Kaj iskati pri februarskih številkah inflacije cen življenjskih potrebščin

14. marca ob 8.30 ET bomo izvedeli, kako so se gibale cene v ZDA v mesecu februarju. Zvišanje cen se je morda zmanjšalo od lanskega poletja, vendar obstaja zaskrbljenost, da se inflacija morda giblje vstran in je precej nad 2-odstotnim letnim ciljem inflacije Feda, deloma zato, ker je bila januarska inflacija razmeroma visoka. Zato trgi zdaj pričakujejo, da bo Fed na prihodnjih sestankih, vključno z naslednja odločitev o obrestni meri 22. marca.

Nowcasts

Cleveland Fed pripravlja trenutne napovedi inflacije na podlagi nedavnih javno opaznih gibanj cen. Ocenjujejo, da bo mesečna inflacija za februar na podobni ravni kot januarja. Če je tako, to ni spodbudno. Da bi bila v skladu z 2-odstotno letno inflacijo, bi morala biti mesečna inflacija približno 0.1-0.2-odstotna. V drugi polovici leta 2022 smo videli nekaj mesečnih poročil, ki so bila blizu tej stopnji, vendar, če vidimo trend 0.5-odstotne mesečne inflacije, je jasno, da ima Fed več dela ali pa bo vsaj potreboval dodatno potrpljenje pri ohranjanju trenutne visoke stopnje.

Temeljni trendi

V komponentah poročila bo opazovati več trendov. Prvi so stroški hrane, ti so še posebej pomembni za nižje dohodkovne skupine. To je zato, ker so stroški hrane nujen izdatek in glede na januarsko poročilo naraščajo za več kot 10 % letno. Vendar se stopnja rasti cen hrane na splošno umirja in ta trend se lahko nadaljuje tudi v februarju.

Ohišje

Stanovanjske stroške ali »zavetje«, kot se izrazi v poročilu CPI, bo ključno spremljati glede na visoko indeksno težo za to kategorijo. Obstaja veliko podatkov iz panoge, da so cene stanovanj in najemnine začele upadati od prejšnjega poletja, čeprav ostajajo medletno višje glede na močno rast cen v prvi polovici leta 2022.

Vendar padajoči stroški zatočišč še niso prikazani v poročilu CPI, saj cene stanovanj še vedno rastejo iz meseca v mesec. Del tega je posledica statistična metoda, ki jo uporablja CPI za izračun stanovanjskih izdatkov. To uvaja večmesečni zamik med najnovejšimi cenami stanovanj in podatki o najemninah ter tem, kar poroča CPI.

Kljub temu je na neki točki leta 2023 verjetno, da se bodo cene stanovanj znižale v številkah CPI, in glede na veliko težo, ki je v indeksu pripisana stanovanjskim stroškom, bi to pomagalo znatno znižati inflacijo. Fed do neke mere pričakuje, da se bodo cene stanovanj umirile v poročilih o inflaciji, zato padci tukaj ne bi bili veliko presenečenje, vendar bi Fed pozdravil to potrjeno v podatkih.

Rabljeni avtomobili

Stroški rabljenih avtomobilov so v zadnjem času dramatično upadli za okoli 2 % na mesec, in čeprav to ni glavni del indeksa, močno znižanje cen pomaga nekoliko znižati inflacijo. Vprašanje je, kako dolgo bo ta trend trajal.

Stroški storitev

Nazadnje bo Fed analiziral poročilo, da bi določil osnovno inflacijo storitev. Njihova skrb je, da bodo visoki stroški plač verjetno ohranili rast cen storitev brez nadaljnje gospodarske šibkosti. Poročilo CPI ni edino poročilo, ki ga Fed uporablja za to analizo, vendar pa bo nadaljevanje rasti cen v storitvenem sektorju zaskrbljujoče.

Politične odločitve

Februarsko poročilo o inflaciji bi lahko podprlo pripoved, da se inflacija morda vzpenja precej nad ciljno inflacijo Feda. Bolj zaskrbljujoča posledica tega je, da bo ameriško gospodarstvo morda moralo doživeti recesijo ali vsaj upočasnitev rasti, da bi ukrotili inflacijo. To je nekaj, kar bi zmanjšalo verjetnost tako imenovanega mehkega pristanka in bi pomenilo, da bodo nedavna razmeroma spodbudna števila delovnih mest in rasti nazadnje morali oslabeti, preden bo Fed razmišljal o znižanju obrestnih mer.

Vendar pred kratkim trgi s fiksnim donosom so zahtevali nadaljnje dvige cen s strani Fed, tako da tudi če so februarske številke CPI odvračajoče, se je velik del negativnega odziva trga morda že zgodil. Kljub temu bo pozornost pritegnila zasedanje Feda 22. marca, ko bo vprašanje, kako dolgo bo Fed še zviševal obrestne mere, ob trenutnem pričakovanju, da bodo obrestne mere lahko še naprej rasle v zgodnjem poletju.