Kar je potrebno za rast delnic, je kapitulacija, vendar bi to lahko prišlo iz nepričakovanih virov, pravi strateg

Toda 10-letni donos zakladnice
TMUBMUSD10Y,
4.280%
dvig na 4.25 % prvič po veliki finančni krizi je grozeči opomin, da bi to pomenilo boj proti Fedu.

Kot pravi Tom Lee, vodja raziskav pri Fundstratu, po pogovorih s strankami ta teden: »Glavno vprašanje je, zakaj bi moral kateri koli vlagatelj pričakovati, da bodo cene lastniških vrednostnih papirjev ustvarile kakršen koli pomemben dobiček od tukaj, sredi cikla zaostrovanja Fed in sredi velika negotovost v zvezi z rusko-ukrajinsko vojno, vse večji stres na finančnih trgih (za zdaj je na razpolago vprašanje Združenega kraljestva) in sredi velikega mraka izvršnih direktorjev, Američanov in vlagateljev.«

Da bi se počutili bolje, trg potrebuje katarzični izbruh. Zadnja mrzlica razprodaje, ki izčrpa medvede in pripravi temelje za trajnostno rast. Z drugimi besedami, da: kapitulacija!

Lee pravi, da je težava v tem, da vlagatelji menijo, da je pot najmanjšega odpora na trgu kapitulacija delnic. Scenarij, kjer indeks CBOE Vix
VIX,
-0.07%,
merilo pričakovane nestanovitnosti indeksa S&P 500, skoki nad 40, delnice padejo še za 20 % in pride do neke vrste finančne nesreče, kot je eksplozija hedge sklada.

"Toda to ni edina 'kapitulacija', ki bi lahko bila pred nami," trdi v svojem zadnjem zapisu. "Obstajajo tudi druge oblike 'kapitulacije', ki bi lahko podobno povečale zaupanje vlagateljev, kar bi spodbudilo trdno podlago za delnice."

In ima seznam. Prvič, ""trdi podatki" o inflaciji bi lahko kapitulirali in se uskladili z "mehkimi podatki", ki kažejo vedno večje znake padajoče inflacije."

To bi posledično lahko povzročilo kapitulacijo odzivne funkcije Feda in preusmeritev centralne banke od dviga za 75 bazičnih točk po vsakem močnem poročilu o indeksu cen življenjskih potrebščin.

Naslednja, druga vrsta kapitulacije Feda je, če se premakne na "bolj 'toleranco do inflacije' pogled, pri čemer priznava, da del osnovne inflacije odraža tesnost dobavne verige (prevozne storitve) in priznava resne zaostanke v podatkih, kot je komponenta CPI za bivališča/najemnine".

Kaj pa, če bi tesni trg dela končno kapituliral, pravi Lee, z upadanjem števila delovnih mest in manjšimi pritiski na rast plač (čeprav priznava, da trenutno močni podatki o zahtevkih za brezposelnost trenutno ne podpirajo tega scenarija).

Prav tako je možno, da se glede na nedavni porast donosov biki s fiksnim donosom začnejo dozdevati, da je trg obveznic vse bolj privlačen, še preden se podatki obrnejo ali Fed signalizira obrniti. "Obrestne mere bi lahko nehale naraščati," "kapitulacija pri donosu", če želite.

Končno je investicijsko razpoloženje večinoma že kapitulirano. "Raziskava upravljavcev skladov BofA kaže, da institucionalni vlagatelji v več kot 20 letih najbolj podcenjevajo delnice," ugotavlja Lee.

Povzema: »Obstaja več poti za dvig trgov. In medtem ko vlagatelji večinoma pričakujejo, da bodo delniški trgi kapitulirali. Obstajajo še druge kapitulacije, ki bi lahko dvignile cene premoženja.”

Prisotnost

Referenčni donosi 10-letne zakladnice
TMUBMUSD10Y,
4.280%
povečala za 7.2 bazične točke na 4.302 %, kar je največ od leta 2008, saj so vlagatelji cenili trdovratno inflacijo in več dvigov obrestnih mer Federal Reserve. Vendar so poročila, da je Fed nameraval do decembra preiti na zvišanje za 50 bazičnih točk, pomagala delniškim terminskim pogodbam odpraviti zgodnje izgube, s terminskimi pogodbami S&P 500
ES00,
-0.12%
le 0.3 % na 3666.

