Kje je ameriška zavarovalniška industrija glede podnebnih sprememb?

Analitična strogost in disciplina, ki ju vidimo pri modeliranju in obvladovanju tveganja smrtnosti v policah življenjskega zavarovanja, skoraj popolnoma manjkata pri obvladovanju podnebnega tveganja v industriji premoženja in nesreč (P&C) v ZDA. Ali so krive enoletne politike P&C? V tej prvi od treh objav bom primerjal največjo evropsko zavarovalnico AXA z največjimi ameriškimi podjetji P&C, ki objavljajo podnebna poročila: Chubb, Liberty Mutual in Travelers. I. del je pregled teme. Del II preučuje zavarovalniške prakse ali stran odgovornosti v bilanci stanja P&C. Del III preučuje naložbene prakse ali premoženjsko stran njihovih bilanc stanja.

Človek bi pričakoval, da bo industrija zavarovanja premoženja in nezgod (P&C) v prvi bojni liniji boja proti podnebnim spremembam. Orkani, poplave in gozdni požari so udarili po žepih zavarovalniške industrije pred vsemi drugimi. Poleg tega je dobro znano, da je bila rast prebivalstva od leta 1990 v ZDA nadpovprečna v regijah, ki so izpostavljene velikemu tveganju za orkane in gozdne požare. Tudi te podnebne katastrofe so vse pogostejše. Na primer, Travelers navaja v svojem poročilu TCFD za leto 2021, "Kalifornijski gozdni požari ... zdaj na dogodke, kot so tisti iz zadnjih nekaj let, gledamo kot na manj oddaljene, kot smo mislili prej."

Podnebno tveganje vpliva tako na stran sredstev (naložbe) kot na stran obveznosti (obveznosti za poravnavo izgub) v bilanci stanja zavarovalnice). Ta podjetja bi morala imeti strokovno znanje o podnebju, saj obdelujejo veliko število zahtevkov v zvezi z grožnjami, ki jih povzroča podnebje. Torej, če je kdaj obstajala panoga, kjer dobro delati sovpada z dobrim, je to moralo biti zavarovanje. Poleg tega je vredno pohvaliti analitično strogost, ki jo aktuarji izvajajo pri napovedovanju in obvladovanju tveganja smrtnosti v življenjskih zavarovalnicah v ZDA. Zakaj pri obvladovanju podnebnega tveganja ameriških P&C ni tega izjemnega intelektualnega in vodstvenega talenta? SwissRe, navaja podnebno poročilo uglednega pozavarovatelja za leto 2021, »od leta 2010 do 2020 so realizirane izgube skoraj vsako leto presegle pričakovanja. Zelo verjetno je mogoče del te vrzeli pripisati učinkom trendov zaradi podnebnih sprememb.«

Običajna predpostavka v podjetju P&C v ZDA je bila, da možnost gozdnega požara v recimo Kaliforniji ni povezana z morebitnim orkanom na Floridi. Kaj pa, če bi ti dogodki začeli postajati povezani zaradi podnebnih sprememb? Ali bi hkratni požar v Kaliforniji in velik orkan na Floridi potencialno ogrozila kapitalski položaj ameriške zavarovalnice P&C? Še bolj zaskrbljujoče je, da bo zaradi ogromne podnebne nesreče ali niza velikih izgub udarec kapitala zavarovalnice sčasoma eksponenten, v nasprotju z linearnim.

Moja ocena je, da industrija P&C v ZDA ni bila tako vidna ali dejavna, kot bi lahko bila pri vodenju pogovorov o podnebnih tveganjih. To je deloma zato, ker so socialni, politični in gospodarski pritiski v Evropi drugačni, deloma pa zato, ker so spodbude za zavarovance v ZDA nekoliko bolj kratkovidne.

Letne spodbude za pisanje politik

Je kriv letni ciklus pisanja politik? Zavarovalnica, ki sklene polico življenjskega zavarovanja za naslednjih 15 do 30 let, ima spodbudo, da nameni aktuarska sredstva za napovedovanje vaše smrtnosti. Vendar so zavarovalne pogodbe P&C, ki krijejo izgube zaradi podnebnih dogodkov, običajno sklenjene samo za eno leto in spodbude za industrijo, da gleda daleč v prihodnost, so nujno omejene.

