Martin Luther King Junior Memorial v Washingtonu DC, ZDA
getty
Konvencionalna modrost je, da za lastnike sredstev, ki poskušajo čim bolj zmanjšati odliv menedžerjev, resna zaveza k povečanju dodelitev upravljavcem z različnimi lastniki in vodjenimi upravljavci zahteva čas za izvedbo, za lastnike sredstev, ki dajejo prednost koncentraciji, pa je lahko izziv dodati nove upravitelje portfelj, kar upočasni stopnjo napredka.
Konvencionalna modrost ni dovolj: lastniki sredstev lahko pospešijo kapital in vključitev v svoje obstoječe naložbene portfelje s spremljanjem in sodelovanjem z obstoječimi upravitelji.
Ta članek – šesti in zadnji članek v seriji o oblikovanju raznolikih in vključujočih portfeljev institucionalnih naložb – črpa iz vodi za lastnike sredstev, ki sva ga skupaj z Blairom Smithom in Troyem Duffiejem iz Milken Institute napisala s pomembnim prispevkom Milken Institute DEI v izvršnem svetu za upravljanje premoženja, Institucionalni delilniki za enakost raznolikosti in vključenost in njegove sorodne organizacije, vključno z Intentional Endowments Network, Diverse Asset Managers' Initiative, National Association of Investment Companies (NAIC), AAAIM, Milken Institute in IDiF. Natančneje, osredotoča se na četrti in zadnji steber na poti do vključujočega kapitalizma: pravično spremljanje in sodelovanje.
Ta zadnji steber odmeva dva od štirih korakov k rasni pravičnosti, ki jih je dr. Martin Luther King Junior orisal v Pismu iz birminghamskega zapora pred šestdesetimi leti. Pregled podatkov o raznolikosti in razprava z več deležniki, h kateri poziva dr. King, veljata tudi za razprave z obstoječimi menedžerji.
Strategija 16: Povečajte raznolikost obstoječih vodij
Vlaganje v upravljavce v različnih lastniških in vodenih upravljavcih je pomembno, prav tako kot spodbujanje velikih upravljavcev premoženja, da povečajo raznolikost svojega višjega osebja, in dejansko spodbujanje vseh upravljavcev premoženja, da povečajo raznolikost osebja. Predloga ILPA za meritve raznolikosti upošteva status raznolikosti in zagon raznolikosti na zavihku o gibanju osebja.
Včasih so upravljavci premoženja v večinski lasti premišljeni glede trenutnega in nastajajočega raznolikega vodstva. Commonfund in drugi institucionalni dodeljevalci pri ocenjevanju raznolikosti vodstva upoštevajo lastništvo, status izvršne ekipe in dodelitev nosilcev, kot je direktorica Commonfunda Caroline Greer pojasnila na srečanju investicijskih strokovnjakov. "Širši cilj," je dejala, "je oceniti razvoj različnih upravljavcev portfelja, namesto da bi se preprosto osredotočili na vodstveno raven."
IADEI vzdržuje zbirko podatkov o organizacijah, katerih cilj je povečati raznolikost v industriji upravljanja naložb na nižji, srednji in višji ravni. Podobno se fundacija WK Kellogg osredotoča na raznoliko vodene strategije za menedžerje, ki niso v raznoliki lasti: njeno prepričanje je, da se dolgoročna rast raznolikih menedžerjev začne s spodbujanjem bolj raznolikih ljudi na višje položaje odločanja v vseh podjetjih. . Natančneje, od leta 2009 je Kelloggova fundacija vložila več svojega raznovrstnega portfelja v vrednosti 4.2 milijarde dolarjev (brez dela portfelja, ki je delnica družbe Kellogg) v podjetja, kjer imajo temnopolti ljudje in ženske pomembno vlogo pri odločanju.
Strategija 17: Povečajte vpliv pri obstoječih upravljavcih premoženja
Lastniki premoženja lahko spodbudijo upravljavce premoženja, da povečajo svojo osredotočenost na DEI s strateškim sodelovanjem, pa tudi ponudijo vire, ki jim bodo pomagali zgraditi bolj raznolike, pravične in vključujoče ekipe ter naložbene portfelje. CFA
Anne-Marie Laberge, višja direktorica zunanjega upravljanja portfelja pri Caisse de Dépôt et Placement du Québec (CDPQ) podpira to ugotovitev in ugotavlja, da CDPQ sodeluje v dialogu z menedžerji, katerih statistika raznolikosti zaostaja za statistiko njihovih kolegov.
Strateško sodelovanje je najbolj zanesljiva vrsta trajnostnega vlaganja za vlagatelje, ki iščejo učinek, v smislu, da je bilo jasno empirično dokazano. Akademske raziskave ugotavljajo, da ima uspeh pri strateškem sodelovanju več gonil.
