Kaj zvišanje obrestnih mer Fed pomeni za cene surovin?

Na svojem zasedanju od 14. do 15. junija je ameriška centralna banka Federal Reserve zvišala obrestne mere za 75 baznih točk na razpon od 1.5 % do 1.75 %. To je bilo nad načrtovanim dvigom predsednika Powella za 50 baznih točk in največje povečanje po letu 1994.

Vendar ta odločitev ni bila povsem nepričakovana glede na 8.6-odstotni izpis CPI, ki je bil pred tednom dni prej.

Iščete hitre novice, nasvete in tržne analize?

Danes se prijavite za glasilo Invezz.

Bistveno je, da je predsednik Powell nakazal, da bo letos še naprej zviševal stopnje.

Fed je prevzel veliko bolj jastrebov ton, ki kaže na njegovo resnost v boju proti rekordnim ravnem inflacije, da bi ponovno vzpostavil verodostojnost.

Hkrati je bila komunikacija Fed postavljena za največjo prožnost za naprej, pri čemer je Powell izjavil, da so »Naše smernice vedno odvisne od tega, kaj se zgodi. To je nenavadna situacija…”

Ali je trg surovin to opazil?

Številne velike finančne institucije, kot so Goldman Sachs, JP Morgan in Barclays, so svoja pričakovanja že dvignile na 75-bps.

Zdi se, da so se tudi finančni trgi podražili v tem skoku, saj so se delnice, obveznice in kriptovalute po objavi CPI soočale z ostrimi razprodajami.

Na splošno se je zdelo, da je trg prepričan, da bo Federal Reserve videl nujnost večjega dviga in se temu ustrezno odzval.

Zach Griffiths, višji strateg za makrov pri Wells Fargo, je dejal, da je "sprememba njihovega stališča in delovanja na 75 bazičnih točk s 50 bazičnih točk velika poteza v kratkem času. Vendar je za nas smiselno glede na trenutno gospodarsko ozadje."

Vendar pa vsi niso bili tega mnenja.

Na primer, Neil Dutta iz Renaissance Macro Research je menil, da bi odstopanje od navedene poti pokazalo, da "Fed izgublja zaupanje v svojo napoved" in bi signaliziralo, da so uradniki zdaj "panični".

V nekoliko preobratu je bila Esther George, dobro znana politična jastreb, edina članica FOMC, ki je vztrajala, da ostane na tečaju in se povzpne za 50 bps.

Razen svežih najvišjih vrednosti CPI je objava indeksa potrošniškega razpoloženja Univerze v Michiganu pokazala, da je 46 % potrošnikov za poslabšanje poslovnih pogojev krivilo inflacijo.

Anketiranci so v naslednjem letu pričakovali 5.4-odstotno rast inflacije. Dolgoročna inflacijska pričakovanja so se zvišala tudi na 3.3 %, kar je najvišje zabeleženo v več kot desetletju.

Podobno je raziskava o pričakovanjih potrošnikov, ki jo je izvedel newyorški Fed, pokazala, da so se inflacijska pričakovanja zvišala na 6.6 %, kar je največ od leta 2013.

Ker so inflacijska pričakovanja bistvenega pomena za poglede ameriške centralne banke Federal Reserve na inflacijo, je upanje, da bodo zgoraj navedena zvišanja obrestnih mer verjetno preprečila kakršno koli nadaljnje odvzemanje.

Kako se je odzvalo blago?

Težko je ugotoviti učinek denarne politike na trge v tako kratkem času. Vendar pa je bila po približno enem dnevu uspešnost glavnih proizvodov mešana.

Spodnji graf prikazuje gibanje cen med ključnimi surovinami po objavi CPI, zaprto pred sejo Fed, in uspešnost od leta do datuma v času pisanja.

Nepričakovani porast CPI na novo najvišjo vrednost v štirih desetletjih je povzročil razprodajo glavnih surovin. Nafta WTI je padla za 1.4 % od zaključka v petek, 10. junija, do konca v torek, 14. junija. Zlato in baker sta se znižala za več kot 3%.

