Zakaj se delnice vrtijo? To je likvidnost, neumni

WMedtem ko sta Wall Street in Twitterjeva legija željnih Wall Streeta zaposlena z napovedovanjem, kdaj bo Federal Reserve odstopila zaradi zvišanja obrestnih mer, se jim je pravi zasuk v denarni politiki morda izmuznil tik pred nosom.

Glede na raziskavo CrossBorder Capitala, londonskega podjetja, ki je specializirano za spremljanje svetovnih kapitalskih tokov, je globalna likvidnost – merilo, koliko denarja se vrti v finančnem sistemu – od oktobra v porastu.

Dvig lahko pojasni, zakaj so delnice, bitcoin in zlato zrasli kljub opozorilom centralne banke, da ne nameravajo popustiti pri zvišanju tečajev. V sredo je Federal Reserve ponovno zvišala svojo referenčno obrestno mero, tokrat za 25 odstotnih točk, vendar ni dala nobenega znaka, da bo kmalu ustavila cikel zaostrovanja.

"Spremljamo, ali centralne banke ali bančne skupine dovajajo likvidnost v cevi," je povedal Michael Howell, generalni direktor pri CrossBorder Capital. Forbes. "Od septembra je prišlo do dejanske spremembe."

Po besedah ​​Howella, ne da bi se spuščali v bistvo, je nov kapital prišel prek mehanizma obratne repo centralne banke Feda in posegov Ljudske banke Kitajske na denarne trge.

Kar je povzročilo spremembo, vsaj za Fed, je bil nedavni "debakel" na trgu državnega dolga Združenega kraljestva, je dejal Howell. Vlagatelji so zaradi slabih gospodarskih obetov in politične negotovosti razprodali državne obveznice. Sledilo je tisto, kar so mnogi analitiki imenovali "zlom trga" v zgodovinsko gledano enem najvarnejših kotičkov v vseh financah. Mislite, da ni bila resna napaka? To je premierko na koncu stalo službe.

Zato ni presenetljivo, da centralne banke manj skrbi za zajezitev inflacije, kot pa za to, da mažejo mehanizme finančnega sistema.

"Mislim, da je najpomembnejši dejavnik nad vsem drugim integriteta trga državnega dolga," je dejal Howell Forbes. »V resnici gre za to. Če se v ZDA razveseliš, kot si v Veliki Britaniji, imamo vsi težave. Če bi se to zgodilo v ZDA, bi svetovni finančni trgi sesuli. Zelo ohlapno bi lahko rekli, da se premikamo proti svetu nadzora krivulje donosa. Inflacija je problem, vendar igra drugo vlogo pri delovanju trga državnega dolga. ”

Zamisel o sledenju likvidnosti ni nova. Howell se je v osemdesetih letih prejšnjega stoletja ubadal s Salomon Brothers in povedal Forbes da je merjenje kapitalskih tokov ključno za uspeh trgovanja podjetja. Nič manj osebnost kot milijarder vlagatelj Stan Druckenmiller je dejal, da je »likvidnost tista, ki poganja trge«.

Toda merjenje kapitalskih tokov je lažje reči kot narediti. Howell povedal Forbes da je bilo izračunavanje bančnih vlog nekoč dovolj, toda desetletja finančnih inovacij in vzpon bančništva v senci so preprost izračun spremenili v ezoterično vajo.

To lahko pojasni, zakaj veliko vlagateljev še vedno čaka na vlak, ki je že zapustil postajo.

"Grubo rečeno, veliko ljudi je treba prevzgojiti," je povedal Howell Forbes. »Če vzamete v roke učbenik, govorijo o obrestni meri. Tako svet ne deluje. Gre za zmogljivost kapitala, ne za stroške kapitala.«