Prejšnji teden je bil za cene obveznic eden najslabših v zadnjih nekaj letih, saj sta dva referenčna ETF-ja obveznic s kratkimi in dolgimi datumi poslali v enega najboljših tednov za prilive v zadnjem spominu.
Donosnost petletnih zakladnih menic se je prejšnji teden povečala za skoraj 15 %, 10-letna in 30-letna za 10.7 % oziroma 4 %. Ta tri povečanja prinašajo donose na ravni, ki jih ni bilo od pomladi 2019, ko je bila obrestna mera zveznih skladov 2.4-odstotna.
Te poteze so denar poslale na skrajne konce krivulje zapadlosti, z iShares 20 + Letna zakladnica ETF (TLT) dodal več kot 2.6 milijarde dolarjev in iShares ETF kratkoročne obveznice (SHV) več kot milijardo dolarjev prejšnji teden na vrhu lestvice najboljših prilivov za ETF, ki kotirajo v ZDA.
TLT
(Za večji pogled kliknite zgornjo sliko)
SHV
(Za večji pogled kliknite zgornjo sliko)
Ključni razmik med pet- in 30-letnimi zakladnicami se je ta ponedeljek obrnil prvič po letu 2006, ko so vlagatelji stavili na stavo, da bo ameriška centralna banka Federal Reserve zvišala svojo ciljno obrestno mero za ceno gospodarske ekspanzije.
Krivulja donosnosti se obrne, ko donos krajše zapadle obveznice naraste nad donosnostjo obveznic z daljšo zapadlostjo in pogosto pride pred recesijo.
Ključni katalizator je vrsta govorcev Fed, ki spodbujajo temo dviga obrestnih mer za boj proti inflaciji za vsako ceno, pri čemer je predsednik Fed Jerome Powell prejšnji teden dejal, da je trg dela "zelo močan" in da bo Fed uporabil svoja orodja za ponovno vzpostavitev stabilnosti cen. . V petek je predsednik newyorške centralne banke John Williams dejal, da bo centralna banka po potrebi uporabila povišanje za polovico točke.
Ob možnosti višjih obrestnih mer na poti imetniki obveznic odlagajo svoja sredstva, da bi naredili prostor za novo izdane zakladnice z višjimi kuponskimi obrestnimi merami.
Osupljiva ocena
Goldman Sachs je prejšnji teden napovedal dva povišanja za 50 bazičnih točk na naslednjih dveh srečanjih Fed, medtem ko so ekonomisti Citija v petek naredili osupljivo oceno naslednjih srečanj Fed, ki bodo prinesla štiri povišanje za pol točke na poti do ciljne stopnje 2.75 % do konec leta in še več leta 2023.
Ti pozivi so samo v petek povečali petletni donos za neverjetnih 19 bazičnih točk, pri čemer se je 10-letni donos tisti dan povečal za 13.8 bazičnih točk.
"Vse v tem ciklu zvišanja obrestnih mer se zagotovo dogaja veliko bolj strnjeno in veliko hitreje, kot mislim, da je veliko ljudi pričakovalo, da bo prišlo v leto," je dejal David Dowden, portfeljski vodja ekipe, ki stoji za New York Life Investments. MacKay linija aktivnih obvezniških skladov.
Porast donosov je delno posledica nižje likvidnosti na trgih obveznic brez menjave, vendar to ni enak primer pri ETF-jih, s katerimi se zelo trguje, kjer je mogoče stave na smer donosov dati hitreje z nakupom delnic v primerjavi z neposrednim trgovanjem z obveznicami.
"To lahko v bližnji prihodnosti poveča nestanovitnost, ker so ljudje pripravljeni trgovati z njo in s tem kratkoročno stavijo na poglede na obrestne mere," je dejal John Lawlor, prav tako iz MacKaya. "Kot dolgoročnejši vlagatelj mislim, da se na koncu uravnoteži."
Andy Brenner, vodja mednarodnega fiksnega dohodka pri National Alliance Securities, pričakuje, da se bo inflacija ohladila, vendar bo poleti ostala nad 2-odstotnim ciljem Fed-a, ko bodo osnovni učinki padli. Vendar pa bi velikost obvezniških ETF-jev kot konkurenta neposrednemu posedovanju obveznic lahko spremenila izračun o tem, kam gredo obrestne mere.
"Nikoli še niste doživeli medvedjega trga obveznic z ETF-ji kot pomembnega dela pogovora, kot ste ... zdaj," je dejal.
Obrnite se na Dan Mika na [e-pošta zaščitena], in mu sledite Twitter
Priporočljive zgodbe
permalink | © Avtorske pravice 2022 ETF.com. Vse pravice pridržane
Vir: https://finance.yahoo.com/news/comes-next-bond-etfs-yields-181500690.html