Kaj nam ta tedenski maloprodajni zaslužki povedo o Costco, Amazon in Apple

ciljna (TGT) zamujen z zaslužkom. Lowe je (NIZKO) je zagotovil mešane rezultate. Home Depot (HD) se je odrezal bolje. Walmart (WMT) presegel ocene, vendar je opozoril, da se njegove stranke bolj osredotočajo na nižje cene.

Rezultati so bili povsod po zemljevidu za ta teden maloprodajnih zaslužkov. Toda kopati malo globlje, je bilo nekaj zelo jasnih tem – ne glede na rezultate – ki so nam pokazale, kako gre potrošniku v tem obdobju visoke inflacije. Zagotavljajo tudi okno v naša gospodarstva z izpostavljenostjo vsakodnevnemu potrošniku, namreč Costco (STROŠKI), Amazon (AMZN) in Apple (AAPL).

Tukaj je nekaj skupnih niti, preden dobimo Spodnja črta na našem klubskem gospodarstvu.

Pomanjkanje zaradi pandemije Covida je sčasoma postalo presežna ponudba po pandemiji, zaradi česar maloprodajna industrija trpi zaradi tega, kar je Jim Cramer imenoval recesija prenasičenosti zalog.

• V času pandemije je bilo veliko povpraševanja po maloprodajnem blagu. Velikani, kot sta Walmart in Target, so precenili povpraševanje potrošnikov in na koncu naročili preveč. Hitro naprej do danes se oba trgovca na drobno trudita prodati presežek in zdaj sedita na zastarelih zalogah. Ta presežek blaga je na koncu povzročil pritisk na njihove dobičke, saj so bili prisiljeni znižati blago, da bi počistili del te zaloge.

Konec julija, preden je ta teden poročal o svojih prihodkih v drugem fiskalnem četrtletju, je Walmart znižal svoja četrtletna pričakovanja glede dobička in celoletne smernice. Podobno je Target izdal dve opozorili – eno maja in drugo junija –, s čimer je vlagatelje pripravil na to, da bodo njegovi takrat prihajajoči četrtletni rezultati udarili.

• Medtem ko je Walmart poročal o 8.4-odstotni medletni rasti prodaje na 152.86 milijarde dolarjev, so se stranke osredotočile na nakupe izdelkov z nižjo maržo – kar je deloma vplivalo na dobičkonosnost. Čeprav je dobiček na delnico presegel popravljene ocene. Direktor Walmarta Doug McMillon povedal CNBC v torek, "Ljudje so zdaj resnično osredotočeni na ceno, ne glede na raven dohodka." Nove stranke in pogostejša potovanja iz gospodinjstev z letnimi dohodki 100,000 $ ali več so pomagala povečati prodajo.
• Target je izpolnil pričakovanja analitikov o prihodkih v višini 26 milijard dolarjev, vendar je poročal o precej nižjih zaslužkih od pričakovanih v drugem četrtletju, kar je močno zgrešil rezultat. Na Targetovem klicu po zaslužku V sredo je glavna direktorica za rast Christina Hennington dejala, da kupci čutijo ugriz inflacije, ki povečujejo svoje proračune z izkoriščanjem promocij in združevanjem obiskov trgovin. Povedala je, da imajo ciljni kupci še vedno kupno moč, vendar "zaupanje v njihove osebne finance še vedno upada."

Oba trgovca na drobno sta bila tudi prisiljena preklicati več milijard vredna naročila in znižati cene svojih zalog, tako da sta v boljšem položaju za sveže zaloge, ko se bližajo prazniki. Oba sta tudi sporočila, da so kupci pozorni na inflacijo in temu prilagajajo svoje potrošniške navade.

Ta teden zaslužka v maloprodaji je razkril, da potrošniki preusmerjajo svoje vzorce porabe, vendar je splošno povpraševanje prožno. To je bilo razvidno iz Walmartovega komentarja ter pri Home Depot in Lowe's.