Zaradi nepričakovane zaustavitve terminala za utekočinjeni zemeljski plin v Freeportu v Teksasu je bil zemeljski plin izjemen in se je zmanjšal za skoraj 19 %.

Naraščajoči inflacijski pritiski so nakazovali verjetnost pospešenega zaostrovanja denarnih sredstev s strani ameriške centralne banke Federal Reserve in bojazni, da bi zvišanje obrestnih mer, ko so pričakovanja potrošnikov v ZDA že oslabila, lahko vodilo v svetovno recesijo ali še hujše.

Celo krivulja donosnosti se je v ponedeljek, 13., obrnila, kar je vzbujalo zaskrbljenost zaradi globoke upočasnitve.

V času pisanja tega članka so se cene zlata, zemeljskega plina in bakra zvišale za 1.1 %, 5.2 % in 0.5 % glede na zaključno ceno dan pred sejo Fed.

To je verjetno posledica več dejavnikov. Prvič, surovine so bile prejšnji teden po presenetljivi napovedi pospešene inflacije morda preprodane.

V zadnjem času je bila kredibilnost Fed-a vprašljiva, kar vodi v negotovost na trgu.
Vendar pa se je z odločnim premikom predsednika Powella v prihodnost z višjimi obrestnimi merami zaupanje v Fed morda do neke mere povrnilo.

Globalne blagovne družbe in trgovci so zdaj precej prepričani, da pričakujejo, da bo Fed še naprej zviševal obrestne mere za spopadanje z inflacijo, vsaj do konca leta.

To je trgom prineslo nekaj jasnosti glede njihovih projekcij in naložbenih odločitev.

Reakcija cene nafte

Cene so bile v četrtek, 16. zjutraj, na zelenem in so se zvišale za približno 1 % za WTI in surovo nafto. Mednarodna agencija za energijo (IEA) napoveduje, da bo svetovno povpraševanje leta 2023 preseglo ravni pred pandemijo. Zaradi motenj v Rusiji se bo pomanjkanje verjetno nadaljevalo, kar bo okrepilo sliko o dodatnih zvišanjih obrestne mere.

Naraščajoče cene so lahko tudi spodbuda za povečanje obratovalnih stopenj v premalo izkoriščenih rafinerijah, pri čemer se pričakuje, da se bodo zmogljivosti do konca leta izboljšale za 1 milijon sodčkov na dan (bpd).

Tveganja padca kitajskega gospodarstva zaradi novega vala primerov covida so bila več kot uravnotežena z nepričakovanim dvigom podatkov o industrijski proizvodnji v maju, ki so se na letni ravni po strmem krčenju v aprilu povečali za 0.7 %.

Brent in WTI sta višja za 52% -54% od začetka leta.

Reakcija cene zlata

Rumena kovina je po objavi Fed-a narasla s 1,815 dolarjev ob 2. uri v sredo, 15., na najvišjo vrednost 1,845 dolarjev, nato pa se je zaprla pri skoraj celo 1,819 dolarjih.

Zlato se je pogosto obravnavalo kot varovanje pred inflacijo, saj je bil Fed prisiljen spremeniti svoje projekcije inflacije navzgor.

Poleg tega je zlato postalo vir varnosti v času tržne negotovosti, saj je Jerome Powell priznal, da so »dogodki v zadnjih mesecih dvignili stopnjo težavnosti« mehkega pristanka.

V času pisanja so cene zlata približno 10 $ višje na dan, blizu ravni 1,830 $.

Reakcija cene zemeljskega plina

Cene zemeljskega plina v ZDA slabijo že dva tedna, dan pred sestankom Fed pa so padle na najnižjo vrednost v petih tednih.

Cene so se v zadnjih 5 urah močno dvignile za več kot 24 %, zaradi projekcij rekordnih vročinskih valov v velikih delih Združenih držav in Evrope.