Prvič, možnosti za uspeh se zmanjšajo, ko se stroški zahtevane reforme povečajo. Zahteve za korporativno upravljanje, vključno z zahtevami DEI, imajo najvišjo stopnjo uspeha, deloma zato, ker bodo reforme na področju okolja verjetno dražje od tistih na področju upravljanja.
Drugič, večji kot je vpliv vlagatelja, večja je verjetnost, da bodo zahteve za strateško sodelovanje uspele, zlasti če ima delničar, ki sodeluje, večji delež ciljnega podjetja. Dimson, Karakaş in Li je pokazala, da ima skupina vlagateljev, ki sodeluje, večji vpliv, če posel vodi vlagatelj iz iste države kot podjetje, ki sodeluje. Svojo vlogo lahko igrajo tudi jezikovni in kulturni elementi. Možnosti za uspeh se povečajo, če so veliki in mednarodno priznani upravljavci premoženja del skupine vlagateljev. Članica investicijskega odbora fundacije Silicon Valley Foundation Kate Mitchell je to povzela za razpravno skupino vlagateljev IADEI: "AUM je pomemben, prav tako lokacija in vodstvo."
Tretjič, stopnja uspešnosti sodelovanja je višja pri organizacijah, ki so predhodno izpolnile zahteve za sodelovanje. Iz tega sledi, da bo skupno sodelovanje ali celo ponavljajoče se in neusklajeno sodelovanje z zdravniki splošne medicine verjetno prineslo uspeh. BlackRock
Podpisali so ga Christopher Ailman (glavni direktor za naložbe kalifornijskega državnega sistema upokojevanja učiteljev), Hiromichi Mizuno (izvršni direktor in glavni direktor za naložbe japonskega vladnega pokojninskega investicijskega sklada [GPIF]) in Simon Pilcher (izvršni direktor britanskega USS Investment Management Ltd). Odkar je bilo objavljeno pismo o našem partnerstvu, se je podpisalo še 10 lastnikov sredstev, vključno z nizozemsko vlado in upravljavcem izobraževalnega pokojninskega sklada ABP, ki ima 650 milijard dolarjev AUM.
V oddaji »Trije lastniki sredstev pošiljajo sporočilo o trajnosti« sta novinarja Gillian Tett in Patrick Temple-West iz Financial Times prosil: "Zakaj so upravljavci premoženja toliko bolj odkriti glede ESG kot končni lastniki premoženja?" To pismo lastnika premoženja so razumeli kot odgovor na svoje pošteno vprašanje, ker »poziva upravljavce premoženja, ki jih uporabljajo, da se držijo standardov trajnosti in upoštevajo dolgoročne cilje, ki spoštujejo interese deležnikov, ne le delničarjev.« Mizuno iz GPIF močno zagovarja pomen vrednosti, ki jo upravljavci premoženja ustvarijo s strateškim sodelovanjem, in preglednost upravljavcev premoženja glede njihove ravni strateškega sodelovanja. Podjetja je pogosto spraševal, kateri upravljavci premoženja so najbolj učinkoviti pri strateškem udejstvovanju v okviru skrbnosti in spremljanja upravljavcev.
Po besedah Roberta Ecclesa, rednega profesorja Harvardske poslovne šole, ki je zdaj na Oxfordu, »obstaja pomembna strukturna razlika med našim partnerstvom in Finkovimi pismi. Kot največji upravljavec premoženja na svetu z okoli 9.6 bilijona dolarjev sredstev v upravljanju od marca 2022 je imel BlackRock delnice v več kot 15,000 podjetjih po vsem svetu. Ko BlackRock pravi, da želi poročanje v skladu s SASB in TCFD, je v dobrem položaju, da to tudi dobi. V nasprotju s tem, čeprav je GPIF največji pokojninski sklad na svetu s približno 1.6 bilijona dolarjev AUM, uporablja le približno 45 upravljavcev premoženja. BlackRock je eden izmed njih, prav tako Legal & General Investment Management in State Street Global Advisors, zato bi morale spremembe, ki jih ti veliki vlagatelji izvedejo v svojem strateškem angažmaju kot odziv na pritisk lastnikov sredstev, potovati po vrednostni verigi naložb do podjetij.«
Primer tega je State Street. Po objavi pisma lastnika premoženja in nadgradnji na dolgoletni osredotočenosti State Streeta na raznolikost spolov in kampanji Fearless Girl iz leta 2017 je glavni investicijski direktor State Streeta Rick Lacaille leta 2020 poslal pismo predsednikom upravnih odborov 10,000 javnih podjetij. v svojem portfelju in jih prosi, naj razkrijejo naslednje podrobnosti o raznolikosti svojih upravnih odborov in delovne sile v letu 2021:
· Strategija: artikulirajte vlogo raznolikosti v širših praksah upravljanja človeškega kapitala in dolgoročni strategiji.