• V Walmartovem razpisu o zaslužku je poleg govora o tistih strankah s srednjimi do višjimi dohodki, ki iščejo vrednost, vodstvo omenilo, da kupci kupujejo manj diskrecijskih predmetov z visokimi maržami, kot je elektronika, vendar porabijo več za nižje marže, kot so živila. . To odraža potrošnika, ki je pod pritiskom inflacije, vendar še vedno zmožen zapravljati na stroškovno učinkovit način.
• Home Depot je z rezultati v drugem četrtletju presegel pričakovanja analitikov in dosegel najvišjo četrtletno prodajo in dobiček v zgodovini podjetja. Velikan za izboljšanje doma je poročal, da potrošniki zapravljajo za prenove, tudi na šibkem stanovanjskem trgu. Na pogovoru po zaslužku je vodstvo dejalo, da kupci kljub inflaciji ne trgujejo z manj dragimi izdelki. Podjetje se je povečalo tako na podlagi profesionalnih projektov kot projektov naredi sam (DIY).
• Lowe's je v drugem četrtletju objavil mešane četrtletne rezultate. Zdelo se je, da je slabši od konkurenčnega Home Depota, saj trži bolj za potrošnike DIY, ki verjetno spremljajo velike nakupe. V četrtletju je na prodajo strankam DIY deloma vplivalo manjše povpraševanje v nekaterih diskrecijskih kategorijah, kar je izravnalo dvomestno rast med profesionalnimi izvajalci. Medtem ko je mešanica pri Lowe's drugačna, izvršni direktor Marvin Ellison povedal CNBC: »Namesto da bi DIY potrošniki trgovali navzdol, kot slišite od nekaterih trgovcev na drobno, smo v mnogih primerih videli nasprotno. … Stranka dejansko trguje za inovacije in trguje za novo.”

Številni trgovci na drobno se soočajo s pritiski na marže zaradi ne samo prevelike ponudbe zalog, ampak tudi zaradi povišane inflacije na vseh področjih. Ukvarjajo se z višjimi stroški dela in vhodnimi stroški – in koliko teh lahko prenesejo na potrošnike v obliki zvišanja cen svojih izdelkov, kar gre v marže.

Kot smo že omenili, sta Walmart in Target napačno opredelila raven in mešanico zalog, ki sta jih potrebovala, in zdaj sta obtičala s stvarmi, ki sta jih prisiljena označevati. To slabo upravljanje vidimo kot nesprejemljivo, saj imajo ti trgovci na drobno podatke, ki bi jih lahko bolje pripravili.

• Target je dosegel skoraj 90-odstotni zaslužek na delnico izpred enega leta, kar je posledica znižanja cen njihovega presežka zalog, kar je vplivalo na njihove marže.
• V izkazu poslovnega izida v drugem četrtletju je izvršni direktor Walmarta Doug McMillon dejal, da so koraki podjetja za izboljšanje ravni zalog in pritisk na stopnje dobička v drugem četrtletju.

Vendar pa je bolečina zaradi marže za trgovce na drobno pogosto dobra za potrošnike, ki brskajo po prodajnih policah za kupčije, zlasti v teh težkih časih. Čeprav ni niti približno tako slab kot Targetov medletni padec dobička na delnico, je bil Walmartov dobiček v drugem četrtletju v višini 2 USD na delnico le peni manj kot v enakem obdobju lani.

Na višji ravni je vlada poročala o prodaji na drobno za julij ta teden.

• 682.8 milijarde dolarjev skupne prodaje prejšnji mesec je ostal nespremenjen glede na junijsko popravljeno številko. Ocene so predvidevale 0.1-odstotno povečanje. Omeniti velja, da so te številke prilagojene sezonsko - vendar ne za inflacijo - in so prišle v mesecu, ko je bil tudi indeks cen življenjskih potrebščin enak.
• Julijska prodaja na drobno, brez avtomobilov, se je povečala za 0.4 %, kar je precej več od pričakovanj. Mesečna prodaja avtomobilov je padla za 3.4 %.

Na splošno to kaže, da so potrošniki vztrajali pred inflacijskimi pritiski. Še vedno iščejo vrednost v maloprodajnem prostoru – morda je to razlog, zakaj so bili dragi predmeti, kot so avtomobili in gradbeni materiali, v mesecu nižji – vendar se ne izogibajo porabi.

Kaj vse to pomeni za naš klubski holding, ki je odvisen od potrošnika? Na splošno opažamo pozitivno maloprodajno branje za Costco, Amazon in Apple.

