V sejnih sobah pri Fortune 500 podjetij, v razkošnih barih na Wall Streetu in v dvoranah poslovnih šol po vsej državi je potekala dosledna razprava o tem, "kaj je naslednje?" za ameriško inflacijo v zadnjem letu.
V zadnjih mesecih je a rastoči refren ekonomistov in vodij podjetij je trdilo, da se nadloga vrtoglavo visokih potrošniških cen bliža koncu. Ampak a ločena skupina podobno izkušenih ekonomskih umov meni, da zgodovina kaže, da inflacije ne bo tako zlahka ukrotiti.
Argumenti, ki sta jih v preteklem tednu predstavila profesor Wharton Jeremy Siegel in upravitelj hedge skladov milijarder Bill Ackman, ponazarjajo te nasprotujoče si ideje.
Siegel je v ponedeljek dejal, da verjame, da je Fed s šestimi dvigi obrestnih mer letos že uničil inflacijo, podatki pa tega še ne kažejo.
"Mislim, da je v bistvu 90 % naše inflacije izginilo," je dejal povedal CNBC, ki kaže na upočasnjen stanovanjski trg kot dokaz.
Toda Bill Ackman, ustanovitelj in izvršni direktor Pershing Square Capital, je prejšnji teden dejal, da verjame, da inflacija še zdaleč ni pod nadzorom.
"Mislimo, da bo inflacija v prihodnje strukturno višja, kot je bila v preteklosti," je dejal na Razpis o zaslužku 17. novembra z vlagatelji, pri čemer trdijo, da trendi, kot sta deglobalizacija in čisto energija prehod bo vodil do trajnega povečanja stroškov.
Ackman in Siegel sta dva težkokategornika v razpravi o visoki inflaciji in tisti, ki se izkaže za prav, bi lahko določil vse, od vrednosti vaših 401 (k) do tega, koliko boste plačali za hipoteko. Tukaj je vpogled v njihove argumente.
Ackmanova strukturna inflacija in lastniško tveganje
Inflacija, merjena z indeksom cen življenjskih potrebščin (CPI), se je zvišala 7.7% izpred enega leta v oktobru. Čeprav je to precej pod 9.1 % vrh junija, je daleč od 2-odstotne ciljne obrestne mere Feda.
Veliko jastrebov ekonomisti vodje podjetij pa trdijo, da ima Fed tudi po letošnjem agresivnem zvišanju obrestnih mer še veliko dela, da bo inflacijo resnično obvladal. In Bill Ackman jim verjame morda ne bo mogel doseči 2 % nasploh.
"Ne verjamemo, da bo Federal Reserve verjetno uspel spraviti inflacijo nazaj na nekakšno dosledno raven 2%," je dejal vlagateljem prejšnji teden.
Skladnik hedge sredstev je nadalje pojasnil, da obstajajo dolgoročne strukturne spremembe svetovnega gospodarstva, kot so naraščajoče plače, prehod na čisto energijo in deglobalizacija, ki bodo v prihodnjih letih povečale stroške podjetij in ohranjale visoko inflacijo.
Ackman je zlasti trdil, da on-shoring— selitev prej tujih poslovnih operacij nazaj v ZDA — bi lahko povečati stroške dela in materiala za ameriška podjetja in povečati inflacijo.
"Na koncu bomo morali sprejeti višjo stopnjo inflacije, ki je povezana z deglobalizacijo," je dejal. "Zelo verjamemo v tezo, da bo veliko več poslov prišlo bližje domu in da bo poslovanje tukaj dražje."
Zaradi teh dolgoročnih strukturnih sprememb, ki bodo zaostrile inflacijo, Ackman meni, da bo Fed moral vztrajati pri svojem zvišanju obrestnih mer. Pojasnil pa je, da bodo te naraščajoče obrestne mere samo dvignile dolgoročne obrestne mere za obveznice, kar je "tveganje za delnice."
Deflacija Sieglovega zavetišča in naraščajoče delnice
Siegel in njemu podobni ekonomisti trdijo, da je najhujša inflacija že mimo.
Opozarjajo na dejstvo, da cene zavetišč predstavljajo približno tretjino CPI, enega najpogostejših meril inflacije, in upoštevajte, da se stanovanjski trg že upočasnjuje.
Zdaj je 28 nekoč vročih stanovanjskih trgov kjer so cene stanovanj padle za 5 % ali več kot pred letom dni in vloge za nakup hipoteke so padli za 41 % v istem obdobju.
Siegel pravi, da Fed ni upošteval bolečega stanovanjskega trga, ker gleda na zastarele podatke CPI, ki merijo spremembe cen zavetišč z zamikom.
"Poudaril sem, da se je stanovanjska ponudba zmanjšala, vendar je način, na katerega vlada računa, tako zaostal, da se bo še naprej povečevala," je pojasnil.
Profesor Wharton trdi, da bodo novi podatki v prihodnjih mesecih, vključno z Case-Shillerjev indeks cen stanovanj, bodo začele ustrezno ponazarjati deflacijo, ki prihaja s stanovanjskega trga, zaradi česar je Fed začasno ustavil dvigovanje obrestnih mer.
»Fed je potreboval veliko predolgo, da je ugotovil, in še niso ugotovili, da je inflacije v bistvu konec, vendar bodo, in mislim, da bodo to dobili morda zelo pozno letos ali v začetku naslednjega leta, " rekel je. "In mislim, da boste takoj, ko bodo to dobili, videli velik porast cen delnic."
Siegel verjame, da bo Fed, ko bo ugotovil, da inflacija upada, in se odločil začasno ustaviti zvišanje obrestnih mer ali celo znižati obrestne mere, sprožil 15- do 20-odstotno rast v S&P 500.
Ta zgodba je bila prvotno predstavljena na fortune.com
Več od Fortune:
Ameriški srednji razred je na koncu obdobja
Kriptoimperij Sama Bankman-Frieda je "vodila tolpa otrok na Bahamih", ki so hodili drug z drugim
5 najpogostejših napak, ki jih naredijo dobitniki loterije
Ste zboleli za novo različico Omicron? Bodite pripravljeni na ta simptom
Vir: https://finance.yahoo.com/news/wharton-professor-jeremy-siegel-says-204143788.html