Katere delnice švicarske banke je najbolje kupiti?

UBS (NYSE: UBS) in Credit Suisse (NYSE: CS) sta dve najboljši švicarski bančni skupini. V zadnjih nekaj letih sta družbi odstopali, saj je slednja prehajala iz ene krize v drugo. Kot rezultat, medtem ko je cena delnice UBS na najvišji točki od maja 2008, je Credit Suisse na drugi strani blizu najnižje vrednosti vseh časov, kar ji daje tržno kapitalizacijo približno 11 milijard dolarjev, zaradi česar je nižja od Julius Baer.

Gibanje po različnih poteh

UBS in Credit Suisse sta se v zadnjih nekaj letih gibali po različnih poteh. S svoje strani je UBS postala največja banka za upravljanje premoženja na svetu. Je vrhunska institucija, katere prihodki so leta 34 narasli na več kot 2022 milijard dolarjev, medtem ko je njen čisti dobiček poskočil na več kot 7.6 milijarde dolarjev. 

Iščete hitre novice, nasvete in tržne analize?

Danes se prijavite za glasilo Invezz.

Po drugi strani pa je Credit Suisse leta 2022 grozila smrt, ko so se povečale skrbi glede njene likvidnosti. Posledično so prihodki podjetja znašali le 16 milijard dolarjev, kar je manj od prejšnjih 20 milijard dolarjev. Takrat je zabredel v največjo izgubo po svetovni finančni krizi, kot smo pisali tukaj. Za razliko od drugih bank si Credit Suisse nikoli ni opomogla od krize GFC.

Kriza Credit Suisse je dobro znana. Podjetje je utrpelo velike izgube zaradi izpostavljenosti do Greensill Capital in Archegos. Prav tako je bila prisiljena plačati milijone dolarjev zaradi svoje vloge v mozambiških obveznicah za tune. In ta teden je družba sporočila, da je prevarantski bivši zaposleni pobegnil s podatki o strankah. Na splošno je veliko bogatih posameznikov preselilo svoja sredstva iz banka. 

Credit Suisse poskuša obnoviti svoje poslovanje z zbiranjem kapitala. Hkrati podjetje ustanavlja CS First Boston, ki bo postalo majhna skupina investicijskega bančništva. Ko so globalne ambicije izginile, se želi banka osredotočiti na švicarsko bančništvo in donosen posel upravljanja premoženja.

UBS proti Credit Suisse

Na prvi pogled se zdi odgovor, katera banka je najboljša za vlaganje med Credit Suisse in UBS, očiten. Zdi se, da je UBS, ki se je izogibal težavam, tukaj boljši nakup. Poleg tega je vodilni upravljavec premoženja z dobrim ugledom in visoko donosnostjo. 

Po drugi strani je Credit Suisse banka, ki je nagnjena k škandalom in se sooča z velikimi likvidnostnimi težavami. Vendar menim, da se delnice Credit Suisse zdijo boljši nasprotni nakup po trenutnih cenah. Če se banka zna izogniti škandalom, kar pričakujem, potem je možen preobrat. 

Credit Suisse je izjemno poceni, kot bi pričakovali od nasprotnika podjetja, katerega delnice so padle za več kot 60%. Njegova cena do knjige je 0.18 v primerjavi z UBS 1.19. Poleg tega je razmerje med ceno in prodajo družbe 0.53 manjše od razmerja UBS, ki znaša 2.06.

Večina izzivov Credit Suisse je dobro znanih. Podjetje je na primer že opozorilo, da bo letos poročalo o veliki izgubi. Kot tako, če ne pride do novih novic, bi podjetje lahko začelo preobrat leta 2023.

To ne pomeni, da je UBS slaba banka. Daleč od tega, verjamem, da je to ena najboljših bančnih delnic za nakup in držanje dolgo časa. Toda v smislu potencialnih donosov pričakujem, da bodo delnice Credit Suisse uspešnejše od nizke osnove.