasoma pomagal podjetju pridobiti približno 48 milijard dolarjev sredstev iz Fortitude.
Podporniki, vključno s številnimi sedanjimi in nekdanjimi zaposlenimi, so Leeja videli kot premetenega vodjo s takšno naložbeno pametjo, ki jo je Carlyle potreboval, da preseže svoje korenine kot podjetje za odkupe s finančnim vzvodom in tekmuje z bolj raznolikimi podobnimi. Kljub vsem svojim uspehom so bili ustanovitelji znani po tveganju, ki se ni obrestovalo. Podjetje je prevzelo deleže v hedge skladih, kot sta Emerging Sovereign Group in Claren Road Asset Management, samo da bi iz njih izstopilo. Lee je podedoval nekaj nereda iz preteklih napačnih korakov in je odigral veliko vlogo pri njegovem čiščenju.
Erodiranje vrednot
Ustanovitelji Conway, Daniel D'Aniello in David Rubenstein so si vedno prizadevali za spodbujanje tesnega triumvirata na vrhu in so bili ponosni na kolegialnost in doseganje soglasja, so povedali ljudje, ki poznajo njihov slog.
Toda vse bolj so bili nekateri člani upravnega odbora – kjer še vedno sedijo ustanovitelji – zaskrbljeni, da Lee spodkopava Carlylove plemenite vrednote, s čimer tvega odtujitev vlagateljev in zaposlenih. Val odhodov, vključno s Tylerjem Zachemom, Rodneyjem Cohenom in Ashley Evans, je sprožil razpravo o tem, ali izguba talentov postaja vse bolj običajna. Na neki točki tega leta je vodja oddelka za človeške vire Bruce Larson upravnemu odboru predstavil podatke, ki kažejo, da nedavno odpuščanje ni nič nenavadnega.
Še več, Carlyle je bil v nemilosti delničarjev. Do konca prejšnjega tedna je delnica letos padla za 31 %, kar je slabše kot pri Apollo Global Management Inc., KKR & Co. in Blackstone Inc.
Nekateri Leejevi poskusi rasti podjetja so predstavljali nova tveganja. Z nakupom zavarovanih posojilnih sredstev od CBAM Partners v začetku tega leta je Carlyle postal glavni upravitelj teh svežnjev posojil, vendar je podjetje izpostavil razprodaji, ki je sledila.
Zbiranje sredstev za vodilno strategijo Carlyle je potekalo počasneje od pričakovanega. Podjetje je junija vlagateljem povedalo, da je doslej zbralo približno 15 milijard dolarjev za svoj novi sklad za odkup in rast. To je manj od 17 milijard dolarjev, ki jih je predvideval zbrati do približno sredine leta na poti do cilja 22 milijard dolarjev. Lee je v letu 2020 zmanjšal ekipo v Carlylu, odgovorno za zbiranje denarja od največjih institucionalnih vlagateljev, kot so pokojnine, državni premoženjski skladi in dotacije.
Njegov samozavestni slog je deloval pri sklepanju dogovorov, vendar je ustanovitelje vse bolj razjezil, katerih vloge so se postopoma zmanjševale, ko jih je spodbujal, naj se umaknejo. Zavrnil je njihove poskuse, da bi pomagali pridobiti več denarja in svetovati.
Vsi trije ustanovitelji so se v zadnjih letih lotili novih projektov. Rubenstein na primer piše knjige in vodi oddajo na televiziji Bloomberg.
Toda z odhodi in padanjem delnic se je trojica milijarderjev – ki ima skupaj v lasti več kot 25 % podjetja – vedno bolj čutila potrebo po posredovanju. Končno so imeli dovolj in Lee je odstopil.
Strategija bo po besedah ljudi blizu podjetja ostala enaka.
Kljub temu je delnica v ponedeljek padla za 7 % in v torek padla za kar 2.5 %, saj so analitiki poudarili negotovost, ki jo je ustvaril nenaden izstop izvršnega direktorja.
"Dvomimo, da je s podjetjem kaj bistveno narobe," so v sporočilu strankam zapisali analitiki Oppenheimerja, vključno s Chrisom Kotowskim. "Po našem mnenju gre najverjetneje za primer imperija, ki vrača udarec."
(Posodobi ceno delnice v predzadnjem odstavku)
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2022 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/carlyle-billionaire-founders-reached-breaking-040000005.html