Zgodovinsko slabo. Tako je ameriškega trga s fiksnim dohodkom v vrednosti 53 bilijonov dolarjev se je letos izkazalo, ko si ameriška centralna banka prizadeva omejiti visoko inflacijo, ki grozi, da bo uničila gospodarstvo.
Da bi spodbudil prizadevanja, je Fed v sredo sprožil največje povišanje referenčne obrestne mere v skoraj tridesetih letih. Toda kaj to pomeni za naložbe s fiksnim donosom, ki so že globoko v minusu?
MarketWatch je postavil vprašanje več strokovnjakom s fiksnim dohodkom, da bi ocenili, kaj sledi, glede na najslabši medvedji trg ameriških obveznic v zadnjih desetletjih.
Kaj pomeni dvig obrestne mere za 75 bazičnih točk
Zdelo se je, da je Fed končno pripravljen odtrgati Band-Aid, da bi pomagal ohladiti inflacijo na najvišji štiri desetletji, z velikim porastom stopnje ta teden.
Vlagatelji so dejali, da bi ta korak lahko finančnim trgom v drugi polovici leta prinesel še večjo bolečino. Ali pa bi lahko utrlo pot k večji stabilnosti na trgih, kar bi lahko pomenilo, da je najhujša nevihta minila.
"Povišanje obrestne mere za 75 bp pomeni večje udobje in zaupanje, da Fed obvlada inflacijo," je za MarketWatch povedala Daniela Mardarovici, sovodja večsektorskega fiksnega dohodka pri Macquarie Asset Management.
"Pri prejšnji sestanek, je predsednik Powell svetu posredoval, da Fed razume vpliv inflacije. Tokrat so te besede postale dejanja,« je povedal Mardaroviči.
Vendar je tudi dejala, da je "zelo malo verjetno, da smo videli konec prijetja in nelikvidnost na trgu,” glede na kar nekaj zvišanj obrestnih mer, preden Fed pride do svoje nove točkovne napovedi skoraj 4% referenčno obrestno mero do konca prihodnjega leta.
Se glasi: Ker Fed agresivno zvišuje obrestne mere, so tukaj 4 izvlečki iz tiskovne konference Jeromea Powella
Kako slabi so donosi obveznic?
Da bi dobili občutek poraza v letu 2022, je trg podjetniških obveznic v ZDA v vrednosti približno 10 bilijonov dolarjev doslej letos zabeležil negativni 15.8-odstotni skupni donos za svoj velik segment naložbenega razreda, glede na podatke CreditSights.
Kar zadeva dolarje, ima šokantna razprodaja več kot 300 milijard dolarjev visoko ocenjenih podjetniških obveznic, ki se trguje po cenah pod 75 dolarjev od Apple Inc.
AAPL,
za JP Morgan Chase & Co.
JPM,
po BofA Global.
Donosi agregatnega indeksa obveznic ZDA so bili v letu do 10.7. junija negativni 9.9 % in minus 10 % za zakladnice ZDA, glede na najnovejšo skupino Nuveen s fiksnim donosom. tedensko poročilo.
" "Kar je za nekatere lahko volatilnost trga, je sposobnost, da nahranijo otroke, se vozijo na delo in ostanejo v domu za milijone drugih samo v ZDA." "
»Najverjetneje bo leto 2022 zgodovinsko slabo leto za fiksne dohodke,« sta za MarketWatch povedala Christopher Heckscher in William Hines, upravitelja naložb s fiksnim donosom pri abrdn.
Kljub temu, kakšne donosne ponudbe s fiksnim donosom bodo za preostanek leta 2022 pomembnejše, so dejali glede na naraščajoče donose po vsem svetu obveznic. Donosi na ameriške obveznice investicijskega razreda narasla na skoraj 5 % ta teden, od približno 2 % pred letom dni. Bili so privezani skoraj 8.5 % ta teden za visokodonosne ali "junk obveznice".
Višji donosi bi lahko pomagali, da bi fiksni dohodki povrnili nekaj negativnega učinka, vendar Hines in Heckscher še vedno menita, da bi podjetniške obveznice naložbenega razreda lahko zabeležile negativni 10-odstotni skupni donos za celotno leto 2022. Na drugi strani so rekli trenutni minus 16-odstotna raven bi se lahko ohranila, če bi dolgoročne obrestne mere še naprej naraščale.
»Na žalost je bilo treba izredno močne donose za leti 2019 (+14.5 %) in 2020 (+9.9 %) na neki točki vrniti, pri čemer so bile obrestne mere in razponi pritisnjeni na izjemno nizke ravni – velik del tega dela Fed «, je povedala ekipa.
Medvedji trg
Letos so bile visoke obrestne mere ključni krivec negativnih donosov s fiksnim donosom, ki se je začelo novembra, ko je Fed začel signalizirati, da bo inflacija postala strožja.
10-letna zakladnica
TMUBMUSD10Y,
donos se je v petek zmanjšal na 3.2 %, potem ko je dosegel 11-letno visoko v začetku tedna. delnice vrnil vse svoje dobičke po Fed in še več, z uvrstitvijo indeksa S&P 500
SPX,
po podatkih FactSet na tempo za 6 % tedenski upad. Propad se je uradno pridružil indeksu Nasdaq Composite
COMP,
na medvedjem trgu.
Upočasnitev gospodarske rasti, skupaj z zmanjšanimi dobički podjetij, zaradi višjih obrestnih mer in draženja inflacije bi lahko vrnila kreditna vprašanja v ameriških korporacijah nazaj. Vendar pa je bilo treba upoštevati stroške, razen Wall Streeta.
"Zaostritev finančnih pogojev je absolutno srebrna," je dejal Mardarovici iz Macquarie Asset Management.
"Osnovni vpliv inflacije na milijarde ljudi po vsem svetu je bil tako hud in tako negativen, da je bil Fed skoraj prisiljen ukrepati, da bi se vrnil v bolj zdravo globalno gospodarsko okolje," je dejala.
"Kar je za nekatere lahko volatilnost trga, je sposobnost, da nahranijo otroke, se vozijo na delo in ostanejo v domu za milijone drugih samo v ZDA."
Preberi: Možnosti za recesijo naraščajo, a ameriško gospodarstvo ni obsojeno na upad
Vir: https://www.marketwatch.com/story/what-the-feds-biggest-rate-hike-in-decades-means-for-the-bear-market-in-bonds-11655485918?siteid=yhoof2&yptr= yahoo