Deset najboljših ameriških P&C zavarovalnic

Da bi bolje razumel pokrajino, sem začel kopati globlje v razkritja trajnosti vrhunske francoske zavarovalnice AXA XL (najnovejša dostopna 85 stran podnebno poročilo 2022). prihodki AXA je bilo 99 milijard evrov, polovica izvira iz P&C dejavnosti in približno 20 % iz zdravstvenega zavarovanja. Menim, da je AXA zlati standard razmišljanja o tem, kako podnebno tveganje vpliva na njihovo pokritost in naložbene odločitve.

Ugotovil sem, da primerjam AXA z zavarovalnico z druge strani Atlantika deset najboljših zavarovalnic P&C, razvrščeni po prihodkih v ZDA. To so State Farm, Berkshire Hathaway, Progressive, Allstate, Liberty Mutual, Travelers, USAA, Chubb, Farmers Insurance in Nationwide. Donosi so bili nekoliko razočarani.

Državna kmetija 2021 Poročilo o trajnostnem razvoju je osnovno in ne zajema nobenih vprašanj, ki jih postavlja AXA. Moja prvotna misel je bila, da je taka tišina lahko opravičena, če se večina poslovanja State Farm zanaša na pokrivanje avtomobilov in življenja. Toda izkazalo se je, da Državna farma je leta 25 zbrala 2021 milijard dolarjev kot premije za svojo hišno zavarovalniško dejavnost. To ni žepnina in podnebna vprašanja bi bila pomembna za domači portfelj.

Berkshire Hathaway je znan skeptik do ESG in njihova razprava o trajnosti njihovega konglomerata zajema skupno eno stran. Progressive objavlja 51-stransko trajnostno gradivo vendar se izjava izvršnega direktorja v tem poročilu močno osredotoča na prizadevanja družbe Progressive DE&I in ne na podnebje. Progressive posveča eno stran splošni razpravi o tveganjih (stran 13 in 14) in objavlja pol strani splošnega besedila o podnebju (stran 15). Kar zadeva naložbe, Progressive navaja, da ima 80 % njihovih obveznic oceno MSCI ESG. Prav tako navajajo, da so začeli spremljati status LEED zgradb v svojem portfelju CMBS (zavarovanih hipotekarnih vrednostnih papirjev). Približno 35 milijard dolarjev prihodkov družbe Progressive v letu 2021 v višini 47 milijard dolarjev izvira iz avtomobilskega zavarovanja, za katerega podnebje ni tako velika skrb. Vendar približno 2 milijardi dolarjev letnih premij izvira iz zavarovanja fizičnih tveganj, kjer bi podnebje moralo biti dejavnik tveganja. Poleg tega je aktivna stran vseh teh zavarovalnic izpostavljena podnebnim tveganjem.

Allstate 2021 10-K navaja, da se od njihovih 40 milijard dolarjev prihodkov od premij 27 milijard dolarjev nanaša na avtomobile, precejšnjih 10 milijard dolarjev pa iz naslova zavarovanja stanovanj. Allstate izda a Trajnost na 106 straneh poročilo, vendar se beseda »podnebje« pojavi le na strani 65. Razprava o podnebju se razteza na tri strani po strani 65. Allstate pravi, da ima dovolj kapitala, da prenese podnebni stres.

Prizadevanja USAA, kmetje in Nationwide v podnebnem območju se zdijo minimalne. USAA ima spletno stran z oznako "okoljska odgovornost", kjer govorijo o recikliranju, zmanjšanju porabe papirja, varčevanju z vodo in porabo energije. Kmetje objavljajo stran z naslovom »korporativno državljanstvo«, kjer se osredotočajo predvsem na svoje zaposlene, prizadevanja za raznolikost in vključevanje, zmanjšanje uporabe plastike, papirja, sajenje dreves, dobrodelne prispevke, sodelovanje z dobrodelnimi NVO (nevladnimi organizacijami) in » Farmers Insurance Open«, golf turnir, ki ga organizirajo s PGA (Professional Golf Association).

Nationwide izda 15-stransko poročilo o družbeni odgovornosti, ki zajema skupnosti, dajanje, varnost preskrbe s hrano, sodelovanje z ameriškim Rdečim križem, United Way, naložbe v cenovno dostopna stanovanja, zdravstveno varstvo, izobraževanje, čisto vodo, dobro počutje otrok, prizadevanja za raznolikost in vključevanje, raznoliki upravni odbori, etika in upravljanje. Eno stran posvetijo okolju, ki se dotika zmanjšanja lastnega ogljičnega odtisa, zmanjšanja odpadkov, porabe vode, porabe papirja in preusmeritve na odlagališča.

