Kaj naraščajoči donosi državne blagajne pomenijo za vaše naložbe?

Ključni izdelki

• Donosi zakladnice so spet narasli in dosegli 3.589 % v primerjavi s samo 0.55 % leta 2020.
• To se morda zdi dobra novica, vendar za obstoječe imetnike obveznic to pomeni velik padec cen njihovih obstoječih zakladnic.
• Obratno razmerje med donosi in cenami je povzročilo strmoglavljenje cen obveznic in verjetno je, da bodo še naprej padale.
• Niste prepričani, kaj to pomeni? Pojasnjujemo, kako deluje to inverzno razmerje in kaj lahko vlagatelji storijo glede tega.

Po doslednem padcu od zgodnjih osemdesetih let, donosi državnih obveznic rastejo s hitrostjo, ki smo jo bili priča v zadnjih desetletjih. 10-letna zakladniška obrestna mera se je z najnižje vrednosti le 0.55 % julija 2020 dvignila na 3.589 % po dvigu v ponedeljek.

Kaj torej to pomeni v navadni angleščini? Donosi državne blagajne so v bistvu obrestna mera, zaslužena za ameriške državne obveznice. Veljajo za naložbo z najmanjšim tveganjem, ki jo lahko dobite, saj so v celoti podprti z varnostjo vlade ZDA.

V naložbenih krogih se donosi ameriških državnih obveznic pogosto imenujejo stopnja 'brez tveganja', ker so z naložbenega vidika čim bližje ničelnemu tveganju.

Če pogledamo v perspektivo, pred nekaj leti te obveznice v bistvu niso plačale nič. Tudi ob znižanju inflacije na nizkih, „tipičnih“ ravneh so še vedno zagotavljale negativen realni donos. Zdaj te iste obveznice izplačujejo donose, ki pravzaprav ne izgledajo niti približno slabi.

Kljub temu so donosi ob trenutni inflaciji realno še vedno negativni. To se lahko spremeni v prihodnjih mesecih, saj obrestne mere še naprej rastejo in inflacija še naprej pada.

Čeprav se vse to morda zdi precej dobra novica za vlagatelje, ki želijo kupiti obveznice, ni vse tako zapleteno. Pravzaprav so imele obveznice nekaj najslabših donosov doslej, ker se cena za nakup državne blagajne giblje obratno glede na donos.

Torej, če se donosi povečajo, se cene znižajo. Zmedeni? Ne skrbite, razložimo.

Prenesite Q.ai danes za dostop do naložbenih strategij, ki jih poganja AI.

Zakaj se cene obveznic znižajo, ko se donosi povečajo?

V redu, torej ste to morda videli v članku z novicami kot nekaj vrzine. "Cene obveznic strmoglavijo, ko se donos poveča" ali kaj podobnega. Na prvi pogled to nima pravega smisla.

Konec koncev, pri skoraj vseh drugih oblikah naložbe, če se donos (prihodek) poveča, se zviša tudi cena sredstva. Če delnica dosledno izplačuje višje dividendne donose, bo cena delnice sčasoma na splošno narasla. Če se dohodek od najemnin nepremičnine poveča, se bo sčasoma povečala tudi cena.

Kaj je torej z obveznicami?

No, vse je funkcija obrestnih mer in dejstva, da so te obveznice ponavadi zelo dolgoročne. Torej prva stvar, ki jo je treba upoštevati, je, da jih je, ko so izdane, mogoče kupiti in prodati med drugimi vlagatelji, vendar bodo ostale v veljavi do datuma zapadlosti.

Ti so lahko krajši, na primer približno 2 leti, lahko so 10 let, najdaljše zakladnice ZDA pa imajo 30-letno veljavnost.

Zdaj pa si oglejmo primer, ki bo pomagal ponazoriti, kako deluje razmerje med cenami obveznic in donosi. Recimo, da ameriška vlada izda 10-letno obveznico z donosom 3.5 %, kar je blizu trenutnemu.

Kupite te obveznice v vrednosti 1,000 USD, ki vam bodo prinesle dohodek v višini 35 USD na leto.

1,000 $ x 3.5 % = 35 $

Recimo, da se obrestne mere v naslednjem letu zvišajo in da se donos novih 10-letnih zakladnic dvigne na 5 %. Zdaj pa si predstavljajte, da vaš prijatelj, recimo mu Gary, želi kupiti 10-letno državno obveznico.

Gary lahko dobi novo izdano obveznico s 5-odstotnim donosom, kar pomeni, da bi se mu njegova naložba v vrednosti 1,000 USD izplačala 50 USD na leto. Slučajno želite prodati svoje obveznice, da bi lahko namesto tega kupili nekaj delnic.

Če poskušate Garyju naložiti svojo obveznico za znesek, ki ste ga plačali, ga to verjetno ne bo zanimalo. Navsezadnje mu njegov 1,000 $ za vašo državno obveznico prinese samo 35 $ na leto, medtem ko mu bo z novo izdano obveznico prinesel 50 $.