• Costco, ki ga vidimo kot boljšo alternativo Walmartu, vztraja v upočasnjenem gospodarstvu zaradi močnega upravljanja zalog in programa zvestega članstva. Zadnje zaslužke družbe Costco prejmemo šele naslednji mesec. Toda podjetje poroča o prodajnih številkah na mesečni ravni in so bile solidne. Potrošniki so cenovno občutljivi in ​​iščejo ponudbe. Eden od načinov, kako lahko to storijo, je nakup v razsutem stanju pri Costco. Costco je v boljšem položaju kot Walmart in Target, ker lahko s prodajo v razsutem stanju ponudi nižje cene na enoto kot konkurenti. Costco je prav tako dokazal, da upravlja svoje zaloge veliko bolje kot Walmart in Target, kar pomeni, da mu ni treba znižati prodajnih cen na račun dobičkovnih marž. Vlagateljem je to všeč, ker če verjamejo v vodstvo, potem bodo plačali višji večkratnik za delnico zaradi povečanega zaupanja, ki ga imajo v prihodnji potencial zaslužka.
• Amazon je vztrajal, saj se potrošniki še naprej preusmerjajo na spletno nakupovanje. Tako kot Costco ima model članstva prek Prime. Toda za razliko od Costca Prime ponuja veliko več kot le odlične cene maloprodajnih izdelkov, kot je pretakanje (pomislite na paket). Walmart poskuša svojo ponudbo Walmart+, podobno Prime, narediti privlačnejšo tako, da se združi s Paramount+, da bi ponudil pretočno dodano vrednost. Druga stvar, ki si jo Amazon prizadeva, ko gledamo naprej, je, da čeprav je podjetje v zadnjih četrtletjih prekomerno gradilo, se bo dobičkonosnost verjetno izboljšala, ko bo podjetje preraslo v to presežno zmogljivost. Hkrati tudi zmanjšuje velikost svoje delovne sile in spoznava prednosti nedavnega upada cen energije.
• Pričakujemo tudi, da se bodo odporni rezultati podjetja Apple nadaljevali, saj bo njihova pričakovana izdaja novega iPhona to jesen. Apple upravlja maloprodajne trgovine in prodaja stvari neposredno potrošnikom na spletu. Apple ponuja tudi naročniške storitve z visoko maržo, ki se po naravi ponavljajo in so nekaj, kar potrošniki običajno plačajo, ne da bi o tem sploh razmišljali. Applov potrošnik je ponavadi na višji ravni dohodkovnih razredov, demografska skupina, ki manj občuti inflacijo, ker osnovne potrebščine predstavljajo manjši delež razpoložljivega dohodka. Čeprav bo prišlo do določenega vpliva na povpraševanje, je njihova baza strank v boljšem položaju, da prenese inflacijo v primerjavi z recimo strankami Walmarta in Targeta. V tem primeru so analitiki družbe Keybanc v sporočilu za stranke dejali, da je povpraševanje bolj prožno pri modelih iPhone višjega cenovnega razreda in bolj »utišano« pri modelih nižjega cenovnega razreda. Še več, Apple morda čuti nekaj vpliva zaradi naraščajočih stroškov vpliva, vendar je njihova težava z zalogami nasprotna od Walmarta in Targeta, saj nedavna prodajna uspešnost ni bila omejena zaradi potrebe po znižanju zastarelih zalog, temveč zaradi pomanjkanja ponudbe v določenih kategorijah izdelkov. vključno z Mac in iPad. Ko so ozka grla v dobavni verigi ena najbolj perečih ovir, s katerimi se sooča gospodarstvo, so prednosti logističnega mojstra na čelu.

— Programska opomba: Na televiziji CNBC v petek zvečer mreža pripravlja posebno oddajo z naslovom »Bitka za potrošnika«. Na sporedu bo ob 6 ET.

(Dobrodelni sklad Jima Cramerja je dolg COST, AMZN, AAPL. Glej tukaj za celoten seznam delnic.)

Kot naročnik na CNBC Investing Club z Jimom Cramerjem boste prejeli opozorilo o trgovanju, preden Jim opravi trgovino. Jim počaka 45 minut po tem, ko je poslal opozorilo o trgovanju, preden kupi ali proda delnico v portfelju svojega dobrodelnega sklada. Če je Jim govoril o delnici na CNBC TV, počaka 72 ur po izdaji opozorila o trgovanju, preden izvede trgovino.

ZGORNJE INFORMACIJE INVESTING CLUB SO PREDMET NAŠIH PRAVILA IN POGOJI IN POLITIKA ZASEBNOSTI, SKUPAJ Z NAŠIM DISCLAIMER. NOBENA FIDUCIARNA OBVEZNOST ALI DOLŽNOST NE OBSTAJA ALI NI USTVARJENA ZARADI VAŠEGA PREJEMA KAKRŠNIHKOLI INFORMACIJ, POSREDOVANIH V POVEZAVI Z INVESTING CLUBOM. NOBEEN POSEBEN IZZID ALI DOBIČEK NI ZAGOTOVLJEN.