Kaj obrnjena krivulja donosa pomeni za vaš portfelj

Medtem ko vlagatelji prebavljajo nov dvig obrestne mere za 0.75 odstotne točke s strani Federal Reserve, državne obveznice morda signalizirajo stisko na trgih.

Pred novicami iz Feda, politično občutljivo 2-letna zakladnica donosnost se je v sredo povzpela na 4.006 % najvišja raven od oktobra 2007in merilo uspešnosti 10-letna zakladnica dosegel 3.561 % po ta teden dosegel najvišjo vrednost v zadnjih 11 letih.

Kadar imajo kratkoročne državne obveznice višje donose kot dolgoročne obveznice, kar je znano kot inverzije krivulje donosa, se na to gleda kot na opozorilo za prihodnjo recesijo. In pozorno opazovani razmik med 2-letnimi in 10-letnimi zakladnimi obveznicami je še naprej obrnjen.  

Več iz osebnih financ:
Evo, kako lahko visoka inflacija vpliva na vaš davčni razred
Kaj za vas pomeni še en velik dvig obrestnih mer s strani Fed
Inflacija povzroča, da nekateri milenijci in generacija Z zaprejo naložbene račune

"Višji donosi obveznic so slaba novica za borzo in njene vlagatelje," je dejal pooblaščeni finančni načrtovalec Paul Winter, lastnik podjetja Five Seasons Financial Planning v Salt Lake Cityju.

Višji donosi obveznic ustvarjajo večjo konkurenco za sredstva, ki bi sicer lahko šla na borzo, je dejal Winter, in z višjimi donosi državne blagajne, uporabljenimi v izračunu za oceno delnic, lahko analitiki zmanjšajo prihodnje pričakovane denarne tokove.

Še več, za podjetja je morda manj privlačno izdajanje obveznic odkupi delnic, način za dobičkonosna podjetja, da vrnejo denar delničarjem, je dejal Winter.

Običajno tržne obrestne mere in cene obveznic premikati v nasprotnih smereh, kar pomeni, da višje stopnje povzročijo padec vrednosti obveznic. Obstaja tudi obratno razmerje med cenami obveznic in donosi, ki rastejo, ko vrednosti obveznic padajo.

Zvišanje obrestnih mer Feda je nekoliko prispevalo k višjim donosom obveznic, je dejal Winter, pri čemer se vpliv razlikuje po krivulji donosa državne blagajne. 

"Dlje kot se premaknete na krivulji donosnosti in bolj ko se znižuje kreditna kakovost, manj zvišanja obrestnih mer Fed vplivajo na obrestne mere," je dejal.

To je velik razlog za obrnjeno krivuljo donosa letos, saj se 2-letni donosi bolj dramatično povečujejo kot 10-letni ali 30-letni donosi, je dejal.  

Pravi čas je, da ponovno pregledate diverzifikacijo svojega portfelja, da vidite, ali so potrebne spremembe, kot je prerazporeditev sredstev, da bodo ustrezala vaši toleranci tveganja, je dejal Jon Ulin, CFP in izvršni direktor Ulin & Co. Wealth Management v Boca Ratonu na Floridi.

Na strani obveznic svetovalci spremljajo tako imenovano trajanje, s čimer merijo občutljivost obveznic na spremembe obrestnih mer. Izraženo v letih, dejavnikih trajanja v kuponu, času do zapadlosti in donosu, izplačanem skozi obdobje. 

Medtem ko stranke pozdravljajo višje donose obveznic, Ulin predlaga, da so trajanja kratka in čim bolj zmanjša izpostavljenost dolgoročnim obveznicam, ko obrestne mere naraščajo. "Tveganje trajanja lahko zagrizne v vaše prihranke v naslednjem letu, ne glede na sektor ali kreditno kakovost," je dejal.

Winter predlaga nagibanje dodeljevanja delnic k "vrednosti in kakovosti", pri čemer se običajno trguje za manj, kot je vredno sredstvo, namesto rastočih delnic, za katere se lahko pričakuje, da bodo zagotovile nadpovprečne donose. Vlagatelji vrednosti pogosto iščejo podcenjena podjetja, za katera se pričakuje, da bodo sčasoma zrasla. 

"Predvsem pa morajo vlagatelji ostati disciplinirani in potrpežljivi, kot vedno, natančneje, če verjamejo, da bodo obrestne mere še naprej rasle," je dodal.