Kateri so boljši nakup?

Varčevalna obveznica, povezana s CPI, ni vse, kar bi bilo mogoče razbiti. TIPS ponuja nekoliko boljšo zaščito pred inflacijo.

Strokovnjaki za osebne finance imajo radi obveznice I. Suze Orman: "Naložba številka 1, ki bi jo moral imeti vsak od vas ne glede na vse." Burton Malkiel: "Popolnoma odlično." Prejšnji mesec je stampedo zaradi teh stvari porušil spletno mesto TreasuryDirect.

Nasprotno mnenje: I obveznice so popolnoma povprečne. Plačajo slabše kot tržne zakladne obveznice, obremenjujejo vaš portfelj za upokojitev in zagotovo vas bodo naredile revnejše.

Stamping se bo nedvomno nadaljeval, glede na neprijetno presenečenje (8.6 %) z zadnjim poročilom o inflaciji. Obveznice so res boljša ponudba za dolgoročne varčevalce kot kateri koli bančni račun. Vendar ne počnejo tistega, kar bi od njih želeli njihovi imetniki, to je imunizacija prihrankov pred propadanjem dolarja.

Obveznice I so varčevalne obveznice, ki plačujejo fiksno obrestno mero plus polletno prilagoditev glede na indeks cen življenjskih potrebščin. Te obveznice kupite, ko povežete bančni račun z nerodnim spletnim mestom zakladnice. Največji nakup na koledarsko leto je 10,000 $ na osebo (20,000 $ za par). Obveznic ni mogoče unovčiti v prvih 12 mesecih; od takrat do 60-mesečne oznake pride do odkupa z izgubo treh mesecev obresti.

Po petih letih je obveznico I mogoče unovčiti brez kazni. Kupec ima možnost odloga obdavčitve, dokler obveznica ni unovčena ali zapade, in običajno je to pametno. Ob zapadlosti v 30 letih obveznice prenehajo nabirati obresti. Obresti na obveznice I, tako kot na vse ameriške državne dolge, so oproščene davka na dohodek države.

Fiksna obrestna mera za obveznico I, kupljeno danes, je 0 % za celotno življenjsko dobo obveznice. Popravek inflacije se spreminja vsakih šest mesecev in zdaj na letni ravni ustvari 9.62 %. To pomeni, da če zdaj vložite 10,000 $, vam bodo za prvo pol leta pripisali 481 $ obresti.

V dobi groznih bančnih donosov je polletni kupon v vrednosti 481 USD videti precej dobro. Toda 0-odstotna fiksna obrestna mera pomeni, da brez inflacije zaslužite malo. Poleg tega, čeprav ste samo v vodi v smislu kupne moči, boste sčasoma dolžni dohodnino od svojih domnevnih obresti. Dovolite ta davek in ugotovili boste, da je vaš dejanski donos negativen.

Hipotetični primer: Vi ste v razredu 24 %, vaša glavnica je 10,000 $, inflacija pa 10 %. Po enem letu imate na računu 11,000 USD, a dolgujete 240 USD davka, ki ga morate plačati zdaj ali pozneje. 10,760 $, ki vam pripadajo, kupijo manj kot 10,000 $ leto prej.

Razumeti, kaj se dogaja. Vlada ima primanjkljaj. To pokriva deloma s tiskanjem denarja za izročitev in deloma z izposojo pri varčevalcih. Varčevalci so z vsakim letom bolj revni. Upoštevajte, da sta pobiralec davkov in posojilojemalec isti subjekt, ministrstvo za finance ZDA.

To je surov posel. Lahko naredite bolje – nekoliko bolje – z nakupom vrednostnih papirjev, zaščitenih pred inflacijo, ali TIPS. Napitnine, ki zapadejo v desetih letih, prinašajo dejanski donos v višini ne čisto 0.4 %, tiste, ki zapadejo v 30 letih, pa ne ravno 0.7 %. Kupci TIPS morajo takoj plačati davek tako na svoj dejanski donos kot na letne inflacijske dodatke.

TIPS lahko kupite neposredno od državne blagajne na eni od njegovih rednih dražb, jih kupite rabljeno pri posredniku ali – najbolje za manjše zneske – kupite delnice v nizkocenovnem skladu, kot je Schwab US TIPS ETF. TIPS prinaša tudi negativen dejanski donos po davkih, vendar ni tako negativen kot donos na obveznice I.