· Cilji: Opišite vse cilje raznolikosti, kako prispevajo k splošni strategiji podjetja in kako se ti cilji upravljajo in napredujejo.
· Meritve: zagotavljajo meritve raznolikosti delovne sile in upravnega odbora podjetja. V zvezi z delovno silo lahko ameriška podjetja uporabijo okvir razkritja, ki ga določa raziskava EEO-1 Komisije Združenih držav za enake možnosti zaposlovanja, neameriška podjetja pa se spodbuja, da razkrijejo informacije o raznolikosti v skladu s SASB in nacionalno ustreznimi okviri. Raziskava EEO-1 se osredotoča na raznolikost zaposlenih glede na raso, etnično pripadnost in spol, razčlenjeno po kategorijah zaposlitve, pomembnih za panogo, ali stopnjah delovne dobe za vse zaposlene s polnim delovnim časom. Na ravni upravnega odbora bi morala portfeljska podjetja razkriti značilnosti raznolikosti članov upravnega odbora, vključno z rasno in etnično sestavo.
· Upravni odbor: Pojasnite cilje in strategijo v zvezi z rasno in etnično zastopanostjo upravnega odbora, vključno s tem, kako upravni odbor odraža raznolikost delovne sile podjetja, skupnosti, strank in drugih ključnih deležnikov.
· Nadzor odbora: Podrobno opišite, kako odbor izvaja svojo nadzorno vlogo pri raznolikosti in vključenosti.
V intervjuju je vodja oddelka za skrbništvo nad premoženjem State Street Global Advisors Ben Colton pojasnil: »V skladu z našim pristopom skrbništva pri drugih dolgoročnih vprašanjih bomo sodelovali s podjetji in ocenjevali podatke, ko bodo na voljo. To so zapletena, dolgoročna vprašanja in cenimo, da podjetja morda potrebujejo čas, da dosežejo svoje končne cilje z vidika raznolikosti. Čeprav bomo zagotovili določeno mero prilagodljivosti, smo pripravljeni zahtevati odgovornost podjetij.«
Leta 2021 je State Street glasoval proti predsednikom odborov za imenovanje in upravljanje v podjetjih v indeksih S&P 500 in FTSE 100, ki ne razkrivajo rasne in etnične sestave svojih upravnih odborov. Leta 2022 je State Street glasoval proti predsednikom komisij za nadomestila v podjetjih v S&P 500, ki ne razkrijejo svojih odgovorov v anketi EEO-1, in proti predsednikom komisij za imenovanje in upravljanje v podjetjih v S&P 500 in FTSE 100, ki nimajo vsaj en direktor iz premalo zastopanih skupnosti v njihovih upravnih odborih.
Malokdo bi se prepiral s Tomom Goslingom, nekdanjim višjim partnerjem pri PwC, zdaj izvršnim sodelavcem na London Business School s strokovnim znanjem o upravljanju podjetij in odgovornem poslovanju, ki je navedla da inkluzija v najširšem pomenu zahteva "globoke spremembe delovnih praks, kulture in oblikovanja delovnih mest, ki so potrebne za učinkovitost raznolikih ekip."
zaključek
Lastniki sredstev imajo moč, da pospešijo kapital in vključitev v svoje naložbene portfelje. Investicijski svetovalci so na primer tradicionalno izvajali začetne preglede in pripravljali začetne naložbene memorandume o novih upravljavcih premoženja. Lastniki premoženja lahko razmislijo o zamenjavi tradicionalnega postopka tako, da opravijo začetne sestanke in zagotovijo prve osnutke sestanka z različnimi upravljavci premoženja za začetni pregled ter zagotovijo prvi osnutek svojih investicijskih zapiskov za različne upravljavce investicijskemu svetovalcu.
Z obrnjenim postopkom lahko investicijski svetovalci, ki niso obveščeni o odgovornih naložbenih strategijah ali jih ne zanimajo, poiščejo navodila o različnih upravljavcih od lastnikov sredstev, ki so že opravili skrbni pregled. Moč za uveljavitev tega in drugih stebrov, ki sestavljajo pot do vključujočega kapitalizma, je v pristojnosti in moči lastnikov sredstev.
Koncepti iz Pisma iz Birminghamskega zapora so še vedno aktualni šestdeset let kasneje: pregled podatkov o raznolikosti in razprava z več deležniki sta kritična koraka k rasni pravičnosti, usoda raznolikosti, enakosti in vključenosti pa ostaja povezana z usodo Amerike.
Vir: https://www.forbes.com/sites/bhaktimirchandani/2023/01/16/want-the-existing-managers-in-your-investment-portfolio-to-become-more-diverse-and-inclusive- poskusite to/