Zakaj je LVMH pridobitev Ralpha Laurena dobra ideja

Danes je objavljeno poročilo, da je LVMH imel številne razprave z Ralph Lauren Corporation o nakupu celotnega podjetja Ralph Lauren. LVMH je lastnik številnih, večinoma evropskih, luksuznih blagovnih znamk, vključno z Louis Vuitton, Christian Dior, Berlute, Fendi in številnimi drugimi. LVMH je pred kratkim kupil tudi Tiffany.

Posel je dobra ideja in se dobro prilega. Ralph Lauren je veliko podjetje, vendar se LVMH zlahka spoprime z velikostjo, saj ima več kot 10-krat večji prihodek kot Ralph Lauren. LVMH je tudi pokazal edinstveno spretnost ohranjanja luksuzne ravni lastnih blagovnih znamk, ne da bi znižal njihov tržni položaj, da bi ustvaril kratkoročne dobičke.

Zmogljivost LVMH mora biti v tolažbo ustanovitelja Ralpha Laurena, čigar dediščina bo verjetno razmišljala pri 82 letih. Ne škodi, da je LVMH med najprestižnejšimi družbami v modni industriji.

Finančno Ralph Lauren prodaja za večkratnik EBITDA (dobiček pred obrestmi, davki, amortizacijo in amortizacijo) manj kot 9x, medtem ko LVMH prodaja za nekaj manj kot 16x. Praktična posledica je, da bo zaradi zaslužka Ralpha Laurena, če ga prištejemo k LVMH, cena delnice LVMH takoj narasla (kar vlagatelji imenujejo akretivna pogodba). To povečanje se bo zmanjšalo za premijo, ki jo bo moral LVMH plačati, da bi motiviral delničarje za prodajo, vendar je veliko prostora za plačilo več in posel še vedno večji.

Kaj se dogaja naprej

Tovrstne novice so šele začetek začetka. Nobene uradne objave ni bilo in dogovora morda ne bo, morda so samo pogovori. Lahko se celo zgodi, da so bili njuni svetovalci ali ravnatelji opaženi skupaj na javnem mestu, ki so komu povedali v tisku, tako da o tem ni moglo biti nič drugega kot govorica.

Toda posel je smiseln in trg se tega zaveda. Novica je bila morda celo strateško uhajanje, ki je povzročilo zanimanje drugih ponudnikov in spodbudilo LVMH ali koga drugega, da plača več. Pri večini združitev in prevzemov je najvišja cena plačana, če je ponudnikov več. Ni veliko ljudi, ki bi bili dovolj veliki, da bi kupili Ralph Lauren Corporation, vendar bo takšna objava pritegnila možne kandidate.

V tem trenutku ni mogoče vedeti, kako resno je to. Dobro je predvidevati, da bi bil to zelo privlačen posel za LVMH. Torej je odvisno od tega, kako pripravljena je Ralph Lauren Corporation razpravljati o prodaji. Če bodo pripravljeni, ne bi trajalo več kot 60 dni za objavo posla, odvisno bo le od tega, kako hitro želijo postopek napredovati. Če v 60-90 dneh ni nič objavljeno, to pomeni, da Ralph Lauren bodisi ni dobil pričakovane cene ali pa bi jo v bližnji prihodnosti raje vodil sam.

Čas bo povedal.