Zakaj zaloge konoplje rastejo? Sektor se je po grdem letu 2022 okrepil

Napisal sem komad lanskega oktobra s preprostim vprašanjem: kaj se je zgodilo z mehurčkom zalog konoplje?

Bidnova izvolitev je bila označena kot velika spodbuda za industrijo konoplje. Industrija se je dolgo borila za pravni status in Biden je na splošno velja za profesionalca legalizacija droge. 

Iščete hitre novice, nasvete in tržne analize?

Danes se prijavite za glasilo Invezz.

Tudi v ZDA, ne glede na mednarodno, je pravni status nejasen z razhajanjem med zvezno in državno zakonitostjo. Spodnji grafikon prikazuje trenutno pokrajino. 

Predsednik, ki je razmeroma naklonjen legalizaciji, predstavljen kot delček pozitivnosti v novice o konoplji cikel. Seveda je bilo to tudi konec leta 2020, čas, ko so bile obrestne mere še blizu ničle, tiskalnik denarja je bil vklopljen in histerija je naraščala po trgih, pri čemer je vsako tvegano sredstvo šlo spektakularno proti severu. 

Zaloge konoplje niso zavrnile povabila in so dosegle vrtoglave dobičke. In potem se je ustavilo. Prehod na višje obrestne mere kot odziv na inflacijske krize potegnil preprogo izpod trga. Zaloge konoplje, ki so daleč zunaj spektra tveganja, so padle dlje kot večina. 

Zaloge konoplje leta 2023 rastejo

Toda medtem ko je bilo leto 2022 predstavljeno kot brutalna kriza, je prvih nekaj tednov leta 2023 vlagateljem zagotovilo oddih. 

Zdi se, da so se podatki o inflaciji umirili, z tržne stave da bi to lahko povzročilo, da bo Federal Reserve svojo politiko visokih obrestnih mer opustila prej, kot je sicer pričakovano. 

Graf zgodovine cen v letu 2022 v primerjavi s politiko obrestnih mer Federal Reserve vam pove vse, kar morate vedeti. 

Toda z optimizmom, da se bo stroga denarna politika lahko končala prej, kot je trg predvideval, je bilo na trgih konoplje končno nekaj zelenega (nisem se mogel upreti). 

Kanadski indeks konoplje se je v dveh tednih povečal za 20 %, medtem ko sta dva velika fanta, Tilray in Canopy Growth Corp, zrasla za več kot 15 %. 

Alan Brochstein, analitik pri New Cannabis Ventures, je opozoril, da kljub dobičkom za začetek novega leta v dvojici ne vidi veliko vrednosti. 

Canopy Growth ima veliko dolgov in morda ne bo mogel uresničiti svojih načrtov za nakup treh ameriških podjetij za konopljo in še vedno ohraniti kotacijo NASDAQ. Če se ne more zapreti, bodo vlagatelji verjetno razočarani, in če se lahko zapre, potem lahko vlagatelji pričakujejo, da bodo tudi druga ameriška podjetja za konopljo uvrščena na borzo. Z delnico se trenutno trguje po 1.3-kratni oprijemljivi knjigovodski vrednosti, vendar porablja denar in prenaša velike izgube iz poslovanja

Tilray, ki je pretekli teden poročal o drugem fiskalnem četrtletju, se po mojem mnenju zmanjšuje in je preveč raznovrsten. Moj cilj za konec maja, ki temelji na padajočih obetih za FY2, je zdaj 24 USD, kar je 3.03 % nižja cena od tiste, pri kateri se je zaključila v petek. Z delnico se trenutno trguje po 4-kratni opredmeteni knjigovodski vrednosti.

Alan Brochstein, New Cannabis Ventures

Obeti za trg konoplje

Zaradi sotočja dejavnikov, ki nanj vplivajo, je sektor konoplje tako težko napovedati. Očitno je makroklima ključnega pomena in je bila obravnavana v tem delu zgoraj, vendar obstajajo tudi pravne in regulativne spremenljivke, ki pomembno vplivajo na cene.

Ne bi bilo pogrešljivo reči, da je bilo veliko teh dejavnikov med COVID-om vrženih skozi okno. Sektor se je skoraj trgoval kot meme, z večkratniki, ki so skokovito narasli, ko je robinhoodovska norija tekla po vseh žilah borza. 

Med COVID-om je obstajala skušnjava po leni analizi, naivna domneva, da je »zakonitost na poti, cene že rastejo, še bodo zrasle, ko bo neizogibno popolnoma zakonito«. V kombinaciji s popolno nevihto nizkih obrestnih mer, stimulacijskih čekov in življenja doma so grafikoni cen postali banana. 

Brochstein daje nekaj hrane za razmislek, ki je v lepem kontrastu s preprosto predpostavko, da zakonitost prinaša lahke dobičke:

Ne vidimo, da bi se kanadski trg izboljšal. Pravzaprav je rast najnižja, odkar je bila legalizirana za uporabo pri odraslih. Oktobra se je trg povečal le za 9.5 %, Hifyre pa predvideva, da bo novembrska rast, ki bo objavljena 20. januarja, le 9.3 %. Vidimo veliko priložnosti v drugih podsektorjih, vendar se nam zdi nekaj kanadskih plošč, ki so vredne trenutne obravnave.”

Kljub temu je bilo leto 2023 prijazno do vlagateljev po nočni mori leta 2022. Trg je še vedno precej nižji od najvišjih vrednosti, vendar je vsaj luč na koncu tunela danes nekoliko bolj vidna kot je bila pred nekaj meseci.