V svetovnem merilu so cene višje tudi zaradi ruskih prekinitev dobave v dele Evrope.

V času pisanja tega članka so bile cene zemeljskega plina do danes višje za 111 %.

Reakcija cene bakra

Kot merilo zdravja svetovne industrije se cene bakra od sredine aprila znižujejo.

Po dvigu Fed so se cene izboljšale na dnevno najvišjo vrednost 4.2040 $, da so odpravile nekatere izgube prejšnjega tedna.
Vendar so se cene končale skoraj celo včeraj in so se do danes zjutraj znižale za 0.7 %.

Cene so v času pisanja 9.3 % nižje od mesečne najvišje vrednosti, zabeležene 2. junija.

Ob izboljševanju operativnih stopenj na Kitajskem zaradi širokega odklepanja in dviga mej porabe energije so trgovine optimistične, da se bodo cene in proizvodnja verjetno izboljšali, kar dviguje poslovni optimizem.

Kaj sledi glede cen surovin?

Kljub grozeči grožnji recesije je predsednik Powell jasno povedal, da je možnost dviga obrestnih mer za 75 baznih točk zelo na mizi za naslednje načrtovano srečanje Fed.

Daniella DiMartino Booth, izvršna direktorica Quill Intelligence in nekdanja insajderka Fed, je izjavila, da bo stanovanjski indeks cen življenjskih potrebščin "še naprej naraščal in bo zelo problematičen za Fed, tudi če se bo diskrecijska inflacija" začela zniževati.

Verjame, da bi zamrznitev zaposlovanja in izguba delovnih mest zmanjšala diskrecijsko porabo, vendar
"Najbolj lepljiva oblika inflacije, in to so stanovanja, se ne bo kmalu zmanjšala."

Greg McBride, glavni finančni analitik pri Bankrate, je izjavil, da bo Fed "delo težje, bolj ko bodo dvignili obrestne mere, še posebej, če inflacija ostane trmasto visoka".

Kljub tem opozorilom se je trg v veliki meri tolažil z dejanji Fed-a, pri čemer je DiMartino Booth namigoval, da so vlagatelji "želeli vedeti, da bo Jay Powell Volckerju čim bližje."

Glede na novo pridobljeno zaupanje trga v Fed, naraščajoče povpraševanje in geopolitične prepire, bodo cene surovin verjetno še naprej rasle v bližnji prihodnosti.

Vendar pa so kakršne koli takšne primerjave z Volckerjem morda prezgodnje, saj so ravni dolga trenutno za tretjino višje od BDP v ZDA.
Luca Paolini, glavni strateg pri Pictet Asset Management, je opozoril na zanimivo podatkovno točko. V zadnjem pol stoletja, ko so cene nafte, prilagojene inflaciji, narasle na 50 % nad trendom, je sledila recesija.

Paolini ob alarmu opozarja, da cene Brenta niso pod to ravnjo od začetka maja.

Številni dejavniki, ki vplivajo na inflacijo, so zunaj nadzora Fed, zlasti vojna v Ukrajini in motnje oskrbe.
V tem negotovem okolju bosta Powell in podjetje verjetno prilagodila komunikacijo tako, da bo vse možnosti politike čim dlje odprte.

Kje kupiti zdaj

Za preprosto in enostavno vlaganje uporabniki potrebujejo posrednika z nizkimi honorarji z izkušnjami zanesljivosti. Naslednji posredniki so visoko ocenjeni, priznani po vsem svetu in varni za uporabo:

1. EToro, ki ji zaupa več kot 13 milijonov uporabnikov po vsem svetu. Registrirajte se tukaj>
2. Capital.com, enostaven, enostaven za uporabo in reguliran. Registrirajte se tukaj>

*Vlaganje v kriptosredstva v nekaterih državah EU in Združenem kraljestvu ni regulirano. Brez varstva potrošnikov. Vaš kapital je ogrožen.