Liberty Mutual je izdal svoj drugo poročilo TCFD leta 2021. Travelers in Chubb so objavili tudi poročilo TCFD. Zato se zdi vredno primerjati prizadevanja AXA s temi tremi ameriškimi podjetji Chubb, Liberty Mutual in Travelers. Preden se lotimo poglobljenega potapljanja, je vredno ponoviti, da sedem od 10 najboljših ameriških zavarovalnic P&C ne poroča o resni razpravi o posledicah podnebnega tveganja v svojih bilancah stanja. Privzeti odgovor bi lahko bil trditi, da njihova izpostavljenost podnebnim tveganjem ni dovolj velika, da bi upravičila širšo razpravo. Dvomim v to hipotezo. Domnevati moram, da odsotnost poročanja pomeni odsotnost notranjega soglasja o pomenu podnebja v njihovih podjetjih ali pomanjkanje naložb v razumevanje tega tveganja.

Razprava sledi nizu vprašanj in različnih strategij, ki jih AXA upošteva glede na tri ameriške zavarovalnice: Chubb, Liberty in Travelers. Primerjava je preprosto mišljena kot primerjalna vaja. Razumem, da bi vsako podjetje verjetno sledilo svoji strategiji glede na svoje priložnosti in omejitve. Poleg tega ima vsako podjetje lastno krivuljo učenja pri gradnji infrastrukture, ki je potrebna za podporo takšnemu razmišljanju in vzpostavitvi celotne organizacije in procesov.

Tukaj je nekaj ugotovitev na visoki ravni, ki zajemajo tako stran obveznosti kot sredstva v bilancah stanja podjetij.

Ugotovitve na visoki ravni

Ali je zavarovalnica oblikovala podnebno strategijo?

Vsa štiri podjetja so oblikovala svojo podnebno strategijo. Razpravo o podrobnostih bom prepustil naslednjemu delu. Če povzamemo, je AXA edino podjetje, ki je strateške cilje povezalo s specifičnimi KPI (ključnimi kazalniki uspešnosti). Ameriške zavarovalnice so pripravile izjave na visoki ravni brez jasnih povezav s številčnimi cilji.

Kakšno je mnenje zavarovalnice o dvojni pomembnosti?

AXA je odločen zagovornik dvojne pomembnosti, medtem ko razmišlja o ESG. Za nepoznavalce »dvojna pomembnost« preprosto pomeni razmišljanje o vplivu podnebja na njihove naložbe, ampak o zunanjih učinkih, ki jih na podnebje povzročajo dejavnosti podjetij, na katerih temeljijo te naložbe. Druge zavarovalnice dvojni pomembnosti ne namenjajo veliko ali nič prostora.

Ali je predstavljena celotna nadzorna plošča meritev?

V idealnem primeru bi moralo podjetje predstaviti nadzorno ploščo svojih metrik, primerjanih z nekim objektivnim ciljem ali standardom, in podatke o časovnih vrstah svojih metrik skozi čas, tako da lahko uporabnik spremlja napredek, tako skozi čas kot ob ohranjanju časovne konstante, do primerjalnega portfelja. AXA ima odlično armaturno ploščo v tem smislu. Pri drugih zavarovalnicah nisem našel tako podrobne nadzorne plošče.

Prostovoljne revizije podnebnih podatkov

PwC je izdal poročilo z omejenim zagotovilom o procesih AXA in temeljnih predpostavkah. Druge zavarovalnice ne razpravljajo o zagotavljanju meritev in procesov podnebnih tveganj.

Ali so prejemki vodstva in osebja povezani s podnebnimi cilji?

AXA navaja, da bodo naslednji trije ključni kazalniki uspešnosti (KPI) vključeni v kompenzacijske pakete vodstvenih delavcev in 5,000 zaposlenih v AXA: (i) uvrstitev po indeksu trajnosti Dow Jones; (ii) zmanjšanje operativnih emisij ogljika; in (iii) zmanjšanje ogljičnega odtisa, povezanega z naložbami (za sredstva splošnega računa). Pri drugih zavarovalnicah takšne zaveze nisem zasledil.

V delih II in III bom pokazal, da je AXA podobno precej značilen v primerjavi s tremi izbranimi ameriškimi kolegi. Nisem naredil poglobljene analize razlik v zakonodajnih okoljih teh štirih podjetij glede korporativnega poročanja in to lahko pojasni nekatere razlike.

V drugem delu bom AXA primerjal s temi tremi podjetji glede njihovega zavarovalniškega poslovanja ali strani odgovornosti v njihovi bilanci stanja.