Buzz

Snap deli
SNAP,
-29.98%
so padle za več kot 25 % na najnižjo vrednost od začetka leta 2019 po aplikaciji za sporočila, po četrtkovem zaključku, napovedal naraščajoče izgube in dejal, da se bo rast prihodkov upočasnila.

Twitter deli
TWTR,
-4.04%
padla za več kot 8 % na približno 48 $ na delnico v akciji pred borzo, potem ko je Elon Musk poročal, da bo zmanjšati 75% delovne sile. Musk naj bi plačal 54.20 dolarja za delnico, da bi lahko uresničil takšno grožnjo, zato se domneva, da je zdrs bolj povezan s poročili o ZDA razmišljajo o pregledih nacionalne varnosti za nekatere Muskove podvige.

Sezona poslovnih rezultatov v tretjem četrtletju ZDA se nadaljuje z Verizonom
VZ,
-4.27%,
american Express
AXP,
-4.14%,
Seagate
STX,
+ 2.30%,
in Schlumberger
SLB,
+ 4.71%
 med tistimi, ki predstavljajo svoje figure.

Dolar se je dvignil nad 150 jenov
USDJPY,
+ 0.83%
ker je odločenost japonske centralne banke, da ohrani svojo ohlapno denarno politiko, povečala razpon donosa med 10-letnimi ameriškimi in japonskimi državnimi obveznicami
TMBMKJP-10Y,
0.256%
nad 4%.

Več tednov političnih in finančnih pretresov, z inflacijo, ki se je vrnila na najvišjo raven v zadnjih 40 letih, 10.1 %, je razpoloženje potrošnikov v Združenem kraljestvu potisnilo na najslabše v pol stoletja. Majhno presenečenje torej, da država maloprodaja je septembra padla za 1.4 %, kar je veliko slabše od pričakovanega 0.5-odstotnega padca.

Gilts
TMBMKGB-10Y,
4.029%
in funt
GBPUSD,
-0.69%
so se po podatkih o prodaji in pred koncem tedna borili za naslednjega voditelja vladajoče konservativne stranke in s tem za novega predsednika vlade Združenega kraljestva.

Najboljše na spletu

Toksična delovna mesta so slaba za vaše zdravje, pravi generalni kirurg.

Šest načinov, kako se zaščititi pred spletnimi goljufi.

Lekcije iz padca Liz Truss do drugih evropskih voditeljev.

Grafikon

»Zdi se, da so delniški vlagatelji močno osredotočeni na časovno določanje vrha inflacije in nestrpnosti centralne banke. In ker ekonomski podatki ostajajo zgodovinsko nestanovitni in jih je težko napovedati, je pomembnost objav ekonomskih podatkov narasla na ravni, ki jih nismo videli že leta, če sploh kdaj,« pravi skupina za globalne delniške izvedene finančne instrumente pri Bank of America.

Kot kaže spodnji grafikon, je borza zaradi tega postala vse bolj odzivna na presenečenja gospodarskih podatkov. »V zadnjih dveh četrtletjih smo opazili največ 'presežne' realizirane nestanovitnosti terminskih pogodb S&P znotraj dneva okoli izpisov ključnih podatkov vsaj od leta 2018, zadnja tri četrtletja pa so bila med petimi najvišjimi,« pravi BofA.

Najboljše oznake

Tu so bili najbolj aktivni borzni tečaji na MarketWatch od 6. ure zjutraj po vzhodu.

Naključna branja

Psička Eve Kelpie je bila prodana za 49,000 dolarjev.

Šahovski čudežni deček, obtožen goljufanja, je vložil 100 milijonov dolarjev vredno tožbo zaradi obrekovanja.

Paul McCartney v Dandyju.

Need to Know se začne zgodaj in se posodablja do otvoritvenega zvona, vendar Prijavite se tukaj da ga dobite enkrat na vaš e-poštni predal. Različica po e-pošti bo poslana približno ob 7 z vzhodne strani.

Poslušaj Podcast Najboljše nove ideje v denarju z novinarjem MarketWatch Charlesom Passyjem in ekonomistko Stephanie Kelton