Torej kaj počneš? No, edini način, da boste najverjetneje našli kupca za svojo obveznico, je, če dosežete enak donos, ki ga ponujajo nove. V tem primeru bi torej morali znižati nakupno ceno na 700 USD.

To je zato, ker je 35 $/700 $ = 5 %.

Po ceni 700 USD na sekundarnem trgu se vaša obveznica zdaj ujema z donosom na novo izdanih obveznic in trenutno tržno ceno.

Glede na to je pomembno upoštevati, da ta volatilnost ne vpliva na temeljno tveganje obveznic. Navsezadnje bi v tem primeru lahko preprosto obdržali svojo zakladnico celih 10 let, na kateri točki bi prejeli svojih začetnih 1,000 $ nazaj od vlade ZDA.

Kako to vpliva na donose državne blagajne?

Zaradi tega obratnega razmerja so cene obveznic v zadnjem letu ali tako močno padle. Fed je močno zvišal obrestne mere, da bi znižal inflacijo, kar je pomenilo veliko povečanje donosov.

Kot smo videli v zgornjem primeru, ko se donosi dvignejo, se cene obveznic znižajo. Hitreje kot rastejo donosi, hitreje padajo cene obveznic.

Donosi so ta teden še poskočili zaradi boljšega od pričakovanega poročila ISM za november. To poročilo zajema proizvodni indeks, ki zajema industrijske izdelke prek meritev, kot so naročila, ravni proizvodnje, zaposlovanje in zaloge.

Lahko nakaže količino gospodarske dejavnosti v pripravi pred morebitno prodajo strankam, ki se meri z BDP.

Ker je bilo poročilo boljše, kot je bilo predvideno, so se donosi povečali zaradi pričakovanja, da bo Fed nadaljeval svojo agresivno politiko dvigovanja obrestnih mer. Bilo je nekaj negotovosti glede tega, kako namerava Fed pristopiti k prihajajočemu zasedanju FOMC, saj se je inflacija začela zniževati, vendar je gospodarstvo ostalo presenetljivo odporno.

Kakšni so obeti za zakladnice?

Glede na vse to kot ozadje, kaj lahko pričakujemo, da se bo zgodilo z donosi ameriške državne blagajne v naslednjih 12 mesecih? No, predsednik Feda Jerome Powell je dal jasno vedeti, da se ne zavaja, ko gre za inflacijo.

Fed namerava uporabiti vsa svoja pooblastila, da bi ga vrnili na ciljni razpon 2-3 %, kar bo verjetno pomenilo večkratno zvišanje obrestnih mer od tega, kar smo zdaj.

Zdaj veste, kaj to pomeni, kajne? To pomeni, da se obrestne mere še zvišajo, kar pomeni, da se zvišajo donosi, kar pomeni, da se cene obveznic znižajo.

Tako je verjetno, da bomo kratkoročno še naprej priča nenavadnim stopnjam volatilnosti na trgu obveznic. Po drugi strani pa obstaja velika verjetnost, da bo Fed, ko bo inflacija pod nadzorom, spremenil politiko in začel zniževati obrestne mere.

To bo znižalo donose, kar bi pomenilo dvig cen obveznic. Kakor koli že, do pomembnejšega premika v tej smeri je verjetno še nekaj časa.

Kaj to pomeni za vlagatelje?

To pomeni, da tradicionalni naložbeni portfelj 60/40 trenutno ne deluje tako, kot bi moral. Zakladnice in obveznice se tradicionalno obravnavajo kot obrambno sredstvo z nizko volatilnostjo v portfelju, trenutno pa doživljajo višje stopnje volatilnosti kot običajno.

Vlagatelji, ki želijo ohraniti svojo volatilnost, bodo morda morali kratkoročno preučiti različne možnosti.

To bi lahko pomenilo preusmeritev denarja v naložbena sredstva, ki imajo boljše možnosti za doseganje ciljev nizke volatilnosti. En primer je naš Komplet za zaščito pred napihovanjem, ki je sestavljen iz vrednostnih papirjev, zaščitenih pred inflacijo (TIPS), plemenitih kovin, kot sta zlato in srebro, ter ETF-jev za blago in terminskih pogodb za nafto.

To so sredstva, ki so zasnovana tako, da delujejo kot varovanje pred inflacijo in lahko potencialno nudijo dobičke brez visoke stopnje volatilnosti. Umetno inteligenco uporabljamo za napovedovanje, kako bodo ta sredstva verjetno uspešna v prihodnjem tednu na osnovi tveganja, nato pa samodejno ponovno uravnovesi portfelj v skladu s temi projekcijami.

Za vlagatelje, ki želijo ohraniti pristop višje rasti, naš sistem, ki ga poganja AI Zaščita portfelja je še ena odlična možnost. Ta strategija vidi, da naš AI analizira vaš obstoječi portfelj glede na vrsto različnih tveganj, kot so naftno tveganje, obrestno tveganje in tržno tveganje, nato pa samodejno izvaja sofisticirane strategije varovanja pred njimi.

Je zelo edinstven in je na voljo za dodajanje vsem našim Temeljni kompleti.

Prenesite Q.ai danes za dostop do naložbenih strategij, ki jih poganja AI.