Mračni rezultati so prikazani v dveh grafih spodaj. Prvi graf predvideva, da se inflacija začne visoko – 8 % v prvem letu, 5 % v drugem – in nato pade na nizko raven, ki je 30-letno povprečje v skladu s pričakovanji trga obveznic.

Nadaljnje predpostavke: Kupec je v zmerno visokem davčnem razredu, izkorišča možnost odloga davka, ki je na voljo pri obveznici I, in se pri nakupu TIPS odloči za 30-letno zapadlost.

V tem scenariju je odlog davkov obveznice I nekaj vreden, vendar ni dovolj, da bi premagali 0.7-odstotno prednost donosnosti, ki jo ima TIPS.

Kaj pa, če bo inflacija še bolj vroča? Drugi graf predvideva inflacijo za dve odstotni točki višjo v naslednjih 30 letih od tiste, ki je vgrajena v cene obveznic.

Tu odlog davkov omogoča obveznicam I, da se ob koncu dolgega obdobja imetja povežejo s tržnimi TIPS. Toda to ne pomeni, da bi moral imetnik I obveznice moliti za visoko inflacijo. Višja inflacija pomeni več fantomskih dohodkov, ki jih je treba obdavčiti. Z višjo inflacijo se izčrpavanje bogastva zgodi hitreje.

Poleg odloga davkov ima varčevalna obveznica še eno prednost: ponuja možnost brezplačne prodaje. Ni vam treba ostati vložen za celo 30-letno obdobje. Kadar koli po petih letih lahko oddate obveznico za glavnico plus obračunane obresti.

Če se realne obrestne mere dvignejo, bo ta možnost nekaj vredna. Lahko bi unovčili obveznico I, plačali davek na obresti in izkupiček porabili za nakup dolgoročnih NAMIGIN, ki bi plačevali bolje od trenutnih 0.7%.

Zdaj pa poglejmo glavno slabost obveznic I. Na voljo so le v majhnih odmerkih. Če bi bila obveznica 10,000 $ velik del vaše neto vrednosti, to ni pomembno. Če pa gre za majhen element v portfelju za upokojitev, bo to ustvarilo finančno nered.

Dovoljeno vam je kupiti dodatnih 5,000 $ letno obveznic I, če preplačate dohodnino in prevzamete vračilo v obliki papirne varčevalne obveznice. To je več nereda. Izogibajte se temu.

I obveznic ni mogoče hraniti z drugimi sredstvi pri vašem posredniku. Vzdrževati morate ločen račun TreasuryDirect z lastno prijavo in geslom. Ali obstaja možnost, da boste vi ali vaši dediči izgubili sled tega premoženja v naslednjih 30 letih? Razmislite o tem. Upoštevajte, da je zakladnica naložena na 29 milijard dolarjev zapadlih in neprevzetih papirnih varčevalnih obveznic.

Izberite svoj strup. Ne glede na to, kakšna je obveznica, vas bo zakladnica ZDA oslabila, če ji boste posodili denar. Obveznica I zagotovo prekaša bančne CD-je za dolgoročne prihranke, vendar so za uspešne vlagatelje tržne TIPS verjetno bolj smiselne.

Tukaj govorimo o novo pridobljenih obveznicah. Če imate srečo, da ste kupili obveznice I pred leti, ko je fiksna obrestna mera presegla 3%, jih držite, dokler ne zapadejo.

Grafi vrednosti obveznic po obdavčitvi predvidevajo vlagatelja, ki je danes v razredu 24 % in bo dvignjen na 33 %, ko bo v začetku leta 2017 potekel davčni zakon iz leta 2026; te stopnje bi veljale za zakonski par, ki zdaj poroča 250,000 $ obdavčljivega dohodka. Predpostavka trga obveznic o prihodnji inflaciji je vzeta kot razlika donosnosti med nominalnimi in realnimi obveznicami, zmanjšana za 0.1-odstotni popravek za premijo tveganja za nominalne obveznice.

Več o I obveznicah:

Tipswatch je uporabna referenčna stran.

Ministrstvo za finance ZDA primerja TIPS z obveznicami I tukaj.

Nevarnost s temi varčevalnimi obveznicami: Oddelek izgubljenih in najdenih je opozorilo.