Kaj je naslednje za delnice po propadu SVB in ko se obetajo ključni podatki o inflaciji

Trgovci z inflacijo pričakujejo, da bodo februarja videli 6-odstotno skupno medletno stopnjo CPI Januarski 6.4-odstotni odčitek in Decembrska 6.5-odstotna raven. Tudi ožje branje, ki izloči nestanovitne stroške hrane in energije, je lahko težava. Raziskovalci pri Barclaysu so povedali, da bi moral osnovni odčitek znašati približno 0.4 % na mesečni ravni in 5.5 % v primerjavi z letom dni – kar se je malo spremenilo od januarskih podatkov.

To bo verjetno prispevalo k okolju, v katerem se bodo vlagatelji morali zanašati na manj tradicionalne razrede sredstev kot kdaj koli prej. Ko so ZDA v sedemdesetih letih prejšnjega stoletja trpele zaradi stagflacije, za katero sta bili značilni počasna rast in vztrajno zviševanje cen, je bil najpomembnejši zaključek za vlagatelje, da je bila visoka inflacija enakomerno slaba v več državah za delnice in obveznice, ki so težje ustvarjale pozitivne realne oz. glede na inflacijo prilagojene donose, pravita raziskovalca Deutsche Bank Henry Allen in Jim Reid.

Medtem težave z regionalnimi bankami dodatno zamegljujejo sliko, saj vzbujajo strahove pred sistemskimi tveganji v času, ko je Federal Reserve postala odločnejša glede zvišanja obrestnih mer.

Številni udeleženci na trgu se oklepajo upanja na manj agresivno zvišanje obrestnih mer Feda 22. marca in usmeritev politike do konca leta. Medtem se navaja protiargument, da centralne banke ne bo odvrnil zvok nečesa, kar se zlomi – pogovorna opredelitev vsakršne škode, ki jo je povzročilo Fedovo celotno leto dvigov obrestnih mer.

Se glasi: 10 bank, ki se lahko soočijo s težavami po porazu finančne skupine SVB

Težave banke Silicon Valley Bank »zapletajo stvari, ker je res težko razbrati finančne razmere in ker je večja verjetnost politične napake,« je dejal Derek Tang, ekonomist pri Monetary Policy Analytics v Washingtonu. Kljub temu »oblikovalci politike Feda niso v položaju, da bi preprečili finančno krizo, ko je inflacija tako visoka. Preprosto nimajo tega razkošja.”

Glej: Silicon Valley Bank je opomnik, da se "stvari pokvarijo", ko Fed zviša obrestne mere

Medtem ko bi moral vpliv lanskoletnih dvigov obrestnih mer že delovati na ameriško gospodarstvo, je Tang dejal po telefonu, »drugi del zgodbe je, da morda dosedanja dviga obrestnih mer niso dovolj, da bi nasprotovali temu, kar je močnejše, več- trajna inflacija." Če so ZDA res ujete v obdobju stagflacije v slogu sedemdesetih let prejšnjega stoletja, bi bili denar in surovine, kot je železo, ki se uporablja v gradbeništvu, med najbolj zaželenimi sredstvi za vlagatelje, je dejal.

Tisto, zaradi česar je možnost še enega odčitavanja CPI na ravni 6 % tako živčna, je nova negotovost, ki bi jo lahko povzročila na finančnih trgih glede tega, kam mora Fed iti z obrestnimi merami. Čeprav oblikovalci politik dajejo prednost indeksu PCE in manj spremenljivim osnovnim odčitkom, je skupna letna stopnja CPI pomembna zaradi vpliva na pričakovanja gospodinjstev. Od oktobra 6 je dosledno nad 2021 %, čeprav se je znižal z najvišje vrednosti 9.1 % junija lani.

Teoretično lahko še ena letna vrednost CPI na 6-odstotni ravni poveča verjetnost dviga obrestne mere Fed za 50 bazičnih točk 22. marca. Prav tako bi trgovce lahko privedla do tega, da bi cene dosegle večjo verjetnost, da bodo obrestne mere dosegle vrh okoli 6 %. leta 2023, stroški izposojanja pa bodo morali ostati visoki eno do dve leti.

Po besedah ​​Thomasa Mathewsa, višjega tržnega ekonomista pri Capital Economics, se Fed želi izogniti ponovitvi pristopa denarne politike "stop-go", ki ga je uporabil v 1970. letih prejšnjega stoletja, ko je menjalnik centralne banke vedno znova preklapljal med zaostrovanjem in rahljanjem finančnih pogojev.

V sedemdesetih letih prejšnjega stoletja je S&P 1970
SPX,
-1.45%
ustvarila povprečni nominalni donos v višini 6 % na letni ravni v celotnem desetletju, čeprav se je indeks po podatkih Deutsche Bank realno znižal za 1 % na leto. Tudi zakladnice so "trpele", pri čemer je inflacija izničila nominalne donose, sta povedala raziskovalca Allen in Reid, ki sta desetletje opisala kot eno najslabših doslej za velika sredstva.

En indeks, ki ga je pripravila banka in ki obravnava več kot ducat procentnih vrednotenj obveznic in lastniškega kapitala razvitih trgov, je do konca sedemdesetih let prejšnjega stoletja dosegel najnižjo raven od leta 1800.

Se glasi: „Dejansko uničenje bogastva“: ta grafikon Deutsche Bank prikazuje, kaj bi se lahko zgodilo s premoženjem v ponovitvi stagflacijskih sedemdesetih let prejšnjega stoletja.

V preteklem tednu so finančni trgi preklapljali naprej in nazaj med določanjem cen v obetih višjih obrestnih mer – okrepljeno z dvodnevnim pričevanjem predsednika Federal Reserve Jeromea Powella – in merjenjem škode, ki so jo povzročila dosedanja povišanja centralne banke. The zaprtje Banka Silicon Valley Bank se je osredotočila na stroške višjih obrestnih mer in postavila oblak nad druge banke.

V petek, politično občutljiva 2-letna zakladniška obrestna mera
TMUBMUSD02Y,
4.594%
je imel največji enodnevni padec od leta 2008, ko so se vlagatelji zgrinjali v varnost državnega dolga. Trgovci so povečali verjetnost manj agresivnega dviga obrestne mere za četrt točke pozneje ta mesec - kar bi ciljno obrestno mero Fed skladov dvignilo na med 4.75% in 5% s trenutne ravni 4.5% in 4.75%. Vsi trije glavni ameriški delniški indeksi
DJIA,
-1.07%

SPX,
-1.45%

COMP,
-1.76%
končali nižje in objavili svoj najslabši teden v letu 2023.

Torkovo poročilo CPI za februar je morda najpomembnejši podatek za prihodnji teden. Za ponedeljek ni predvidenih večjih podatkov. V torek bo indeks optimizma za mala podjetja NFIB pred poročilom CPI.

Check out: Ekonomski koledar MarketWatch

Februarski indeks cen pri proizvajalcih bo objavljen v sredo, skupaj s podatki o prodaji na drobno, raziskavo proizvodnje New York Fed Empire State in zaupanjem gradbenikov stanovanj v ZDA.

Četrtkove objave podatkov so sestavljene iz tedenskih zahtevkov za primer brezposelnosti, začetih stanovanj, gradbenih dovoljenj in raziskave o proizvodnji Philadelphia Feda. V petek prihajajo novice o industrijski proizvodnji, izkoriščenosti zmogljivosti, indeksu vodilnega ameriškega gospodarstva Conference Board in indeksu razpoloženja potrošnikov Univerze v Michiganu.