Zakaj še en stabilni kovanec, ki izgubi svoj fiks, ni 'Terra 2.0'

Kontroverzni stabilni coin, ki je bil lansiran tik pred propadom podobnega žetona, imenovanega terraUSD, se trudi ohraniti svojo vezavo na ameriški dolar.

USDD, tako imenovani "algoritemski" stabilni coin, ki naj bi bil vedno vreden 1 dolar, je v nedeljo padel na 93 centov. Ustvarjalec kovanca je zbral rezervo Bitcoin in drugi digitalni žetoni, vredni skoraj 2 milijardi dolarjev, da bi zagotovili blažilnik v primeru, da vlagatelji množično bežijo.

Razmere so privedle do bojazni, da bi USDD lahko trpel ista usoda kot terraUSDali UST, uničenega tako imenovanega stabilnega kovanca, ki je bil del eksperimenta, imenovanega Terra. Razpad UST je sprožil širše razprodaje kriptovalut, ki ga je v zadnjih tednih še poslabšal a naraščajoča likvidnostna kriza na trgu.

Tron DAO Reserve, ki nadzoruje in upravlja stabilen coin, je dejal, da je glede na njegovo "decentralizirano" naravo pričakovati določeno stopnjo volatilnosti v ceni USDD.

"Določen odstotek nestanovitnosti je neizogiben," je organizacija tvitnila prejšnji teden. »Trenutno je stopnja nestanovitnosti trga znotraj +- 3 %, kar je sprejemljivo območje. Zelo pozorno bomo spremljali trg in ravnali v skladu s tem."

USDD se je v sredo trgoval pri okoli 97 centih.

Kljub pomislekom glede ponovitve sage Terra, strokovnjaki pravijo, da to verjetno ne bo tako, saj je USDD veliko manjši in ga vlagatelji v kriptovalute malo sprejemajo.

USDD je bil uveden v začetku maja, nekaj dni preden je UST začel padati pod 1 dolar. V preteklem tednu se je ob povečani prodaji dosledno trgovalo pod predvideno vezavo dolarja.

Namesto da bi sedel na kupih gotovine in drugih denarju podobnih sredstev, USDD izvaja kompleksen algoritem – v kombinaciji s sorodnim žetonom, imenovanim tron ​​– za ohranjanje vezave ena proti ena za denar.

Če se to sliši znano, je to zato, ker je deloval Terrin UST precej na enak način, ustvarjanje in uničevanje enot UST in sestrskega kovanca, imenovanega luna, da se izognemo potrebi po rezervah za podporo stabilnemu kovancu.

Druga podobnost, ki jo ima USDD z UST, je ta, da je nabral precejšen predpomnilnik drugih digitalnih žetonov, da bi pomagal dvigniti svojo ceno v primeru, da se vlagatelji množično umaknejo. Terra kupila kriptovalute v vrednosti milijard dolarjev v prizadevanju, da bi svoj stabilni coin ohranil na površini, poteza, ki na koncu se je izkazalo za neuporabno.

Uporaba kriptovalute USDD kot rezerv jo izpostavlja "podobnim tveganjem kot UST," je dejal Monsur Hussain, višji direktor finančnih institucij pri Fitch Ratings.

"Kripto je na splošno odvisno od cene v času preobratov," je dodal.

USDD vlagateljem ponuja tudi nenavadno visoke obrestne mere – do 39 % – za njihove vloge v USDD. Anchor, platforma za kripto posojanje, je podobno omenjala kar 20-odstotni donos na imetja UST, stopnja, za katero mnogi vlagatelji zdaj pravijo, da je nevzdržna.

Kovanec je ustvaril Justin Sun, odkriti kripto podjetnik, ki stoji za Tronom, blockchainom, ki poskuša tekmovati z Ethereumom. Tako kot Do Kwon, ustanovitelj Terre, je Sun pogosto uporabljal Twitter promovirati svoje projekte — in izzivati ​​kritike.

Kitajski podjetnik je bil v preteklosti vpleten v številne polemike in reklamne trike. Leta 2019 je on plačal 4.6 milijona dolarjev za kosilo z generalnim direktorjem Berkshire Hathaway Warrenom Buffettom, nato pa nenadoma odpovedal. Končno kosilo potekalo leta 2020.

Po natančnejšem pregledu pa je jasno, da obstaja nekaj opaznih razlik med USDD in UST.

Na primer, USDD ni blizu lestvice Terra, katere žetoni UST in luna so dosegli a skupna vrednost 60 milijard dolarjev na njihovi višini. Zato je malo verjetno, da bi imela enak učinek, če bi propadla, menijo analitiki.

"USDD nima teže, da bi povzročil enako uničenje kot UST," je dejal Dustin Teander, raziskovalni analitik pri podjetju za kripto podatkov Messari.

Dodal je, da uporaba USDD ni niti približno tako razširjena, kot je bil UST pred svojim propadom.

Po javnih zapisih blockchain ima približno 10,000 računov žeton v omrežju Tron, nekaj več kot 100 računov pa ga ima v Ethereumu.

Če bi USDD propadel, "to ne bi povzročilo enake stopnje okužbe ali strahu, kot ko je padla UST/LUNA," je dejal Hussain.

In za razliko od UST, ki je bil samo delno zavarovana s kripto, USDD želi biti prekomerno zavarovan, kar pomeni, da njegova sredstva vedno presegajo število žetonov v obtoku.

Rezerva Tron DAO pravi, da njena rezerva vsebuje več kot 1.9 milijarde dolarjev v bitcoinih in drugih žetonih, vključno s stabilnimi coini USDC in tether. USDD ima zalogo v višini približno 700 milijonov dolarjev. To zmanjša možnost propada v slogu Terra, pravi Teander.