Kdaj pričakovati, da bo Fed leta 2023 ponovno zvišal obrestne mere

Trgi pričakujejo, da bo ameriška centralna banka (Fed) ponovno zvišala obrestne mere 1. februarja 2023, verjetno za 0.25 odstotne točke na 4.5%–4.75%. Vendar pa obstaja razumna verjetnost, da se bo Fed odločil za večji dvig za 0.5 odstotne točke. Februarska odločitev je prva od osmih predvidenih srečanja Fed za določitev obrestnih mer v letu 2023.

Skrbi zaradi inflacije

Trgi pričakujejo, da bo Fed v začetku leta 2023 še naprej zviševal obrestne mere zaradi skrbi glede inflacije. Najnovejši podatki so pokazali, da inflacija v ZDA upada. Potem ko je junija dosegel 9-odstotno letno stopnjo, je novembrski CPI pokazal 7-odstotno inflacijo. Kljub temu je nedavno znižanje stopnje inflacije po mnenju Feda nezadostno.

Fed želi, da se inflacija vrne na njihov 2-odstotni cilj, in čeprav inflacija upada, je v absolutnem smislu še vedno visoka in obstaja tveganje, da inflacija ne bo čisto padla do 2 %. Na primer, Fed je zaskrbljen, da rast plač okoli 6 %, bo še naprej ohranjal visoko inflacijo v storitvah, tudi če stroški za Ohišje blago pa bo po pričakovanjih bolj umirjeno leta 2023. Drugo tveganje je, da nepričakovan gospodarski šok ponovno potisne inflacijo na podoben način kot vojna v Ukrajini ali motnje v dobavni verigi.

Trden trg delovnih mest

Del razloga, da se je Fed leta 2022 lahko tako osredotočil na boj proti inflaciji z višjimi stopnjami, je bil ta, da je ostalo ameriško gospodarstvo delovalo razmeroma dobro.

Brezposelnost v ZDA se je leta 3.5 gibala med 4 % in 2022 %, kar je nizko glede na zgodovinske standarde. Fed se boji zvišanja obrestnih mer, da bi lahko povzročilo recesijo v ZDA. Vendar pa razmeroma vroč trg dela pomeni, da Fed ni preveč skrbel za stranske učinke visokih obrestnih mer iz njihovega boja proti inflaciji.

Da, cene stanovanj so se v zadnjem času znižale in trgi delnic in obveznic so imeli nenavadno šibko leto 2022, vendar to niso glavne skrbi Feda. Mandat Feda je nadzorovati inflacijo in ohranjati visoko zaposlenost. Z razmeroma zdravimi zaposlitvami se lahko Fed bori proti inflaciji, ne da bi mu bilo treba preveč skrbeti za kompromise, vsaj na tej točki.

Dohodni podatki

Februarsko zvišanje obrestnih mer se glede na nedavne izjave Feda zdi verjetno, vendar bodo poročila o inflaciji za mesec december objavljena januarja in bodo podala mnenje Feda. Na primer, inflacija CPI za december 2022 bo objavljena 12. januarja, brezposelnost za december pa 6. januarja. Ti podatki verjetno ne bodo spremenili stališča Feda za februar, lahko pa spremenijo smer obrestnih mer za marec. in majska srečanja.

Pot do cen leta 2023

Poznejši sestanki leta 2022 so bili priča ponavljajočim in velikim dvigom obrestnih mer. Trenutno se pričakuje, da bo leto 2023 drugačno, trgi pričakujejo nekaj manjših povišanj v začetku leta, vendar bi lahko tečaji večji del leta 2023 ostali nespremenjeni ali celo padli.

Trgi vidijo razumno možnost, da bo marec pomenil zadnji dvig tega cikla obrestnih mer za Fed. Vendar bi to zahtevalo nadaljevanje ugodnih novic o padajoči inflaciji in morda nekoliko ohlajanje trga dela. Kljub temu je Fed trenutno zavezan visokim obrestnim meram za leto 2023, tako da tudi če obrestne mere po marcu ne bodo zvišane, lahko Fed pusti visoke obrestne mere večji del leta 2023. Na žalost je glavna stvar, ki bi to lahko spremenila in znižala obrestne mere recesija v ZDA.